5月20日，禾賽（HSAI）科技（HSAI.US/2525.HK）宣布，又?jǐn)孬@一家新的歐洲頂級主機(jī)廠定點(diǎn)，訂單規(guī)模超100萬臺，覆蓋旗下中國合資品牌十余款車型，合作的產(chǎn)品為L2級輔助駕駛的ATX激光雷達(dá)。前一日，禾賽（HSAI）科技發(fā)布了2026年第一季度財(cái)報(bào)，并官宣成為奔馳L3級自動駕駛車型激光雷達(dá)戰(zhàn)略供應(yīng)商，合作覆蓋歐中兩大市場。
有激光雷達(dá)行業(yè)資深人士向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，禾賽（HSAI）科技官宣合作的“歐洲頂級主機(jī)廠”或?yàn)閷汃R汽車，因?yàn)橐黄麏W迪主要與華為合作，上汽奧迪與速騰聚創(chuàng)（HK2498）、禾賽（HSAI）合作，大眾集團(tuán)旗下合資品牌上汽大眾與一汽大眾均已與禾賽（HSAI）科技合作，因此寶馬最有可能。對此，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)向禾賽（HSAI）科技和寶馬中國方面求證，但均未獲正面回復(fù)。
短短兩日，禾賽（HSAI）科技接連敲定兩大歐洲車企合作，既是其全球化布局的重要突破，也折射出這家激光雷達(dá)龍頭在行業(yè)內(nèi)卷背景下的戰(zhàn)略突圍思路。國際研究機(jī)構(gòu)YoleGroup《2026年全球車載市場報(bào)告》顯示，禾賽（HSAI）以43%的市占率位居全球第一；蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)則顯示，2026年3月其主激光雷達(dá)市占率已超55%。2025年，禾賽（HSAI）營收30.3億元，較速騰聚創(chuàng)（HK2498）多11億元；出貨量162萬臺，比速騰聚創(chuàng)（HK2498）多70萬臺；凈利潤4.4億元，而速騰聚創(chuàng)（HK2498）虧損1.4億元。
盡管行業(yè)地位穩(wěn)固，但禾賽（HSAI）科技仍難逃國內(nèi)車載激光雷達(dá)市場“量增價(jià)減、毛利承壓”的內(nèi)卷困境。其2026年第一季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)期凈收入6.81億元，同比增長29.6%；凈利潤1800萬元，同比扭虧為盈，且已連續(xù)四個(gè)月保持GAAP盈利。
但這份亮眼的營收增長，更多源于規(guī)模效應(yīng)的釋放，而非盈利質(zhì)量的實(shí)質(zhì)性提升。一季度，禾賽（HSAI）科技激光雷達(dá)銷量達(dá)47.2萬臺，同比增長141%，創(chuàng)下同期新高；與此同時(shí)，其整體毛利率為39.1%，較2025年同期下滑2.3個(gè)百分點(diǎn)。禾賽（HSAI）科技在財(cái)報(bào)中明確表示，毛利率同比下降的主要原因，是利潤率較低的產(chǎn)品貢獻(xiàn)了更高的收入占比。
在此背景下，“高端化+出海（885840）+多元化”的多輪驅(qū)動戰(zhàn)略，成為禾賽（HSAI）科技對沖行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)、提升盈利質(zhì)量的核心路徑。在高端化方面，禾賽（HSAI）科技聚焦技術(shù)升級，同時(shí)通過模塊化設(shè)計(jì)向下滲透市場。其近期推出的ETX激光雷達(dá)預(yù)計(jì)于今年下半年量產(chǎn)交付，計(jì)劃于2027年至2028年廣泛搭載于多款旗艦車型，該產(chǎn)品搭載全球首款6D全彩激光雷達(dá)超感光芯片“畢加索SPAD-SoC”，核心性能較為領(lǐng)先。
同時(shí)，禾賽（HSAI）科技正在加速拓展國際豪華品牌客戶和海外市場，近一年多來已密集與上汽奧迪、凱迪拉克等豪華車企達(dá)成合作。此次與奔馳的L3級合作及歐洲頂級主機(jī)廠的百萬臺訂單，在合作層級、規(guī)模方面有顯著提升，有助于其進(jìn)一步鞏固其在全球高端市場的布局，而泰國“伽利略”制造基地的建設(shè)，將為海外訂單交付提供產(chǎn)能保障。
多元化布局則成為禾賽（HSAI）科技開拓第二增長曲線的關(guān)鍵。除車載激光雷達(dá)核心業(yè)務(wù)外，禾賽（HSAI）科技已將目光投向機(jī)器人仿真、4D娛樂、沉浸式媒體等非汽車領(lǐng)域，試圖突破單一硬件供應(yīng)商的局限。禾賽（HSAI）科技不久前發(fā)布了全球首款6D全彩激光雷達(dá)超感光芯片“畢加索SPAD-SoC”，試圖通過Kosmo空間智能平臺，將物理世界的空間數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為機(jī)器可理解、可推理的語義信息，成為物理AI時(shí)代的基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建者。
為了配合這一轉(zhuǎn)型，禾賽（HSAI）科技將業(yè)務(wù)劃分為“激光雷達(dá)業(yè)務(wù)”與基于基于空間智能的“戰(zhàn)略增長業(yè)務(wù)（SGI）”兩大板塊。禾賽（HSAI）科技預(yù)計(jì)，SGI業(yè)務(wù)將在2026年第二季度開始貢獻(xiàn)收入，并有望在今年帶來約1億元的凈收入。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解到，在5月19日的電話會上，禾賽（HSAI）科技管理層稱，其SGI業(yè)務(wù)明年?duì)I收將增至5億元。
