5月19日，嗶哩嗶哩（BILI）（以下簡稱B站）公布截至2026年3月31日止第一季度的未經(jīng)審計財務業(yè)績。值得注意的是，繼2025年全年取得盈利之后，2026年一季度B站再次實現(xiàn)盈利。
同時，B站關鍵運營指標方面出現(xiàn)一定增長。財報顯示，B站一季度的日均活躍用戶(日活用戶)達1.15億，同比增加8%。日均使用時長達119分鐘，同比增加11分鐘。
財報顯示，第一季度B站凈營業(yè)額總額達人民幣74.7億元，同比增加7%，其中廣告營業(yè)額(凈營業(yè)額總額的主要驅動因素)為25.9億元，同比增加30%。凈利潤為2.02億元，2025年同期則錄得凈虧損1070萬元。凈利潤率為2.7%，2025年同期則錄得凈虧損率0.2%。經(jīng)調整凈利潤為人民幣5.85億元，同比增加62%。經(jīng)調整凈利潤率為7.8%，較2025年同期的5.2%有所增加。
具體來看，B站的收入主要由以下四部分構成，其中會員收入等增值服務增幅平穩(wěn)，廣告收入則是大增，但移動游戲（881275）、IP衍生品等業(yè)務則是出現(xiàn)了一定下降：
1.增值服務營業(yè)額為人民幣29.10億元，較2025年同期增加4%，主要由于大會員及其他增值服務的收入增加。
2.廣告營業(yè)額為人民幣25.90億元（3.75億美元），較2025年同期增加30%，主要由于本公司的廣告產品供應改善及廣告效益提升。
3.移動游戲（881275）營業(yè)額為人民幣15.20億元（2.21億美元），較2025年同期減少12%，主要由于高基數(shù)效應，反映《三國：謀定天下》較去年同期錄得卓越表現(xiàn)，而該游戲（881275）現(xiàn)正過渡至穩(wěn)定成熟的生命周期（883436）。
4.IP衍生品及其他營業(yè)額為人民幣4.48億元（0.65億美元），較2025年同期減少4%。
“2026年第一季度的業(yè)績表明了我們延續(xù)了良好的增長勢頭，”嗶哩嗶哩（BILI）董事長兼首席執(zhí)行官陳睿表示:“隨著越來越多優(yōu)質內容不斷涌現(xiàn)，社區(qū)活力進一步增強。第一季度，日活用戶同比增長8%至1.15億，月活躍用戶突破3.76億。與此同時，用戶參與度創(chuàng)下新高，用戶日均使用時長接近兩小時，用戶總時長同比增長19%。這些成績再次體現(xiàn)了我們對優(yōu)質內容和‘社區(qū)優(yōu)先’理念的堅持，也讓我們能夠在陪伴年輕一代共同成長的同時，持續(xù)吸引更廣泛的用戶群體。隨著用戶價值不斷深化，商業(yè)化也成為社區(qū)生態(tài)發(fā)展的自然延伸。如今，AI正在從內容創(chuàng)作、內容分發(fā)到商業(yè)效率等各個環(huán)節(jié)加速推動這一飛輪的運轉。我們有信心將這一勢能進一步轉化為長期、可持續(xù)的增長和價值積累?！?/p>
嗶哩嗶哩（BILI）首席財務官樊欣表示:“第一季度，我們延續(xù)了積極的財務表現(xiàn)，實現(xiàn)了穩(wěn)健的收入增長、利潤率的持續(xù)提升以及盈利能力的進一步增強。凈營業(yè)總額同比增長7%至人民幣74.7億元，其中廣告收入同比增速提升至30%。毛利率提升至37.1%，連續(xù)第15個季度持續(xù)提升。受益于穩(wěn)健的收入增長和經(jīng)營杠桿效應提升，我們的經(jīng)調整凈利潤同比增長62%。展望未來，我們將繼續(xù)在保持盈利的同時，以審慎的方式進行AI相關投入。這些投入帶來的積極效果，已經(jīng)開始在社區(qū)指標和財務表現(xiàn)上逐步體現(xiàn)，我們相信，這些投入將在未來幾年持續(xù)貢獻長期價值?！?/p>
值得注意的是，B站在AI時代的表現(xiàn)吸引了眾多機構的關注。財報顯示，一季度B站的研發(fā)開支為9.21億元，較2025年同期增加9%。B站稱研發(fā)開支增加主要是由于AI投資擴大，但部分被有效的支出控制所抵銷。
華鑫證券此前發(fā)布的研報觀點稱，AI時代大廠與新勢力企業(yè)均推出各類新產品，也帶來入口之爭，B站獨特的內容屬性也稱為AI科普的重要入口之一。B站的用戶價值也推動了廣告業(yè)務的增長，從品牌廣告、效果廣告再到原生廣告，得益于B站社區(qū)的黃金用戶的注意力經(jīng)濟。同時，廣告業(yè)務也是AI較快賦能業(yè)務之一，伴隨用戶成長與AI技術賦能，B站的廣告業(yè)務仍具增長潛力。
第一上海（HK0227）證券則認為，B站在2025財年完成了商業(yè)模式的關鍵驗證——首次在GAAP準則下實現(xiàn)全年盈利。盈利拐點的確立并非周期（1B0064）性偶發(fā)，而是公司從擴張期向效率驅動階段系統(tǒng)性躍遷的結構信號。進入2026年，管理層將戰(zhàn)略重心前置至"AI重塑"，其判斷此舉并非防御性跟風，而是B站基于其內容生態(tài)稟賦與用戶結構優(yōu)勢，在AI原生化路徑上具備差異化落地條件的主動卡位。AI投入將同步作用于成本壓降、廣告提效與內容生產力升級三個維度，是公司利潤率持續(xù)擴張的核心變量。
