繼去年Q4財(cái)報(bào)單拎出AI收入后，新一季財(cái)報(bào)中，百度（BIDU）AI業(yè)務(wù)的分量在持續(xù)增加。
5月18日，百度（BIDU）發(fā)布2026年Q1財(cái)報(bào)，當(dāng)期其總營收321億元，剔除愛奇藝（IQ）外的一般性業(yè)務(wù)收入260億元，同比增長2%。其中，AI業(yè)務(wù)收入136億元，占百度（BIDU）一般性業(yè)務(wù)收入的52%，比上一季度提升9個(gè)百分點(diǎn)。而去年Q4還接近百度（BIDU）一般性收入六成的在線營銷服務(wù)，當(dāng)期占比已降至48%。
AI是百度（BIDU）目前在產(chǎn)業(yè)市場和資本市場的最重要敘事。但強(qiáng)敵環(huán)伺，在大模型市場起手最早的百度（BIDU），正面臨著一場硬仗。
資本開支是上季3倍
AI基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的收入規(guī)模，通常是AI業(yè)務(wù)增長的最直觀體現(xiàn)。
今年Q1，百度（BIDU）智能云基礎(chǔ)設(shè)施收入88億元，同比增長79%，其中GPU云收入同比增長184%。財(cái)報(bào)還顯示，當(dāng)期百度（BIDU）一般性業(yè)務(wù)收入中，其他收入的增長主要由智能云業(yè)務(wù)推動(dòng)。
百度（BIDU）集團(tuán)執(zhí)行副總裁、百度（BIDU）智能云事業(yè)群總裁沈抖在5月18日晚間的財(cái)報(bào)會(huì)中表示，目前企業(yè)用戶對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的需求顯著增強(qiáng)，其中推理端的增長勢(shì)頭尤為強(qiáng)勁，這表明用戶開始在業(yè)務(wù)的更多環(huán)節(jié)中以更快的速度部署、使用AI技術(shù)。他同時(shí)提到，在需求保持強(qiáng)勁、供給相對(duì)緊張的大環(huán)境下，百度（BIDU）正在積極擴(kuò)充算力容量、提升資源利用效率。
財(cái)報(bào)顯示，百度（BIDU）Q1資本開支同比基本翻倍，達(dá)到58.39億元，約為上一季度的3倍。截至今年Q1，百度（BIDU）的現(xiàn)金及投資總額為2793億元，經(jīng)營現(xiàn)金流為27億元。百度（BIDU）創(chuàng)始人李彥宏在當(dāng)晚財(cái)報(bào)會(huì)上還表示，百度（BIDU）將堅(jiān)定投入文心大模型。
沈抖在財(cái)報(bào)會(huì)中談到利潤率時(shí)還認(rèn)為，技術(shù)更復(fù)雜、門檻更高的GPU云通常比傳統(tǒng)CPU云具有更高的利潤率，隨著GPU云在整體云基礎(chǔ)設(shè)施收入中的占比不斷提升，百度（BIDU）云業(yè)務(wù)的綜合利潤率將得到持續(xù)改善。百度（BIDU）沒有在Q1財(cái)報(bào)中披露智能云業(yè)務(wù)的利潤率，但當(dāng)期其一般性業(yè)務(wù)的凈利潤率為14%，環(huán)比翻倍。
需要提及的是，據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者觀察，GPU的價(jià)格漲勢(shì)在今年Q2持續(xù)加大，一些舊款GPU（如英偉達(dá)（NVDA）的H100、A100等）的價(jià)格不降反升。有業(yè)內(nèi)人士在跟《華夏時(shí)報(bào)》記者交流時(shí)認(rèn)為，舊款GPU不貶值反漲價(jià)，根本原因還在于AI算力需求爆發(fā)式增長與供給端嚴(yán)重短缺之間的極度失衡。
自研芯片是AI廠商緩解芯片供應(yīng)短缺的關(guān)鍵手段之一。
百度（BIDU）方面提供給本報(bào)記者的資料顯示，算力硬件方面，其昆侖芯P800完成規(guī)?；?yàn)證，交付多個(gè)萬卡集群。此外，基于昆侖芯的天池256卡超節(jié)點(diǎn)已成功點(diǎn)亮，將于6月上市，吞吐性能較上一代提升25%，并完成包含文心、DeepSeek、GLM、MiniMax等主流模型的適配，推理效率提升50%。
而在資本市場，據(jù)記者了解，百度（BIDU）此前已計(jì)劃分拆旗下昆侖芯上市。除了今年1月以保密形式向港交所主板遞交申請(qǐng)外，今年5月昆侖芯還正式啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市輔導(dǎo)備案。
重構(gòu)AI“價(jià)值觀”背后
作為國內(nèi)率先發(fā)力AI大模型的廠商，百度（BIDU）一直面臨著對(duì)手們的強(qiáng)烈競爭。例如今年一季度，阿里資本支出約269億元，騰訊的資本開支約319億元。有業(yè)內(nèi)人士與《華夏時(shí)報(bào)》記者交流時(shí)認(rèn)為，這些資本開支也都主要投向了AI基礎(chǔ)設(shè)施等方向。
而在AI助手領(lǐng)域，據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，截至2026年3月，AI原生App月活用戶規(guī)模達(dá)到4.4億，其中，豆包以3.45億月活位居第一，千問、DeepSeek分別以1.66億和1.27億月活位居二三位，元寶以約0.57億月活位居第四。
順福資本創(chuàng)始人李明順在與本報(bào)記者交流時(shí)認(rèn)為，百度（BIDU）目前在AI領(lǐng)域面臨的市場競爭壓力較大，“它的優(yōu)勢(shì)在于技術(shù)積累，但如何將技術(shù)積累和產(chǎn)品策略以及整個(gè)品牌形象全面提升，是個(gè)挑戰(zhàn)。”
面向B端市場的ai應(yīng)用（886108）被認(rèn)為是百度（BIDU）在AI戰(zhàn)場中的機(jī)會(huì)之一。事實(shí)上，李彥宏在5月18日晚間的財(cái)報(bào)會(huì)上也表示，ai應(yīng)用（886108）是百度（BIDU）的戰(zhàn)略重點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，百度（BIDU）ai應(yīng)用（886108）收入達(dá)25億元，同比持平，但環(huán)比下降約10%。CFO何海健在財(cái)報(bào)會(huì)上還表示，ai應(yīng)用（886108）業(yè)務(wù)天然具備較高利潤率，核心原因在于其具有粘性較強(qiáng)的訂閱模式，并且隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大將逐步形成運(yùn)營杠桿效應(yīng)。
對(duì)于ai應(yīng)用（886108）的商業(yè)化落地，百度（BIDU）已經(jīng)有所布局。李彥宏在上述財(cái)報(bào)會(huì)中表示，百度（BIDU）的“大搜索”業(yè)務(wù)更偏廣告商業(yè)模式；數(shù)字人業(yè)務(wù)、“秒噠”編程產(chǎn)品、“伐謀”智能體等則更偏向訂閱制、按使用量或token計(jì)費(fèi)的模式。
百度（BIDU）還希望能重構(gòu)AI行業(yè)的“價(jià)值觀”。5月13日，李彥宏還對(duì)外提出“日活智能體數(shù)”（DAA）概念，認(rèn)為其將取代DAU（日活用戶數(shù)），成為衡量生態(tài)繁榮的新標(biāo)尺。
在上述財(cái)報(bào)會(huì)中，李彥宏還表示，在商業(yè)化方面，全球AI行業(yè)仍處于非常早期階段，商業(yè)模式仍在不斷演進(jìn)。目前來看，以Token計(jì)費(fèi)是更常見的方式，本質(zhì)上是用戶為基礎(chǔ)模型的能力付費(fèi)，但隨著時(shí)間推移，ai應(yīng)用（886108）與ai智能體（886099）將能夠完成越來越復(fù)雜的真實(shí)任務(wù)，接近甚至類似人類工作能力?！白罱K，我們相信用戶將為ai智能體（886099）或ai應(yīng)用（886108）本身付費(fèi)，而這一市場的規(guī)模將遠(yuǎn)大于僅基于Token計(jì)費(fèi)的市場。”
不過，資深產(chǎn)業(yè)專家袁博在跟《華夏時(shí)報(bào)》記者交流時(shí)認(rèn)為，從智能體服務(wù)的完整價(jià)值鏈條來看，DAA與Token是衡量ai智能體（886099）生態(tài)的兩個(gè)互補(bǔ)維度：DAA衡量的是生態(tài)的“廣度”，即智能體的普及程度和用戶使用頻率，但是DAA無法區(qū)分智能體是在執(zhí)行簡單的任務(wù)，還是在完成復(fù)雜的多輪推理與決策；而Token則能夠衡量智能體的“深度”，反映用戶對(duì)智能體的使用強(qiáng)度、任務(wù)復(fù)雜度與真實(shí)依賴性，更能代表一次使用的實(shí)際價(jià)值，是智能體價(jià)值深度的核心指標(biāo)。
5月19日，截至《華夏時(shí)報(bào)》記者發(fā)稿，百度（BIDU）在港股盤中報(bào)價(jià)136.3港元，漲1.19%，總市值約3748億港元。
