5月13日，阿里巴巴（BABA）集團發(fā)布2026財年第四季度及全年業(yè)績。2026財年，阿里巴巴（BABA）收入為1.02萬億元（人民幣，下同），同比增長3%。若不考慮高鑫零售（HK6808）和銀泰的已處置業(yè)務的收入，同口徑收入同比增幅將為11%。同時，阿里巴巴（BABA）宣布派發(fā)2026財年年度定期現(xiàn)金股息，股息總額約為25億美元。
第四財季，阿里云外部商業(yè)化收入增速提升至40%，為九個季度以來最快。相比而言，這一增速高于亞馬遜（AMZN）AWS，比肩微軟（MSFT）Azure。同時，AI相關產品收入在云外部商業(yè)化收入的占比提升至30%，實現(xiàn)連續(xù)十一個季度三位數(shù)同比增長。
在當晚的分析師電話會上，阿里巴巴（BABA）集團首席執(zhí)行官吳泳銘宣布，阿里AI已跨越初期投入階段，正式邁入商業(yè)化回報周期（883436）。預計未來一年，AI相關產品收入占比將突破50%，成為阿里云收入增長的主要引擎。
AI商業(yè)化迎來拐點
截至第四財季，阿里云外部商業(yè)化收入增速提升至40%，創(chuàng)下近年新高。在此基礎上，阿里AI+云業(yè)務達成了兩個新的里程碑，標志著AI商業(yè)化飛輪全面啟動。
AI收入占比實現(xiàn)結構性突破成為阿里的一大里程碑。報告期內，阿里AI相關產品收入在云外部商業(yè)化收入的占比提升至30%，實現(xiàn)連續(xù)十一個季度三位數(shù)同比增長，季度收入達89.71億元。云收入結構快速轉變，AI正在成為驅動云收入增長的主要引擎。
“這意味著AI正在驅動阿里云全業(yè)務升級，增長動力從傳統(tǒng)的計算存儲，全面轉向模型、算力與Agent服務?！眳怯俱懻f。預計未來一年，AI相關產品收入占比將突破50%，成為阿里云收入增長的主要引擎。
第二個里程碑是AI模型與應用服務收入指數(shù)級爆發(fā)。今年3月，阿里進一步提升MaaS（模型即服務）在組織層面的優(yōu)先級，成立AliBABA Token Hub（ATH）事業(yè)群，強化模型、MaaS、ai應用（886108）之間的戰(zhàn)略協(xié)同。財報顯示，2026年3月，MaaS平臺“百煉”的客戶數(shù)量同比增長8倍，反映出企業(yè)級市場對AI需求的加速釋放。
“最近，包含百煉MaaS平臺在內的AI模型與應用服務ARR（年化經常性收入）已突破80億元，今年底將突破300億元。這部分收入的高利潤率優(yōu)勢逐漸凸顯，將是我們未來收入健康、高質量的增長支柱?！眳怯俱懻f。
全棧AI加速突破
“憑借其全棧AI能力，阿里巴巴（BABA）有望成為中國AI領域主要贏家?！?span>摩根士丹利（MS）研報認為，在中國AI產業(yè)從技術探索邁向大規(guī)模商業(yè)化落地的關鍵階段，阿里巴巴（BABA）正以全棧實力引領行業(yè)。
財報顯示，阿里在模型、芯片、云和ai應用（886108）各層面均實現(xiàn)加速突破，進一步鞏固全棧AI技術的全球領先地位。
模型層面，千問大模型智能實現(xiàn)顯著提升，在推理、編程等方面展現(xiàn)領先地位，并豐富多模態(tài)模型矩陣。此外，面向實時交互的開放世界模型HappyOyster及多模態(tài)模型HappyHorse等正分階段推出。
芯片層面，平頭哥GPU芯片已實現(xiàn)規(guī)模化量產。截至2026年2月，已經累計規(guī)模化交付47萬片。平頭哥芯片與阿里云、千問模型形成完整的一體化技術棧，顯著提升訓練和推理效率。目前，60%以上的平頭哥芯片服務于外部商業(yè)化客戶，已完成規(guī)?；獠靠蛻鬉I任務適配，支持了400多家企業(yè)客戶的AI任務。
應用層面，阿里推出企業(yè)級智能體平臺“悟空”，千問App全面接通阿里電商服務能力，并與中國東方航空（002819）達成首個外部合作，將AI能力延伸至出行場景。
憑借全棧AI技術優(yōu)勢，阿里云持續(xù)引領市場。Gartner報告顯示，2025年阿里云繼續(xù)保持中國IaaS（基礎設施即服務）市場第一，市場份額顯著提升至32.8%。業(yè)內人士認為，阿里云在算力供給、模型能力和商業(yè)化落地的投入正進入收獲期。
AI與消費生態(tài)加速協(xié)同
AI正在與阿里巴巴（BABA）消費（883434）生態(tài)加速融合，逐漸成為貫穿各業(yè)務的新增長引擎。
報告期內，阿里中國電商集團CMR（客戶管理收入）增長8%，即時零售收入增長57%，88VIP會員規(guī)模突破6200萬，同比兩位數(shù)增長。業(yè)內人士認為，CMR顯著增長，得益于宏觀消費（883434）回暖和品牌對天貓投入意愿增強。
數(shù)據(jù)顯示，目前高筆單價餐飲及非餐品類訂單顯著增加，帶動筆單價和UE（單位經濟模型）環(huán)比改善。
值得一提的是，阿里ai應用（886108）正在與即時零售業(yè)務深度融合。消費（883434）者端，淘寶千問全面打通，上線AI購物助手，通過對話理解用戶需求、精準推薦商品，并推出AI試穿、AI種草、AI省錢等功能，提升全流程消費（883434）體驗。商家端，發(fā)布全新客服產品AI店小蜜，ai智能體（886099）嵌入經營流程，提升商家運營效率。
吳泳銘說：“面對AI帶來的歷史性機遇，阿里正處于技術紅利向商業(yè)紅利轉化的關鍵節(jié)點，將保持戰(zhàn)略定力，以全棧AI能力支撐長期增長。”
