盡管美股主要指數(shù)持續(xù)刷新歷史高位，美國(guó)消費(fèi)（162415）類股票卻明顯未能跟上市場(chǎng)上漲步伐，華爾街分析人士表示，可選消費(fèi)（883434）板塊正在成為2026年表現(xiàn)最疲弱的市場(chǎng)領(lǐng)域之一。
本周以來，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)與納指雙雙創(chuàng)下歷史新高，而小盤股表現(xiàn)甚至更加強(qiáng)勁，羅素2000指數(shù)今年以來漲幅已超過15%。與此同時(shí)，美國(guó)企業(yè)盈利依舊強(qiáng)勁。隨著財(cái)報(bào)季接近尾聲，標(biāo)普500（SPX）成分股盈利增速有望再次實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。再加上美國(guó)退稅規(guī)模高于平均水平，以及4月就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，理論上應(yīng)有助于提振消費(fèi)（883434）者支出。
但從消費(fèi)（883434）股表現(xiàn)來看，市場(chǎng)顯然并不樂觀。追蹤可選消費(fèi)（883434）板塊的SPDR-日常消費(fèi)（883434）品精選行業(yè)指數(shù)ETF(XLP.US)今年以來下跌超過1%，明顯跑輸同期上漲超過8%的標(biāo)普500（SPX）指數(shù)以及上漲逾15%的納斯達(dá)克（NDAQ）指數(shù)。而追蹤零售板塊的SPDR標(biāo)普零售指數(shù)ETF(XRT.US)表現(xiàn)更差，2026年以來累計(jì)下跌接近8%。
Roth Capital Partners首席市場(chǎng)技術(shù)分析師JC O’Hara警告稱，在當(dāng)前牛市環(huán)境中，投資者應(yīng)迅速剔除“相對(duì)弱勢(shì)股”，尤其是可選消費(fèi)（883434）板塊。他指出，可選消費(fèi)（883434）股相對(duì)于標(biāo)普500（SPX）指數(shù)的表現(xiàn)，已跌至2022年底以來最弱水平。
O’Hara特別點(diǎn)名多家大型消費(fèi)（883434）公司走勢(shì)疲弱，包括家得寶（HD）(HD.US)、麥當(dāng)勞（MCD）(MCD.US)、TJX公司(TJX.US)、booking holdings（BKNG）(BKNG.US)、霍頓房屋（DHI）(DHI.US)、Expedia（EXPE）(EXPE.US)以及永利度假村（WYNN）(WYNN.US)。其中，旅游板塊尤其呈現(xiàn)明顯下行趨勢(shì)。
在中盤股領(lǐng)域，他認(rèn)為伯靈頓百貨（BURL）(BURL.US)、Chewy（CHWY）(CHWY.US)、梅西百貨（M）(M.US)、Wingstop（WING）(WING.US)以及惠而浦（WHR）(WHR.US)等個(gè)股走勢(shì)同樣脆弱。
消費(fèi)（883434）板塊疲弱不僅僅是技術(shù)面問題，其背后還存在基本面壓力。雖然美國(guó)今年退稅金額高于去年，增幅低于此前預(yù)期。與此同時(shí)，更高的汽油價(jià)格以及關(guān)稅帶來的商品漲價(jià)，正在侵蝕消費(fèi)（883434）者可支配收入。
美國(guó)最新消費(fèi)（883434）者物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，4月通脹升至三年來最高水平。
DataTrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas表示，美國(guó)工資增速正在持續(xù)放緩，目前已回落至2010年代后期水平。若扣除通脹因素，美國(guó)居民實(shí)際工資增長(zhǎng)甚至弱于疫情前時(shí)期。他指出，這種情況正持續(xù)打擊消費(fèi)（883434）者信心。
根據(jù)密歇根大學(xué)最新消費(fèi)（883434）者信心調(diào)查，美國(guó)消費(fèi)（162415）者信心目前已接近歷史最低水平，甚至低于新冠疫情高峰期以及“9.11”事件后時(shí)期。
由于消費(fèi)（883434）支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)比重極高，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)（883434）者疲弱表現(xiàn)的擔(dān)憂也在持續(xù)升溫。
不過，Colas認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在油價(jià)沖擊與地緣政治動(dòng)蕩背景下依然避免衰退，本身已體現(xiàn)出一定韌性。他表示：“緩慢增長(zhǎng)總比經(jīng)濟(jì)收縮更好，因此從這個(gè)角度來看，整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然偏利多。”
