5月12日，經(jīng)濟學家馬光遠發(fā)文指出，現(xiàn)在的市場的確像極了1999年泡沫破滅前。為什么講像1999年的市場，因為大家知道1999年是當年互聯(lián)網(wǎng)狂熱的一個頂點，納斯達克（NDAQ）指數(shù)1995~2000漲幅約400%，但1999~2000短短18個月漲幅150%左右，思科（CSCO）、雅虎、AOL、亞馬遜（AMZN）市盈率普遍100~300倍，大量純概念公司上市，上市即暴漲300%~1000%，無營收無利潤。
當年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，納斯達克（NDAQ）指數(shù)下跌的幅度非常非常嚇人。2000年3月納指觸及5048.62點歷史峰值后，一路跌至2002年10月的1114.11點，累計跌幅高達78%，全市場市值蒸發(fā)超5萬億美元，所以到今天所有的人在講AI的敘事，所有的人在談AI，大家回去看，所講的那些故事，所講的敘事跟今天幾乎是完全相同的。
如果說互聯(lián)網(wǎng)、AI沒有出現(xiàn)泡沫的話，那它不算什么革命。因為太顛覆了，所以大家都會去追捧，但資本的裹挾，敘事的主導，會讓大家漠視很多很多的風險。比如說我們現(xiàn)在確實算力不夠，我們現(xiàn)在確實大家有很多很多的想象力，但是大家很少去關注這個事什么時候落地。所以最起碼我們可以講，AI這波瘋狂的上漲把未來幾年的故事基本都透支了。
我們不否認AI的偉大，我們也不否認AI的潛力，而且我也相信AI的泡沫一旦破滅以后，很快就會起來。為什么？大量的那些泡沫終結(jié)以后，好的公司一定會從這個泡沫的灰燼里邊生長出更有頑強生（JNJ）命力的公司。
但是大家記住，凡是泡沫，特別是瘋狂的泡沫一定會破滅，AI盡管非常偉大，但是它也不會例外?！斑@次不一樣”永遠是泡沫的墓志銘，歷史反復證明：所有瘋狂泡沫都會用“這次不同”自我麻痹，最終結(jié)局高度一致——泡沫破裂、估值回歸、市場出清，AI再偉大也不會例外。
