昨日晚間，美股半導(dǎo)體（881121）股多數(shù)上漲，英特爾（INTC）盤(pán)前一度漲超3%，收盤(pán)漲超3%；美光科技（MU）漲6.5%。高通（QCOM）上漲8.42%，此前一周已累計(jì)飆升23.8%。
受近日美股存儲(chǔ)芯片（886042）連續(xù)大漲刺激，亞太區(qū)芯片及存儲(chǔ)芯片（886042）股昨日大幅上漲。日本存儲(chǔ)芯片（886042）股——鎧俠大漲3.3%，報(bào)45940日元/股，按照昨日最高價(jià)計(jì)算，該股過(guò)去一年暴漲約24倍。韓國(guó)三星電子及SK海力士各收升6.3%及11.5%，齊創(chuàng)歷史收市新高。
股市“吹哨人”——摩根士丹利（MS）突然釋放重磅信號(hào)：全球首席信息官中將人工智能（885728）列為首要任務(wù)的比例已上升至39%。相應(yīng)地，全球人工智能（885728）數(shù)據(jù)中心投資預(yù)計(jì)在2026年至2028年間將達(dá)到約2.8萬(wàn)億美元，年增長(zhǎng)率約為33%。亞洲工業(yè)周期（883436）的根本驅(qū)動(dòng)力正在從傳統(tǒng)的房地產(chǎn)（881153）和一般制造業(yè)庫(kù)存補(bǔ)給轉(zhuǎn)向人工智能（885728）及其基礎(chǔ)設(shè)施投資、能源（850101）安全與轉(zhuǎn)型，以及國(guó)防和供應(yīng)鏈韌性。
一場(chǎng)關(guān)于“超級(jí)周期”的宏大敘事，似乎正徐徐展開(kāi)！
愛(ài)在“芯”里
市場(chǎng)對(duì)于存儲(chǔ)芯片（886042）的偏愛(ài)近期達(dá)到了一個(gè)小高峰。
上周五（5月8日）美國(guó)存儲(chǔ)芯片（886042）大漲，美光漲超15%，閃迪（SNDK）漲超16%。受此刺激，亞太地區(qū)芯片股昨日徹底爆發(fā)。韓國(guó)三星電子及SK海力士分別大漲6.3%及11.5%，齊創(chuàng)歷史收市新高。日本存儲(chǔ)芯片（886042）股鎧俠大漲3.3%，報(bào)45940日元/股，過(guò)去一年升約24倍。
鎧俠的市值已從今年日本第43位躍升至第5位，超過(guò)日立和索尼（SONY）等科技競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。鎧俠原名東芝存儲(chǔ)，于2018年由母公司東芝分拆完畢。貝恩資本控制了該公司，并進(jìn)行投資以提高其產(chǎn)能，且于2024年12月上市。
《日經(jīng)亞洲》報(bào)道指出，鎧俠股價(jià)飆升，表明日本市場(chǎng)可能正經(jīng)歷從汽車股向芯片股的轉(zhuǎn)變。截至2027年3月的財(cái)年，鎧俠的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到4萬(wàn)億日元（折合約245億美元），超過(guò)全球最大汽車廠豐田的3萬(wàn)億日元，成為日本利潤(rùn)和市值方面無(wú)可爭(zhēng)議的領(lǐng)導(dǎo)者。
大和證券資本市場(chǎng)分析師Kim Sung Kyu 4月將鎧俠的目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至5萬(wàn)日元/股。他預(yù)計(jì)，鎧俠將面臨投資者要求提高股東回報(bào)的壓力，并稱三星電子等其他芯片制造商也面臨類似的壓力。
過(guò)去一年存儲(chǔ)行業(yè)迎來(lái)超級(jí)大周期（883436）。閃迪（SNDK）漲幅高達(dá)41倍，西部數(shù)據(jù)（WDC）漲幅接近10倍，美光和希捷漲幅也都超過(guò)了7倍。SK海力士接近9倍，三星電子這樣的龐然大物都漲了超4倍。而且，這些股票的上漲都有業(yè)績(jī)支撐。目前SK海力士的市盈率不到18倍，三星電子也僅20倍出頭。
“超級(jí)周期”來(lái)了？
據(jù)趨勢(shì)交易臺(tái)報(bào)道，摩根士丹利（MS）亞太團(tuán)隊(duì)最近多次強(qiáng)調(diào)，亞洲工業(yè)周期（883436）的根本驅(qū)動(dòng)力正在從傳統(tǒng)的房地產(chǎn)（881153）和一般制造庫(kù)存補(bǔ)給轉(zhuǎn)向人工智能（885728）及其基礎(chǔ)設(shè)施投資、能源（850101）安全與轉(zhuǎn)型，以及國(guó)防和供應(yīng)鏈韌性。
摩根士丹利（MS）預(yù)測(cè)，亞洲固定資產(chǎn)投資將從2025年的11萬(wàn)億美元增長(zhǎng)到2030年的16萬(wàn)億美元，2026年至2030年名義復(fù)合年增長(zhǎng)率約為7%，遠(yuǎn)高于近期水平。
亞洲工業(yè)周期（883436）最顯著的特點(diǎn)是，人工智能（885728）重新將資本支出推回了核心舞臺(tái)。摩根士丹利（MS）指出，全球首席信息官中將人工智能（885728）列為首要任務(wù)的比例已上升至39%。相應(yīng)地，全球人工智能（885728）數(shù)據(jù)中心投資預(yù)計(jì)在2026年至2028年間將達(dá)到約2.8萬(wàn)億美元，年增長(zhǎng)率約為33%。亞洲處于人工智能（885728）硬件供應(yīng)鏈的核心：從三星、SK海力士到中國(guó)的半導(dǎo)體（881121）、服務(wù)器、光通信和云基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)，都將從這一投資周期（883436）中受益。
報(bào)告還預(yù)測(cè)，人工智能（885728）是一場(chǎng)資本密集型競(jìng)賽，主要芯片制造商的資本支出可能從2025年的1050億美元增長(zhǎng)到2028年的年均2500億美元。
摩根士丹利（MS）認(rèn)為，在外部芯片限制持續(xù)的背景下，國(guó)產(chǎn)人工智能（885728）芯片、本土云平臺(tái)和大型模型生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)同發(fā)展成為中國(guó)技術(shù)投資的新核心主題。到2030年，中國(guó)人工智能（885728）芯片市場(chǎng)規(guī)?？赡苓_(dá)到670億美元，國(guó)內(nèi)自給自足率將提升至86%。
從區(qū)域角度看，摩根士丹利（MS）強(qiáng)調(diào)中國(guó)、韓國(guó)和日本是主要受益者。從資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)角度看，工業(yè)、科技硬件和材料相關(guān)行業(yè)在這些市場(chǎng)中占有相對(duì)較高權(quán)重——這意味著宏觀層面的資本支出周期（883436）更直接反映在股市表現(xiàn)中。
