一則表態(tài)“嚇崩”芯片巨頭。
今日(5月7日)，芯片設(shè)計(jì)巨頭Arm股價(jià)在美股盤(pán)前交易中大幅跳水，大跌超7%。消息面上，Arm首席執(zhí)行官Rene Haas在電話會(huì)議上表示，目前供應(yīng)不足，無(wú)法滿足新的訂單需求。有分析指出，這一表態(tài)被認(rèn)為會(huì)破壞投資者的樂(lè)觀預(yù)期。
從Arm的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，本財(cái)季的營(yíng)收、凈利潤(rùn)均略超市場(chǎng)預(yù)期，但Arm正面臨智能手機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)乏力的壓力。有機(jī)構(gòu)分析稱(chēng)，這對(duì)該公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常艱難的局面，因此市場(chǎng)的期望值太高了，在發(fā)布財(cái)報(bào)前一個(gè)交易日，Arm股價(jià)大漲超13%，因此有部分短線資金趁勢(shì)出逃。
芯片巨頭跳水
今日，在美股盤(pán)前交易中，Arm股價(jià)直線跳水，截至發(fā)稿，跌幅為7.22%。
消息面上，在披露財(cái)報(bào)后，Arm高管對(duì)芯片供需的預(yù)測(cè)引發(fā)了市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒。Arm首席執(zhí)行官Rene Haas表示，目前供應(yīng)不足，無(wú)法滿足新的訂單需求。
財(cái)富管理公司Cerity Partners合伙人Michael Ashley Schulman指出，這一表態(tài)被認(rèn)為會(huì)破壞市場(chǎng)預(yù)期，Arm或許能獲得更多供應(yīng)，但市場(chǎng)的疑慮在于其供應(yīng)速度是否足夠快，以及當(dāng)需求增加時(shí)會(huì)發(fā)生什么。
但從Arm披露的財(cái)報(bào)來(lái)看，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍超出市場(chǎng)預(yù)期，具體來(lái)看：
1.2026財(cái)年第四財(cái)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.9億美元，同比增長(zhǎng)20%，高于市場(chǎng)預(yù)期的14.7億美元；全財(cái)年?duì)I收增長(zhǎng)23%至49.2億美元，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)逾20%的營(yíng)收增長(zhǎng)。
2.調(diào)整后每股收益為0.6美元，略高于市場(chǎng)預(yù)期的0.58美元；全財(cái)年調(diào)整后每股收益為1.77美元；調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為7.31億美元。
Arm首席財(cái)務(wù)官Jason Child表示，本季度營(yíng)收比此前紀(jì)錄高出近2.5億美元，顯示Arm在AI和高性能計(jì)算周期（883436）中的受益正在加速體現(xiàn)。
財(cái)報(bào)顯示，Arm本財(cái)季的授權(quán)收入表現(xiàn)尤為突出，第四財(cái)季授權(quán)收入8.19億美元，同比增長(zhǎng)29%，大幅超越分析師預(yù)期的7.81億美元。
但值得注意的是，Arm的利潤(rùn)率出現(xiàn)了一定壓力，前一年同期的調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率約為53%，本財(cái)年降至約49%。
主要原因是，Arm加大了研發(fā)和自研芯片投入，第四財(cái)季調(diào)整后運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為7.34億美元，同比增長(zhǎng)30%。
這意味著，Arm正在從輕資產(chǎn)IP授權(quán)公司，逐步向“IP+自研芯片”的模式擴(kuò)張，這或許能帶來(lái)更大的市場(chǎng)空間，但增加了公司成本。
Seaport（SEG） Research Partners分析師Jay Goldberg表示，Arm的財(cái)報(bào)不錯(cuò)，但還不夠好。這對(duì)該公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常艱難的局面，因此市場(chǎng)的期望值太高了。
對(duì)下一季度的展望中，Arm預(yù)計(jì)，2027財(cái)年第一財(cái)季的營(yíng)收約為12.6億美元，略高于分析師平均預(yù)期的12.5億美元；調(diào)整后每股盈利預(yù)計(jì)為40美分，亦高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的36美分。
“AGI CPU需求已翻倍”
在業(yè)績(jī)電話會(huì)議上，Arm首席執(zhí)行官Rene Haas宣布，Arm AGI CPU自六周前發(fā)布以來(lái)需求已翻倍。
Rene Haas說(shuō)道：“客戶對(duì)Arm AGI CPU的反應(yīng)非常強(qiáng)烈。我們現(xiàn)在已經(jīng)擁有超過(guò)20億美元的跨越2027財(cái)年和2028財(cái)年的客戶需求。這比我們?cè)诎l(fā)布時(shí)宣布的數(shù)字(10億美元)翻了一番多?！?/p>
盡管需求激增，但受限于供應(yīng)鏈產(chǎn)能，Arm首席財(cái)務(wù)官Jason Child表示，目前仍維持該產(chǎn)品10億美元的財(cái)務(wù)指引目標(biāo)，并證實(shí)首批生產(chǎn)出貨的收入將在2027財(cái)年第四季度確認(rèn)。
在談及與AMD及Intel的競(jìng)爭(zhēng)格局時(shí)，Rene Haas表示，隨著時(shí)間的推移，對(duì)于Trainium平臺(tái)、TPU以及英偉達(dá)（NVDA）的加速器，相信絕大部分市場(chǎng)份額將屬于Arm。他確信到2030年，按CPU類(lèi)型劃分的最大市場(chǎng)份額將屬于Arm。
該公司預(yù)計(jì)，到2031財(cái)年，AGI CPU業(yè)務(wù)將產(chǎn)生150億美元的收入，而IP業(yè)務(wù)將翻倍至100億美元，總計(jì)達(dá)到250億美元營(yíng)收，這將轉(zhuǎn)化為超過(guò)9美元的每股收益(EPS)。
盡管AI數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增速迅猛，但Arm正面臨智能手機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)乏力的壓力。
Arm在龐大的手持設(shè)備市場(chǎng)中占據(jù)重要地位，其設(shè)計(jì)幾乎驅(qū)動(dòng)全球每一部智能手機(jī)，其商業(yè)模式高度依賴(lài)智能手機(jī)行業(yè)，通過(guò)向每臺(tái)出貨設(shè)備收取版稅獲利。
財(cái)報(bào)顯示，第四財(cái)季Arm版稅收入為6.71億美元，同比增長(zhǎng)10.5%，是過(guò)去5個(gè)季度最低增速，且低于市場(chǎng)預(yù)期的6.97億美元。
Rene Haas在電話會(huì)上坦言，上季度手機(jī)出貨量增長(zhǎng)“轉(zhuǎn)為負(fù)值”，主要受存儲(chǔ)芯片（886042）短缺、消費(fèi)電子（881124）需求疲軟以及低端手機(jī)市場(chǎng)萎縮等因素影響。
需要注意的是，目前Arm的數(shù)據(jù)中心版稅在總版稅中的占比仍然不夠大，尚不能完全對(duì)沖手機(jī)和IoT的周期（883436）性波動(dòng)。
