一則表態(tài)“嚇崩”芯片巨頭。
今日(5月7日)，芯片設(shè)計巨頭Arm股價在美股盤前交易中大幅跳水，大跌超7%。消息面上，Arm首席執(zhí)行官Rene Haas在電話會議上表示，目前供應(yīng)不足，無法滿足新的訂單需求。有分析指出，這一表態(tài)被認(rèn)為會破壞投資者的樂觀預(yù)期。
從Arm的業(yè)績表現(xiàn)來看，本財季的營收、凈利潤均略超市場預(yù)期，但Arm正面臨智能手機行業(yè)增長乏力的壓力。有機構(gòu)分析稱，這對該公司來說是一個非常艱難的局面，因此市場的期望值太高了，在發(fā)布財報前一個交易日，Arm股價大漲超13%，因此有部分短線資金趁勢出逃。
芯片巨頭跳水
今日，在美股盤前交易中，Arm股價直線跳水，截至發(fā)稿，跌幅為7.22%。
消息面上，在披露財報后，Arm高管對芯片供需的預(yù)測引發(fā)了市場謹(jǐn)慎情緒。Arm首席執(zhí)行官Rene Haas表示，目前供應(yīng)不足，無法滿足新的訂單需求。
財富管理公司Cerity Partners合伙人Michael Ashley Schulman指出，這一表態(tài)被認(rèn)為會破壞市場預(yù)期，Arm或許能獲得更多供應(yīng)，但市場的疑慮在于其供應(yīng)速度是否足夠快，以及當(dāng)需求增加時會發(fā)生什么。
但從Arm披露的財報來看，其業(yè)績表現(xiàn)仍超出市場預(yù)期，具體來看：
1.2026財年第四財季實現(xiàn)營收14.9億美元，同比增長20%，高于市場預(yù)期的14.7億美元；全財年營收增長23%至49.2億美元，連續(xù)三年實現(xiàn)逾20%的營收增長。
2.調(diào)整后每股收益為0.6美元，略高于市場預(yù)期的0.58美元；全財年調(diào)整后每股收益為1.77美元；調(diào)整后營業(yè)利潤為7.31億美元。
Arm首席財務(wù)官Jason Child表示，本季度營收比此前紀(jì)錄高出近2.5億美元，顯示Arm在AI和高性能計算周期（883436）中的受益正在加速體現(xiàn)。
財報顯示，Arm本財季的授權(quán)收入表現(xiàn)尤為突出，第四財季授權(quán)收入8.19億美元，同比增長29%，大幅超越分析師預(yù)期的7.81億美元。
但值得注意的是，Arm的利潤率出現(xiàn)了一定壓力，前一年同期的調(diào)整后營業(yè)利潤率約為53%，本財年降至約49%。
主要原因是，Arm加大了研發(fā)和自研芯片投入，第四財季調(diào)整后運營費用為7.34億美元，同比增長30%。
這意味著，Arm正在從輕資產(chǎn)IP授權(quán)公司，逐步向“IP+自研芯片”的模式擴張，這或許能帶來更大的市場空間，但增加了公司成本。
Seaport（SEG） Research Partners分析師Jay Goldberg表示，Arm的財報不錯，但還不夠好。這對該公司來說是一個非常艱難的局面，因此市場的期望值太高了。
對下一季度的展望中，Arm預(yù)計，2027財年第一財季的營收約為12.6億美元，略高于分析師平均預(yù)期的12.5億美元；調(diào)整后每股盈利預(yù)計為40美分，亦高于市場普遍預(yù)期的36美分。
“AGI CPU需求已翻倍”
在業(yè)績電話會議上，Arm首席執(zhí)行官Rene Haas宣布，Arm AGI CPU自六周前發(fā)布以來需求已翻倍。
Rene Haas說道：“客戶對Arm AGI CPU的反應(yīng)非常強烈。我們現(xiàn)在已經(jīng)擁有超過20億美元的跨越2027財年和2028財年的客戶需求。這比我們在發(fā)布時宣布的數(shù)字(10億美元)翻了一番多?！?/p>
盡管需求激增，但受限于供應(yīng)鏈產(chǎn)能，Arm首席財務(wù)官Jason Child表示，目前仍維持該產(chǎn)品10億美元的財務(wù)指引目標(biāo)，并證實首批生產(chǎn)出貨的收入將在2027財年第四季度確認(rèn)。
在談及與AMD及Intel的競爭格局時，Rene Haas表示，隨著時間的推移，對于Trainium平臺、TPU以及英偉達（NVDA）的加速器，相信絕大部分市場份額將屬于Arm。他確信到2030年，按CPU類型劃分的最大市場份額將屬于Arm。
該公司預(yù)計，到2031財年，AGI CPU業(yè)務(wù)將產(chǎn)生150億美元的收入，而IP業(yè)務(wù)將翻倍至100億美元，總計達到250億美元營收，這將轉(zhuǎn)化為超過9美元的每股收益(EPS)。
盡管AI數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增速迅猛，但Arm正面臨智能手機行業(yè)增長乏力的壓力。
Arm在龐大的手持設(shè)備市場中占據(jù)重要地位，其設(shè)計幾乎驅(qū)動全球每一部智能手機，其商業(yè)模式高度依賴智能手機行業(yè)，通過向每臺出貨設(shè)備收取版稅獲利。
財報顯示，第四財季Arm版稅收入為6.71億美元，同比增長10.5%，是過去5個季度最低增速，且低于市場預(yù)期的6.97億美元。
Rene Haas在電話會上坦言，上季度手機出貨量增長“轉(zhuǎn)為負(fù)值”，主要受存儲芯片（886042）短缺、消費電子（881124）需求疲軟以及低端手機市場萎縮等因素影響。
需要注意的是，目前Arm的數(shù)據(jù)中心版稅在總版稅中的占比仍然不夠大，尚不能完全對沖手機和IoT的周期（883436）性波動。
