高盛（GS）分析師表示，市場愈發(fā)擔(dān)憂人工智能（885728）(AI)或?qū)⑶治g美國企業(yè)長期盈利。在此背景下，投資者再度聚焦核心命題：股票估值在多大程度上依賴于十年之后的遠(yuǎn)期利潤預(yù)期，尤其是在軟件等行業(yè)。
這家華爾街投行指出，10年之后的利潤預(yù)期(通常被稱為終值)目前約占標(biāo)普500（SPX）指數(shù)成分股市值的75%，接近25年來的最高水平。
高盛（GS）表示：“當(dāng)前終值在整體估值中的占比處于歷史高位，與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期等階段高度相似，彼時市場對長期增長預(yù)期同樣極度樂觀?！?/p>
自Anthropic推出可自動執(zhí)行營銷和數(shù)據(jù)分析等領(lǐng)域任務(wù)的新工具以來，市場對AI顛覆行業(yè)的擔(dān)憂持續(xù)升溫。外界開始質(zhì)疑，這類產(chǎn)品將給傳統(tǒng)軟件企業(yè)帶來壓力。
標(biāo)普500（SPX）軟件和服務(wù)指數(shù)今年迄今已下跌約17%，主要原因是人們擔(dān)心新的AI工具可能損害未來營收增長和利潤率。
高盛（GS）估計，預(yù)期長期增長率每下降一個百分點(diǎn)，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)成分股公司的總企業(yè)價值將下降約15%。
高增長型股票將遭受更大的沖擊，估值將下降約29%，而低增長型股票的估值將下降約10%。
高盛（GS）補(bǔ)充道：“高增長型公司的估值對其長期增長前景的變化尤為敏感?！?span>高盛（GS）預(yù)計，圍繞AI顛覆性影響的爭論，以及由此引發(fā)的許多公司終值的不確定性，將會持續(xù)至少幾個季度。
分析師補(bǔ)充道：“這種顛覆性威脅可能會持續(xù)存在，直至ai應(yīng)用（886108）的后期階段?！?/p>
高盛（GS）指出，在最近的季度財報電話會議上，只有5%的標(biāo)普500（SPX）指數(shù)成分股公司討論了五年以上的財務(wù)指標(biāo)。
高盛（GS）補(bǔ)充道：“我們認(rèn)為，更多的管理層應(yīng)該優(yōu)先考慮與投資者討論長期前景。”
