美伊?；痤A(yù)期驅(qū)動風(fēng)險偏好回升，市場押注美伊將延長停火協(xié)議甚至達(dá)成和平協(xié)議，戰(zhàn)爭驅(qū)動的風(fēng)險溢價逐步消退。全球金融市場因地緣政治風(fēng)險緩和而出現(xiàn)一系列積極反應(yīng)，全球股市創(chuàng)歷史新高（883911），MSCI全球指數(shù)連續(xù)第10日上漲，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，亞洲、歐洲及美國股市全面走高。與此同時，油價回落、美元走弱。
全球原油基準(zhǔn)布倫特油價穩(wěn)定在每桶95美元附近，遠(yuǎn)低于上月創(chuàng)下的近120美元高點(diǎn)。隨著中東緊張局勢緩和，此前在沖突中成為避險首選資產(chǎn)的美元走弱，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)有望連續(xù)第九個交易日下跌，創(chuàng)下自2006年12月以來最長連跌紀(jì)錄。
其他資產(chǎn)表現(xiàn)方面，黃金、白銀上漲，美債收益率小幅下行，澳元、日元走強(qiáng)，新興市場及中國股市反彈。
MSCI全球指數(shù)自戰(zhàn)爭爆發(fā)至3月30日低點(diǎn)期間一度下跌9%，如今隨著市場預(yù)期美伊最終將達(dá)成和平協(xié)議，這些跌幅已完全收復(fù)。此外，投資者對科技股的熱情重燃，也推動了市場從上月拋售潮中反轉(zhuǎn)，上月拋售一度使多個股指陷入技術(shù)性回調(diào)。
據(jù)知情人士透露，美國和伊朗正在考慮將原定于周二到期的?；饏f(xié)議延長兩周，以便為達(dá)成和平協(xié)議爭取更多談判時間。該人士表示，雙方調(diào)解人正試圖安排技術(shù)性磋商，以解決最具爭議的問題，包括重新開放霍爾木茲海峽以及伊朗的核濃縮活動。
地緣政治緊張局勢的緩和正在驅(qū)動全球金融市場從“避險模式”回歸“風(fēng)險偏好模式”，投資者重新聚焦企業(yè)盈利與經(jīng)濟(jì)增長，同時短期通脹擔(dān)憂因油價回落而有所緩解。
市場關(guān)注進(jìn)展
策略師Mark Cranfield點(diǎn)評："亞洲主要股指正迎來又一個活躍交易日，隨著伊朗戰(zhàn)爭逐漸淡出視野，投資者將關(guān)注點(diǎn)重新轉(zhuǎn)向大型企業(yè)的盈利能力。此外，短期通脹壓力與中期經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險之間的拉鋸，使債券收益率曲線處于盤整狀態(tài)，這也為股市提供了又一利好因素。"
Wilson Asset Management投資組合經(jīng)理Matthew Haupt表示："市場正在回歸戰(zhàn)前的資金流向和持倉結(jié)構(gòu)，因?yàn)楸M管沖突尚未解決，但市場已經(jīng)將其視為過去。接下來，市場需要新的消息來推動進(jìn)一步上行，因?yàn)楫?dāng)前的系統(tǒng)性買入已基本完成。"
基于形勢，市場近期關(guān)注的核心變量也發(fā)生變動，如美伊談判進(jìn)展方面，停火能否延長、霍爾木茲海峽通航及伊朗核問題等技術(shù)性磋商結(jié)果。油價走勢方面，作為通脹和全球增長的關(guān)鍵輸入變量，油價是否持續(xù)低于100美元。美元強(qiáng)弱方面，美元作為避險資產(chǎn)的角色正在逆轉(zhuǎn)，市場關(guān)注其進(jìn)一步貶值空間。
此外，市場也在關(guān)注企業(yè)盈利韌性方面，尤其是在科技股帶動下，市場正從宏觀風(fēng)險轉(zhuǎn)向微觀基本面。通脹與利率預(yù)期方面，油價回落緩解了短期通脹壓力，使債券收益率曲線趨于平穩(wěn)，對股市構(gòu)成支撐。
“?！被?yàn)椤皺C(jī)”
當(dāng)前市場正處于地緣政治溢價快速出清的階段，情緒面偏樂觀。但后續(xù)走勢高度依賴美伊談判的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，以及油價、通脹和央行政策之間的動態(tài)平衡。投資者需警惕“利好出盡”或談判逆轉(zhuǎn)帶來的回調(diào)風(fēng)險。
Yardeni Research的Ed Yardeni表示，從地緣政治危機(jī)的歷史來看，危機(jī)"往往成為絕佳的買入機(jī)會。這正是我們當(dāng)前所處的局面。"
