5月21日，蔚來(lái)（NIO）(NIO.US，09866)正式發(fā)布2026年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)清晰亮眼：蔚來(lái)（NIO）一季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)6,680萬(wàn)元，連續(xù)兩個(gè)季度盈利。一季度總營(yíng)收255.3億元，同比增長(zhǎng)112.2%。毛利總額48.6億元，同比增長(zhǎng)428.4%。一季度公司綜合毛利率19.0%，創(chuàng)四年來(lái)新高。整車毛利率18.8%，連續(xù)四個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)，創(chuàng)四年來(lái)新高。其他銷售毛利率20.6%，創(chuàng)四年來(lái)新高。截至一季度末，公司手握482億元充?，F(xiàn)金儲(chǔ)備，連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正向經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。2026年二季度交付指引110,000輛至115,000輛，同比增長(zhǎng)52.7%至59.6%。營(yíng)收指引327.8億元至344.4億元，同比增長(zhǎng)72.4%至81.2%。這標(biāo)志著蔚來(lái)（NIO）徹底從戰(zhàn)略投入期邁入全面盈利增長(zhǎng)新階段，體系競(jìng)爭(zhēng)力與運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)升級(jí)，完備的自我造血能力成型，為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展筑牢根基。
縱觀整個(gè)2026年一季度，國(guó)內(nèi)車市迎來(lái)近數(shù)年罕見(jiàn)的市場(chǎng)寒冬，行業(yè)整體需求大幅萎縮，乘用車（884099）銷量同比大幅下滑，疊加上游原材料價(jià)格暴漲，全行業(yè)單車造車成本激增超萬(wàn)元，行業(yè)整體利潤(rùn)總額同比大跌，整體銷售利潤(rùn)率僅維持在低位水平。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2026年一季度，中國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成703.9萬(wàn)臺(tái)和704.8萬(wàn)臺(tái)，同比分別下降6.9%和5.6%。就在困局之下，蔚來(lái)（NIO）逆勢(shì)突圍再度實(shí)現(xiàn)單季度盈利，至此已連續(xù)兩個(gè)季度保持正向盈利，可見(jiàn)盈利成果含金量十足，長(zhǎng)期發(fā)展價(jià)值具備充足重估空間。
對(duì)此，李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，公司三品牌受到各自目標(biāo)用戶群體廣泛認(rèn)可。蔚來(lái)（NIO）堅(jiān)持純電技術(shù)路線，持續(xù)強(qiáng)化體系創(chuàng)新能力，已通過(guò)技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)、社區(qū)構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?；诖耍笃放飘a(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和綜合體驗(yàn)受到各自目標(biāo)用戶群體的廣泛認(rèn)可。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，經(jīng)過(guò)十一年長(zhǎng)期投入與堅(jiān)持，公司圍繞智能電動(dòng)汽車核心技術(shù)構(gòu)建了十二大全棧自研體系，并逐步形成了覆蓋研發(fā)、供應(yīng)鏈、制造、質(zhì)量、能源（850101）和服務(wù)等領(lǐng)域的體系創(chuàng)新能力。這不僅標(biāo)志著公司已具備持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品的能力、引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的能力，更是品牌持續(xù)向上、保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的核心來(lái)源。目前，蔚來(lái)（NIO）樂(lè)道螢火蟲(chóng)已樹(shù)立清晰的市場(chǎng)定位，核心產(chǎn)品在各自細(xì)分市場(chǎng)占有率穩(wěn)步提升，我們對(duì)達(dá)成今年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)并實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)期的持續(xù)增長(zhǎng)充滿信心。
大車戰(zhàn)略成效顯現(xiàn)，精準(zhǔn)把握行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇
蔚來(lái)（NIO）一季度能夠在行業(yè)寒流中站穩(wěn)腳跟、實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，核心源于企業(yè)提前布局行業(yè)趨勢(shì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光。當(dāng)絕大多數(shù)車企深陷存量市場(chǎng)價(jià)格內(nèi)卷、在低端賽道無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)之時(shí)，蔚來(lái)（NIO）早早鎖定高價(jià)值純電大車優(yōu)質(zhì)增量賽道，歷經(jīng)多年技術(shù)深耕與產(chǎn)品打磨，如今正式迎來(lái)戰(zhàn)略布局的集中收獲期。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)車市迎來(lái)深度結(jié)構(gòu)性調(diào)整，高端大型SUV成為為數(shù)不多的高增長(zhǎng)藍(lán)海市場(chǎng)，市場(chǎng)增速遠(yuǎn)超乘用車（884099）大盤數(shù)倍。但市場(chǎng)內(nèi)部供需錯(cuò)配問(wèn)題愈發(fā)突出，消費(fèi)（883434）者對(duì)高品質(zhì)高端純電車型需求持續(xù)攀升，眾多車企卻依舊扎堆推出同質(zhì)化產(chǎn)品，陷入低端配置比拼，難以實(shí)現(xiàn)盈利突破。
依托成熟完善的產(chǎn)品布局與全維度體系優(yōu)勢(shì)，蔚來(lái)（NIO）順利跳出行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)泥潭，牢牢占據(jù)高端大車市場(chǎng)核心席位。作為品牌大車戰(zhàn)略核心標(biāo)桿，全新ES8市場(chǎng)熱度經(jīng)久不衰，僅用時(shí)215天便完成十萬(wàn)臺(tái)交付，即將達(dá)成十一萬(wàn)臺(tái)交付里程碑，自2025年12月起連續(xù)五個(gè)月登頂大型SUV以及40萬(wàn)元以上全品類汽車銷量榜首，在全國(guó)數(shù)十座城市高端市場(chǎng)穩(wěn)居第一，超近半數(shù)車主源自傳統(tǒng)豪華品牌增換購(gòu)，高端市場(chǎng)認(rèn)可度深入人心。
同時(shí)全新ES8成功打破汽車行業(yè)新車熱度快速消退的固有規(guī)律，新款旗艦ES9上市預(yù)熱不僅沒(méi)有分流客源，反而形成高端用戶引流、精準(zhǔn)需求轉(zhuǎn)化的良性聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，大量傳統(tǒng)豪華品牌意向用戶進(jìn)店對(duì)比后，紛紛選擇適配自身用車需求的全新ES8，車型訂單量持續(xù)走高，市場(chǎng)表現(xiàn)十分穩(wěn)健。
2026年恰逢樂(lè)道品牌成立兩周年，品牌精準(zhǔn)深耕20-30萬(wàn)級(jí)高品質(zhì)家用汽車市場(chǎng)，與蔚來(lái)（NIO）旗艦車型形成完美市場(chǎng)互補(bǔ)，進(jìn)一步拓寬企業(yè)銷量基本盤。樂(lè)道L90穩(wěn)居細(xì)分市場(chǎng)銷量冠軍，市場(chǎng)口碑與終端銷量雙向豐收;全新上市的樂(lè)道L80直擊大五座家用市場(chǎng)痛點(diǎn)，預(yù)售訂單表現(xiàn)遠(yuǎn)超同期車型，成為蔚來(lái)（NIO）大車矩陣全新增長(zhǎng)引擎;即將亮相的新款L60完成全方位產(chǎn)品升級(jí)，持續(xù)夯實(shí)家用市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
目前蔚來(lái)（NIO）已搭建起覆蓋15萬(wàn)至65萬(wàn)全價(jià)格區(qū)間的純電大車產(chǎn)品矩陣，車型層次清晰、協(xié)同發(fā)力，順利形成高價(jià)值車型拉動(dòng)高毛利、高額毛利反哺技術(shù)研發(fā)、優(yōu)質(zhì)研發(fā)迭代全新產(chǎn)品的正向商業(yè)閉環(huán)，這也是蔚來(lái)（NIO）能夠無(wú)懼行業(yè)寒冬、持續(xù)穩(wěn)定盈利的核心底層邏輯。
全鏈路體系能力成熟，連續(xù)盈利驗(yàn)證戰(zhàn)略有效性
在全行業(yè)利潤(rùn)被持續(xù)擠壓、盈利環(huán)境持續(xù)惡化的大背景下，蔚來(lái)（NIO）一季度盈利結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，盈利質(zhì)量實(shí)現(xiàn)全方位躍升，四項(xiàng)核心毛利率創(chuàng)下四年新高，與行業(yè)低迷盈利現(xiàn)狀形成鮮明反差，再次印證企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局的正確性。
蔚來(lái)（NIO）能夠逆勢(shì)穿越行業(yè)周期（883436），核心依靠十余載深耕打造的全鏈路成熟體系能力，這套覆蓋整車研發(fā)、智能制造、能源（850101）補(bǔ)能、全域服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)，構(gòu)筑起同行短期內(nèi)難以復(fù)刻的深厚競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河，更是企業(yè)連續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的核心支撐。
研發(fā)層面，蔚來(lái)（NIO）累計(jì)投入超690億元深耕自主研發(fā)，搭建十二大全棧正向研發(fā)體系，手握三電系統(tǒng)、智能駕駛（885736）、整車架構(gòu)、自研芯片、車載操作系統(tǒng)等全鏈條核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。長(zhǎng)期研發(fā)投入落地轉(zhuǎn)化為實(shí)打?qū)嵉慕?jīng)營(yíng)紅利，既全面拔高旗下車型綜合產(chǎn)品力，更通過(guò)核心技術(shù)自研實(shí)現(xiàn)大規(guī)模降本增效，從產(chǎn)業(yè)源頭對(duì)沖原材料漲價(jià)帶來(lái)的成本壓力。
制造層面，蔚來(lái)（NIO）搭建全鏈路數(shù)字化智能生產(chǎn)基地，依托自研工業(yè)AI智能算法，實(shí)現(xiàn)數(shù)百萬(wàn)種車型配置柔性化生產(chǎn)，兼顧規(guī)?；慨a(chǎn)與個(gè)性化定制需求，充分保障多款新車同步量產(chǎn)交付，為銷量穩(wěn)步攀升提供堅(jiān)實(shí)產(chǎn)能保障。
能源（850101）與服務(wù)層面，蔚來(lái)（NIO）累計(jì)投入超180億元搭建全國(guó)補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)，建成3847座換電站，換電服務(wù)次數(shù)成功突破1億次。隨著網(wǎng)絡(luò)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，補(bǔ)能體系規(guī)模效應(yīng)全面釋放，換電站運(yùn)營(yíng)效率穩(wěn)步提升，大幅拉近能源（850101）業(yè)務(wù)盈利拐點(diǎn)。高便捷度的補(bǔ)能模式深度綁定用戶，換電用戶復(fù)購(gòu)率遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，超強(qiáng)用戶粘性持續(xù)帶動(dòng)品牌口碑與終端銷量雙向提升。
面對(duì)全行業(yè)普遍承壓的成本難題，蔚來(lái)（NIO）同步推行技術(shù)降本、供應(yīng)鏈優(yōu)化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)三大應(yīng)對(duì)舉措，多重手段合力對(duì)沖外部經(jīng)營(yíng)壓力。一方面依托全棧自研優(yōu)勢(shì)深挖降本空間，嚴(yán)控整車生產(chǎn)成本;另一方面持續(xù)調(diào)高高毛利高端車型市場(chǎng)占比，用優(yōu)質(zhì)車型盈利覆蓋前期基礎(chǔ)設(shè)施與技術(shù)研發(fā)投入。企業(yè)明確表示，依托全新產(chǎn)品周期（883436）與完善產(chǎn)品組合，全力保障全年整體毛利率穩(wěn)定維持在合理優(yōu)質(zhì)區(qū)間。
除此之外，非汽車業(yè)務(wù)正式成為蔚來(lái)（NIO）穩(wěn)定盈利的第二增長(zhǎng)曲線，成為淡季行情下穩(wěn)固經(jīng)營(yíng)基本盤的重要力量。目前售后維保、能源（850101）服務(wù)、NIOLife周邊生態(tài)、汽車金融保險(xiǎn)等多元化業(yè)務(wù)，已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，生態(tài)業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，營(yíng)收占比穩(wěn)步提升。伴隨品牌用戶保有量不斷增長(zhǎng)，非車業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步釋放，徹底完成從成本消耗板塊向長(zhǎng)期穩(wěn)定利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的轉(zhuǎn)變。
增長(zhǎng)勢(shì)能持續(xù)積聚，向全年目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)
進(jìn)入二季度，蔚來(lái)（NIO）正式迎來(lái)戰(zhàn)略新車密集交付周期（883436），多款重磅車型集中落地，企業(yè)產(chǎn)品迭代切換工作穩(wěn)步收尾，新一輪增長(zhǎng)勢(shì)能全面蓄力完成。其中2026款樂(lè)道L90已正式開(kāi)啟交付，樂(lè)道L80順利上市開(kāi)售，旗艦行政SUV蔚來(lái)（NIO）ES9定于5月27日正式上市交付，定位家用旗艦的ES8五座版也將在7月正式發(fā)布。
多款重磅戰(zhàn)略大車密集投放市場(chǎng)，將進(jìn)一步完善蔚來(lái)（NIO）大型SUV產(chǎn)品陣容，實(shí)現(xiàn)五款旗艦大車同步在售的市場(chǎng)布局，持續(xù)拉高高價(jià)值車型整體銷量占比，為企業(yè)二季度乃至全年?duì)I收、利潤(rùn)增長(zhǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。
放眼整個(gè)純電汽車細(xì)分市場(chǎng)，行業(yè)結(jié)構(gòu)性變革趨勢(shì)愈發(fā)清晰，此前率先完成轉(zhuǎn)型的大三排純電SUV市場(chǎng)，早已實(shí)現(xiàn)純電車型領(lǐng)跑全場(chǎng)，連續(xù)多月銷量超越燃油、增程等同類車型，純電市場(chǎng)滲透率一路飆升。如今這一成功轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)正在大五座SUV市場(chǎng)快速?gòu)?fù)制，短短一年時(shí)間內(nèi)大五座市場(chǎng)純電車型與混動(dòng)車型銷量占比實(shí)現(xiàn)顛覆性轉(zhuǎn)變，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)判今年三季度純電車型銷量將正式反超同類混動(dòng)車型。隨著蔚來(lái)（NIO）與樂(lè)道多款大五座旗艦車型集中入市，將全面加速大五座市場(chǎng)純電化進(jìn)程，為蔚來(lái)（NIO）開(kāi)辟全新的銷量增長(zhǎng)賽道。
李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)上進(jìn)一步闡述了公司的產(chǎn)品規(guī)劃與未來(lái)信心：“從明年開(kāi)始，我們會(huì)進(jìn)入到一個(gè)新的產(chǎn)品周期（883436），蔚來(lái)（NIO）ET5、ET5T、EC6、ES6都會(huì)進(jìn)行迭代?，F(xiàn)在總體策略每年大體上會(huì)有三到五款比較新的產(chǎn)品推向市場(chǎng)。我們不會(huì)去追求絕對(duì)的新車數(shù)量，還是保證每一款車型在細(xì)分市場(chǎng)都能有領(lǐng)先份額?！彼瑫r(shí)指出，隨著換電網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步擴(kuò)展，三四五線城市用戶開(kāi)始越來(lái)越接受純電產(chǎn)品，公司現(xiàn)有產(chǎn)品序列，包括接下來(lái)的產(chǎn)品，能夠讓公司在中國(guó)乘用車（884099）市場(chǎng)獲得顯著動(dòng)能。
2026年是蔚來(lái)（NIO）從戰(zhàn)略投入期全面轉(zhuǎn)向盈利增長(zhǎng)期的關(guān)鍵一年。一季度的穩(wěn)健表現(xiàn)，為全年目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定了良好基礎(chǔ)。未來(lái)，蔚來(lái)（NIO）將繼續(xù)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，持續(xù)投入核心技術(shù)研發(fā)，完善產(chǎn)品矩陣與能源（850101）服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，不斷提升體系能力與運(yùn)營(yíng)效率，向全年盈利目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)，也為中國(guó)汽車品牌的高端化與高質(zhì)量發(fā)展探索可行路徑。
