富瑞發(fā)布研報(bào)稱，阿里健康（HK0241）(00241)推出的“氫離子”APP將其定位為早期面向醫(yī)生的AI領(lǐng)導(dǎo)者，與《英國(guó)醫(yī)學(xué)雜志》(BMJ)合作提供基于證據(jù)的臨床決策支持。初步產(chǎn)品測(cè)試顯示其可用性強(qiáng)、幻覺率低且臨床推理穩(wěn)健。管理層預(yù)計(jì)在2027至2029財(cái)年期間，每年將投入2億至3億元人民幣于AI研發(fā)，目標(biāo)在三年內(nèi)達(dá)到200萬月活躍用戶(MAU)，并期望“氫離子”在2029年實(shí)現(xiàn)收支平衡。該行將阿里健康（HK0241）目標(biāo)價(jià)由6港元下調(diào)至5.3港元，以反映商業(yè)化速度等變量，但維持“買入”評(píng)級(jí)。
在業(yè)績(jī)指引方面，阿里健康（HK0241）管理層預(yù)計(jì)2027財(cái)年收入將同比增長(zhǎng)10%至15%，主要受直接銷售及處方藥/創(chuàng)新藥（886015）品類驅(qū)動(dòng)。雖然賬面凈利潤(rùn)預(yù)期隨收入同步增長(zhǎng)，但調(diào)整后凈利潤(rùn)可能持平。此外，公司在2026財(cái)年首次派發(fā)末期及特別現(xiàn)金股息共約31.5億元人民幣，并承諾未來保持1%至2%的股息率，有助于改善股東回報(bào)。
富瑞認(rèn)為，阿里健康（HK0241）作為領(lǐng)先的B2C參與者，其互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院工作流程已獲授權(quán)，基本不受近期江西及上海收緊GLP-1藥物處方限制的新聞?dòng)绊憽?/p>
