阿里巴巴-W（HK9988）(09988)午后跌近4%，截至發(fā)稿，跌3.87%，報126.8港元，成交額84.13億港元。
消息面上，阿里巴巴（BABA）2026財年第四季度利潤驟降，現(xiàn)金流承壓。阿里CEO吳泳銘在財報會上明確釋放信號：未來三年阿里的資本開支或?qū)⑦h(yuǎn)超此前市場預(yù)期的3800億元。值得注意的是，高盛（GS）去年已將阿里巴巴（BABA）在2026至2028財年的合計資本開支預(yù)測大幅上調(diào)至4600億元人民幣。
金元證券表示，阿里此次大幅調(diào)高未來資本支出表明其AI發(fā)展策略已經(jīng)從“技術(shù)探索”轉(zhuǎn)變?yōu)椤盎ㄏ刃小蹦Ｊ?。短期來看，高額的折舊費用與投資現(xiàn)金流出將繼續(xù)壓制阿里的利潤表現(xiàn)，并且這種利潤承壓的狀態(tài)預(yù)計將持續(xù)到2027財年甚至2028財年上半年。但是從中長期來看，這是阿里巴巴（BABA）重新構(gòu)筑商業(yè)護(hù)城河的必經(jīng)之路。
