2026年5月20日，全場景L4級自動駕駛解決方案供應商馭勢科技（HK1511）（北京）股份有限公司正式在港交所主板掛牌上市，成為“全場景L4級自動駕駛第一股”。
公司每股發(fā)售價定為60.3港元，共發(fā)行1446.12萬股H股，全球發(fā)售所得款項凈額約7.95億港元。本次上市由中信證券（HK6030）獨家保薦，公司以港交所18C特?？萍脊旧矸莸顷戀Y本市場。公開發(fā)售階段，馭勢科技（HK1511）超額認購約6777倍，一手中簽率僅5%。上市首日開盤價為56港元，開盤市值約90.9億港元。
截至發(fā)稿，馭勢科技（HK1511）股價下跌2.9%，報58.55港元。
很快將實現(xiàn)財務平衡
招股書數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，馭勢科技（HK1511）營收分別為1.61億元人民幣、2.65億元人民幣和3.28億元人民幣；毛利率分別為48.8%、43.7%和51.1%，呈現(xiàn)回升趨勢。公司持續(xù)高強度投入研發(fā)，三年研發(fā)開支分別達1.84億元人民幣、1.96億元人民幣和2.34億元人民幣，占各期收入比例分別為114.3%、74.0%和71.2%。
公司未來是否能實現(xiàn)盈虧平衡是市場關(guān)注的焦點，但在馭勢科技（HK1511）CEO吳甘沙看來，硬科技是長跑賽道?！拔覀兲貏e相信一點，就是硬科技賽道是非常長的賽道，你不可能一直靠資本去買單，所以我們必須形成自身造血能力?！?/p>
談及盈利時（HK6838）間表，吳甘沙對記者表示：“今天有了AI和Agentic Coding（智能體編程），我們可以把很多工作交給AI來做，收入會增長得非常快，毛利率會非常高，成本的增長卻很溫和。所以我們相信未來很快能夠逼近盈虧平衡點?！?/p>
建立AI司機訂閱服務模式
據(jù)招股書披露，此次IPO募資凈額約7.95億港元，公司擬將約46.7%用于持續(xù)增強研發(fā)能力，約33.5%用于海內(nèi)外業(yè)務拓展及提高商業(yè)化能力，約9.8%用于戰(zhàn)略投資，約10%用作營運資金。
展望未來，吳甘沙提出了更具想象力的商業(yè)模式——AI司機訂閱服務：“想象未來我們擁有10萬個、100萬個AI司機，每個AI司機一年收1萬美元的訂閱服務費，我們就會成為一家收入百億美元的公司。”
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2025年馭勢科技（HK1511）在中國機場場景L4級商用車自動駕駛領(lǐng)域占據(jù)90.5%的市場份額，在廠區(qū)場景以31.7%的市占率位居行業(yè)首位。公司已將業(yè)務拓展至中國內(nèi)地17個機場和3個境外機場，在香港國際機場運營的無人駕駛（885736）車輛已超70輛，累計行駛里程突破400萬公里。
馭勢科技（HK1511）本次IPO的發(fā)行價對應22-26倍市銷率。在當前港股對未盈利科技公司估值偏謹慎的背景下，公司管理層如何看待這一估值？
“憑著技術(shù)的核心競爭力、行業(yè)的定價權(quán)、很高的毛利率，以及不斷增長的業(yè)務，我們能夠讓股東分享公司發(fā)展的紅利?！眳歉噬潮硎?，“估值對我們來說不是一個問題?！?/p>
