摩根大通（JPM）發(fā)布研報(bào)稱，重新評(píng)估百度集團(tuán)-SW（HK9888）(09888)的業(yè)務(wù)架構(gòu)。小摩將百度（BIDU）港股目標(biāo)價(jià)由195港元上調(diào)至225港元，百度（BIDU）(BIDU.US)美股目標(biāo)價(jià)由200美元上調(diào)至230美元，評(píng)級(jí)維持“增持”。該行預(yù)測(cè)，隨著AI業(yè)務(wù)占比機(jī)械式上升，而廣告業(yè)務(wù)的拖累因基數(shù)變小而減弱，此趨勢(shì)將在2026年持續(xù)強(qiáng)化。
報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)早前預(yù)期資金會(huì)在昆侖芯上市后從百度（BIDU）輪換至昆侖芯。然而，百度（BIDU）今年第一季的業(yè)績(jī)打破了這一說法。百度（BIDU）核心AI業(yè)務(wù)收入達(dá)136億元人民幣，同比增長(zhǎng)49%，首次在百度（BIDU）核心業(yè)務(wù)中占比過半，達(dá)52%。該行更新的分類加總估值法(SOTP)顯示，僅AI業(yè)務(wù)的估值已對(duì)應(yīng)每份ADS達(dá)169美元，高于未計(jì)入傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、愛奇藝（IQ）或凈現(xiàn)金前的當(dāng)前股價(jià)水平。
