萬億級匯金系券商重組迎來新進展。
5月18日晚間，中金公司（601995）、東興證券（601198）、信達證券（601059）相繼發(fā)布重組草案。中金公司（601995）將換股吸收合并東興證券（601198）、信達證券（601059），三家券商的換股價格分別為每股36.68元、16.05元、19.11元，對應東興證券（601198）與中金公司（601995）的換股比例為1:0.4376，信達證券（601059）與中金公司（601995）的換股比例為1:0.5210。
按照發(fā)行股份數(shù)量及價格計算，本次交易總價將達1138.55億元。
本次換股吸收合并完成后，東興證券（601198）、信達證券（601059）作為被吸收合并方，將終止上市并注銷法人資格。中金公司（601995）作為存續(xù)公司，將全面整合三方資源，進一步提升發(fā)展?jié)撃堋?/p>
長江商報記者注意到，合并后，中金公司（601995）2025年的營業(yè)收入將由285億元增加至372億元，行業(yè)排名由第五位提升至第三位；2025年末母公司凈資本由481億元增加至1033億元，行業(yè)排名由第十二位提升至第四位，資產(chǎn)總額也將達1.03萬億元，較合并前提升31.18%，將成為繼中信證券（HK6030）、國泰海通（HK2611）、華泰證券（HK6886）之后行業(yè)內(nèi)第四家萬億級券商。
換股方案敲定兩大AMC將成核心股東
重組草案顯示，本次吸收合并采取中金公司（601995）換股吸收合并東興證券（601198）、信達證券（601059）的方式。考慮2025年度利潤分配實施所帶來的除權(quán)除息調(diào)整后，三家券商的換股價格已經(jīng)確定，即中金公司（601995）的換股價格為36.68元/股，東興證券（601198）的換股價格為16.05元/股，信達證券（601059）的換股價格為19.11元/股。
根據(jù)上述公式，東興證券（601198）與中金公司（601995）的換股比例為1:0.4376，即每1股東興證券（601198）A股股票可以換得0.4376股中金公司（601995）A股股票；信達證券（601059）與中金公司（601995）的換股比例為1:0.5210，即每1股信達證券（601059）A股股票可以換得0.5210股中金公司（601995）A股股票。
按照換股比例計算，中金公司（601995）本次擬合計發(fā)行A股31.04億股，本次交易總價將達1138.55億元。
本次換股吸收合并完成后，東興證券（601198）、信達證券（601059）將終止上市并注銷法人資格。吸收合并兩家券商之后的中金公司（601995）作為存續(xù)公司，將承繼及承接東興證券（601198）、信達證券（601059）的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務。中金公司（601995）因本次換股吸收合并所發(fā)行的A股股票，將申請在上交所主板上市流通。
值得關(guān)注的是，本次重組為同一控制下的合并，中央?yún)R金為中金公司（601995）、東興證券（601198）、信達證券（601059）的實控人。換股實施后，中央?yún)R金直接持有中金公司（601995）的股份數(shù)量為19.36億股，占存續(xù)公司總股本的比例為24.41%，中央?yún)R金仍為存續(xù)公司控股股東及實際控制人。
同時，若不考慮合并各方后續(xù)其他可能的除權(quán)除息及收購請求權(quán)、現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)等影響，換股實施后，中國信達（HK1359）直接持有中金公司（601995）的股份數(shù)量為13.29億股，占存續(xù)公司總股本的比例為16.76%；中國東方及其一致行動人東富國創(chuàng)合計持有中金公司（601995）的股份數(shù)量為6.39億股，占存續(xù)公司總股本的比例為8.05%。中國信達（HK1359）及中國東方這兩大AMC（資產(chǎn)管理公司）將成為中金公司（601995）主要股東。
中金公司（601995）表示，結(jié)合中國東方、中國信達（HK1359）在傳統(tǒng)不良資產(chǎn)收購處置、困境企業(yè)紓困、破產(chǎn)重整、存量資產(chǎn)盤活、特殊機會投資等領(lǐng)域萬億資產(chǎn)體量的旺盛協(xié)同需求，合并后公司可發(fā)揮“投資—投行—投研”三投聯(lián)動優(yōu)勢，深化與股東的全面業(yè)務協(xié)同。
晉升萬億級券商核心指標大幅躍升
通過本次吸收合并，中金公司（601995）將增強資源整合能力，提升規(guī)?；?jīng)營質(zhì)效，在財富管理業(yè)務發(fā)展、資本金配置及資產(chǎn)投行業(yè)務拓展等方面實現(xiàn)顯著的協(xié)同效應。
具體來看，在綜合實力方面，根據(jù)備考合并財務報表及模擬測算的合并后公司主要風險控制指標，合并后中金公司（601995）2025年度營業(yè)收入由285億元增加至372億元，行業(yè)排名由第五位提升至第三位；2025年末母公司凈資本由481億元增加至1033億元，行業(yè)排名由第十二位提升至第四位。
長江商報記者注意到，合并完成之后，2025年末中金公司（601995）的資產(chǎn)總額將突破萬億元，達1.03萬億元，較合并前提升31.18%，將成為繼中信證券（HK6030）、國泰海通（HK2611）、華泰證券（HK6886）之后行業(yè)內(nèi)第四家萬億級券商。
不僅如此，在業(yè)務協(xié)同方面，中金公司（601995）將充分運用其專業(yè)服務（884257）、產(chǎn)品能力和國際化品牌優(yōu)勢，與東興證券（601198）、信達證券（601059）的優(yōu)勢業(yè)務、客群資源等實現(xiàn)協(xié)同，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務布局，全方位提升服務國家戰(zhàn)略的能力。
目前，從收入結(jié)構(gòu)來看，三家券商的業(yè)務布局具有互補性。2025年，中金公司（601995）、東興證券（601198）和信達證券（601059）經(jīng)審計的手續(xù)費及傭金凈收入占比分別為53.28%、35.66%、44.24%，財富管理業(yè)務（或證券及期貨經(jīng)紀業(yè)務）分部收入占比分別為33.32%、41.60%、46.00%。
總體上，中金公司（601995）輕重資本收入占比較為均衡、機構(gòu)業(yè)務具有優(yōu)勢。通過有效整合資源，合并后公司資本金規(guī)模、營業(yè)網(wǎng)點數(shù)、零售客戶數(shù)、投顧人員數(shù)等關(guān)鍵指標均大幅增長，將進一步夯實和擴大資本金業(yè)務及零售業(yè)務基礎(chǔ)，更有效地應對市場波動、把握客戶需求，并更好地發(fā)揮財富管理的“穩(wěn)定器”作用，從而提升公司整體經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)健性。
在區(qū)域拓展方面，中金公司（601995）的網(wǎng)絡布局將進一步得到優(yōu)化與完善，根據(jù)2025年末數(shù)據(jù)，合并后中金公司（601995）營業(yè)網(wǎng)點數(shù)量將由247家提升至441家，行業(yè)排名由第十四位提升至第三位，憑借東興證券（601198）和信達證券（601059）多年的客戶積累和渠道優(yōu)勢，中金公司（601995）在北京、福建、遼寧、廣東、浙江、江蘇等重點地區(qū)的區(qū)域競爭力及輻射周邊的綜合服務能力將顯著提升，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展能力將顯著增強。
在客戶基礎(chǔ)方面，服務零售客戶數(shù)量及獲客能力將顯著提升，根據(jù)2025年末數(shù)據(jù)，合并后中金公司（601995）零售客戶數(shù)由999萬戶增加至超1500萬戶，投顧人員數(shù)由3866人增加至5756人，產(chǎn)品保有規(guī)模由超4600億元增加至超5000億元。
