5月18日，機(jī)器人賽道新成員翼菲科技（HK6871）在港交所敲鑼上市。據(jù)悉，翼菲科技（HK6871）在招股階段就獲得熱捧，公開(kāi)發(fā)售部分獲得14855倍認(rèn)購(gòu)，刷新了港股IPO紀(jì)錄——不僅成為港股主板第一家超萬(wàn)倍認(rèn)購(gòu)的新股，也成為港股IPO新一代“超購(gòu)?fù)酢薄?/p>
今年以來(lái)，港股“打新”持續(xù)火熱。據(jù)數(shù)據(jù)，年內(nèi)上市的54只新股里，供散戶“打新”的公開(kāi)發(fā)售部分認(rèn)購(gòu)超千倍的新股達(dá)30只，其中還有兩家超萬(wàn)倍。供機(jī)構(gòu)參與的國(guó)際配售部分也“星光熠熠”，眾多知名機(jī)構(gòu)同臺(tái)“搶籌”，科技賽道尤其熱鬧。
業(yè)內(nèi)人士在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)普遍認(rèn)為，港股IPO“打新”熱情高漲，是科技賽道稀缺標(biāo)的“供不應(yīng)求”、新股的“賺錢(qián)效應(yīng)”，以及港股“打新”規(guī)則調(diào)整共同作用的結(jié)果。
全球資金追逐科技賽道稀缺標(biāo)的
近年來(lái)，港股“打新”超千倍認(rèn)購(gòu)的案例從少見(jiàn)逐漸變?yōu)槌Ｒ?jiàn)。數(shù)據(jù)顯示：2024年掛牌港交所的公司中，公開(kāi)發(fā)售部分認(rèn)購(gòu)超過(guò)千倍的不足一成；2025年，公開(kāi)發(fā)售部分超過(guò)千倍認(rèn)購(gòu)的公司占當(dāng)年新股總數(shù)的三成多，還出現(xiàn)了一家認(rèn)購(gòu)超過(guò)萬(wàn)倍的公司；2026年以來(lái)，這一占比進(jìn)一步升至超過(guò)五成，認(rèn)購(gòu)超過(guò)萬(wàn)倍的公司已出現(xiàn)2家。
港股上市公司奇點(diǎn)國(guó)峰（HK1280）的董秘鄭徐慈認(rèn)為，超過(guò)千倍認(rèn)購(gòu)案例頻現(xiàn)的背后，是全球資金追逐科技敘事。年內(nèi)在港招股的企業(yè)主要集中在機(jī)器人、人工智能（885728）、創(chuàng)新醫(yī)療（002173）、新能源（850101）等領(lǐng)域，契合了市場(chǎng)的需求。這些賽道代表了新質(zhì)生產(chǎn)力的方向，也具備較強(qiáng)的想象空間，因此容易形成集中申購(gòu)。
除了散戶，機(jī)構(gòu)也在港股科技賽道中搶籌。例如：“AI藥物遞送第一股”劑泰科技-P（HK7666）赴港IPO引入18家基石投資者，包括全球資管巨頭貝萊德（BLK）、歐力士（IX）、華登國(guó)際、高瓴等；“AI+光儲(chǔ)一體化第一股”思格新能（HK6656）引入淡馬錫、高盛（GS）、瑞銀（UBS）、太平洋（601099）保險(xiǎn)等國(guó)內(nèi)外頭部機(jī)構(gòu)。
深咨協(xié)出海（885840）服務(wù)專委會(huì)主任鄭磊認(rèn)為，2026年以來(lái)，大量科技企業(yè)選擇赴港上市，契合全球產(chǎn)業(yè)升級(jí)與中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的主線，資產(chǎn)供給端質(zhì)量顯著提升。同時(shí)，港股市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)寬松，疊加資金對(duì)優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)的配置需求上升，“打新”資金供給充裕，導(dǎo)致超過(guò)千倍認(rèn)購(gòu)的案例不斷涌現(xiàn)。
“賺錢(qián)效應(yīng)”推動(dòng)“打新”持續(xù)升溫
上海證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在2026年已上市的54只港股新股中，有13只首日收盤(pán)漲幅超過(guò)100%。同時(shí)，部分新股后續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異，截至5月18日，在30家公開(kāi)發(fā)售獲得超過(guò)千倍認(rèn)購(gòu)的新股中，有14家股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍，占比接近五成。其中，2026年初上市的智譜（HK2513）累計(jì)上漲近八倍、MINIMAX-W（HK0100）累計(jì)上漲逾三倍。
在鄭磊看來(lái)，多只熱門(mén)新股上市首日表現(xiàn)強(qiáng)勁，形成明顯的“賺錢(qián)效應(yīng)”，進(jìn)一步刺激市場(chǎng)情緒，推動(dòng)“打新”升溫。
新股公開(kāi)發(fā)售部分超高倍數(shù)認(rèn)購(gòu)的背后，也與港股“打新”新規(guī)的生效相關(guān)。在去年8月生效的港股上市規(guī)則“二選一”機(jī)制中：機(jī)制A將公開(kāi)認(rèn)購(gòu)部分發(fā)售股份的最低比例由10%降低為5%，超額認(rèn)購(gòu)大于100倍的回?fù)鼙壤?0%降低至35%；機(jī)制B則允許發(fā)行人自主選定10%至60%的公開(kāi)認(rèn)購(gòu)比例，但無(wú)回?fù)軝C(jī)制。在今年上市的熱門(mén)新股中，翼菲科技（HK6871）等公司選擇了機(jī)制A，初始公開(kāi)發(fā)售占比僅為5%。
康德顧問(wèn)團(tuán)專家、北京京師（成都）律師事務(wù)所律師劉誠(chéng)冬表示，部分新股公開(kāi)發(fā)售比例低，企業(yè)釋放的初始籌碼少，少量資金就能夠催生超高的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)。
不過(guò)，鄭徐慈提醒投資者警惕“盲打套利”：“港股新股既有漲幅較大的案例，也有破發(fā)和上市后持續(xù)回落的案例。投資者應(yīng)回歸理性，關(guān)注公司行業(yè)空間、競(jìng)爭(zhēng)格局、財(cái)務(wù)質(zhì)量、客戶集中度、估值水平等。”
