5月19日，嗶哩嗶哩（BILI）（以下簡(jiǎn)稱B站）公布截至2026年3月31日止第一季度的未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。值得注意的是，繼2025年全年取得盈利之后，2026年一季度B站再次實(shí)現(xiàn)盈利。
同時(shí)，B站關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)指標(biāo)方面出現(xiàn)一定增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，B站一季度的日均活躍用戶(日活用戶)達(dá)1.15億，同比增加8%。日均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)119分鐘，同比增加11分鐘。
財(cái)報(bào)顯示，第一季度B站凈營(yíng)業(yè)額總額達(dá)人民幣74.7億元，同比增加7%，其中廣告營(yíng)業(yè)額(凈營(yíng)業(yè)額總額的主要驅(qū)動(dòng)因素)為25.9億元，同比增加30%。凈利潤(rùn)為2.02億元，2025年同期則錄得凈虧損1070萬元。凈利潤(rùn)率為2.7%，2025年同期則錄得凈虧損率0.2%。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為人民幣5.85億元，同比增加62%。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率為7.8%，較2025年同期的5.2%有所增加。
具體來看，B站的收入主要由以下四部分構(gòu)成，其中會(huì)員收入等增值服務(wù)增幅平穩(wěn)，廣告收入則是大增，但移動(dòng)游戲（881275）、IP衍生品等業(yè)務(wù)則是出現(xiàn)了一定下降：
1.增值服務(wù)營(yíng)業(yè)額為人民幣29.10億元，較2025年同期增加4%，主要由于大會(huì)員及其他增值服務(wù)的收入增加。
2.廣告營(yíng)業(yè)額為人民幣25.90億元（3.75億美元），較2025年同期增加30%，主要由于本公司的廣告產(chǎn)品供應(yīng)改善及廣告效益提升。
3.移動(dòng)游戲（881275）營(yíng)業(yè)額為人民幣15.20億元（2.21億美元），較2025年同期減少12%，主要由于高基數(shù)效應(yīng)，反映《三國(guó)：謀定天下》較去年同期錄得卓越表現(xiàn)，而該游戲（881275）現(xiàn)正過渡至穩(wěn)定成熟的生命周期（883436）。
4.IP衍生品及其他營(yíng)業(yè)額為人民幣4.48億元（0.65億美元），較2025年同期減少4%。
“2026年第一季度的業(yè)績(jī)表明了我們延續(xù)了良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，”嗶哩嗶哩（BILI）董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳睿表示:“隨著越來越多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容不斷涌現(xiàn)，社區(qū)活力進(jìn)一步增強(qiáng)。第一季度，日活用戶同比增長(zhǎng)8%至1.15億，月活躍用戶突破3.76億。與此同時(shí)，用戶參與度創(chuàng)下新高，用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)接近兩小時(shí)，用戶總時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)19%。這些成績(jī)?cè)俅误w現(xiàn)了我們對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和‘社區(qū)優(yōu)先’理念的堅(jiān)持，也讓我們能夠在陪伴年輕一代共同成長(zhǎng)的同時(shí)，持續(xù)吸引更廣泛的用戶群體。隨著用戶價(jià)值不斷深化，商業(yè)化也成為社區(qū)生態(tài)發(fā)展的自然延伸。如今，AI正在從內(nèi)容創(chuàng)作、內(nèi)容分發(fā)到商業(yè)效率等各個(gè)環(huán)節(jié)加速推動(dòng)這一飛輪的運(yùn)轉(zhuǎn)。我們有信心將這一勢(shì)能進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期、可持續(xù)的增長(zhǎng)和價(jià)值積累。”
嗶哩嗶哩（BILI）首席財(cái)務(wù)官樊欣表示:“第一季度，我們延續(xù)了積極的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)率的持續(xù)提升以及盈利能力的進(jìn)一步增強(qiáng)。凈營(yíng)業(yè)總額同比增長(zhǎng)7%至人民幣74.7億元，其中廣告收入同比增速提升至30%。毛利率提升至37.1%，連續(xù)第15個(gè)季度持續(xù)提升。受益于穩(wěn)健的收入增長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)提升，我們的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)62%。展望未來，我們將繼續(xù)在保持盈利的同時(shí)，以審慎的方式進(jìn)行AI相關(guān)投入。這些投入帶來的積極效果，已經(jīng)開始在社區(qū)指標(biāo)和財(cái)務(wù)表現(xiàn)上逐步體現(xiàn)，我們相信，這些投入將在未來幾年持續(xù)貢獻(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值?！?/p>
值得注意的是，B站在AI時(shí)代的表現(xiàn)吸引了眾多機(jī)構(gòu)的關(guān)注。財(cái)報(bào)顯示，一季度B站的研發(fā)開支為9.21億元，較2025年同期增加9%。B站稱研發(fā)開支增加主要是由于AI投資擴(kuò)大，但部分被有效的支出控制所抵銷。
華鑫證券此前發(fā)布的研報(bào)觀點(diǎn)稱，AI時(shí)代大廠與新勢(shì)力企業(yè)均推出各類新產(chǎn)品，也帶來入口之爭(zhēng)，B站獨(dú)特的內(nèi)容屬性也稱為AI科普的重要入口之一。B站的用戶價(jià)值也推動(dòng)了廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，從品牌廣告、效果廣告再到原生廣告，得益于B站社區(qū)的黃金用戶的注意力經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，廣告業(yè)務(wù)也是AI較快賦能業(yè)務(wù)之一，伴隨用戶成長(zhǎng)與AI技術(shù)賦能，B站的廣告業(yè)務(wù)仍具增長(zhǎng)潛力。
第一上海（HK0227）證券則認(rèn)為，B站在2025財(cái)年完成了商業(yè)模式的關(guān)鍵驗(yàn)證——首次在GAAP準(zhǔn)則下實(shí)現(xiàn)全年盈利。盈利拐點(diǎn)的確立并非周期（1B0064）性偶發(fā)，而是公司從擴(kuò)張期向效率驅(qū)動(dòng)階段系統(tǒng)性躍遷的結(jié)構(gòu)信號(hào)。進(jìn)入2026年，管理層將戰(zhàn)略重心前置至"AI重塑"，其判斷此舉并非防御性跟風(fēng)，而是B站基于其內(nèi)容生態(tài)稟賦與用戶結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，在AI原生化路徑上具備差異化落地條件的主動(dòng)卡位。AI投入將同步作用于成本壓降、廣告提效與內(nèi)容生產(chǎn)力升級(jí)三個(gè)維度，是公司利潤(rùn)率持續(xù)擴(kuò)張的核心變量。
