證券之星消息，2026年5月19日中芯國際（HK0981）（688981）發(fā)布公告稱公司于2026年5月15日召開業(yè)績(jī)說明會(huì)，華泰證券（HK6886）、中信證券（HK6030）、中金證券、東方證券（HK3958）、通過電話和網(wǎng)絡(luò)參加會(huì)議的各界人士參與。
具體內(nèi)容如下：
問：恭喜公司非常好的業(yè)績(jī)。剛剛幾次聽到人工智能（885728）配套芯片這個(gè)講法，能否進(jìn)一步展開講講具體包括哪些產(chǎn)品？公司具有什么樣的技術(shù)平臺(tái)和客戶優(yōu)勢(shì)來抓住這一波人工智能（885728）配套芯片的需求？公司目前折舊壓力非常大，這次能夠?qū)崿F(xiàn)毛利率的升是非常不易，后續(xù)幾個(gè)季度毛利率趨勢(shì)如何？
答：中芯國際（HK0981）在電源管理、電源供應(yīng)、數(shù)據(jù)傳輸和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)部分有大量客戶并占有主流市場(chǎng)較大份額。隨著端側(cè)人工智能（885728）需求的帶動(dòng)，目前我們的產(chǎn)能供不應(yīng)求。例如ToF、邏輯電路、電源供應(yīng)、電源管理等技術(shù)和平臺(tái)廣泛應(yīng)用在汽車、消費(fèi)電子（881124）等和人工智能（885728）端側(cè)相關(guān)的應(yīng)用場(chǎng)景。毛利率方面，我們從兩個(gè)方面來加強(qiáng)。第一，在一些細(xì)分賽道我們是龍頭，不僅技術(shù)領(lǐng)先，也與客戶合作較早，產(chǎn)品質(zhì)量和性能更優(yōu)，因此也帶來了更多的訂單和高價(jià)的產(chǎn)品。第二，隨著市場(chǎng)需求的提升，我們也與客戶協(xié)商上調(diào)價(jià)格，漲價(jià)效應(yīng)在二季度有明顯體現(xiàn)，三四季度體現(xiàn)的更多。2026年預(yù)計(jì)全年的折舊比去年增加30%左右，結(jié)合剛剛提到的這兩個(gè)因素，以及疊加出貨量增加的綜合效應(yīng)，我們力爭(zhēng)毛利率穩(wěn)中有升-這是我們努力的一個(gè)方向。
問：關(guān)于存儲(chǔ)大周期（883436）的影響，目前看來終端客戶是否已習(xí)慣存儲(chǔ)的高價(jià)，下單意愿是否有邊際的改善？部分存儲(chǔ)廠把產(chǎn)品線更多切換到HBM等高階產(chǎn)品，公司作為有競(jìng)爭(zhēng)力的特殊存儲(chǔ)代工廠，是否有規(guī)劃加大投入抓住特殊存儲(chǔ)的市場(chǎng)空缺的機(jī)會(huì)？
答：我目前沒有看到市場(chǎng)松動(dòng)，可能因?yàn)镮產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度超過我們上個(gè)季度的預(yù)測(cè)，也有可能存儲(chǔ)中間商手中的存貨至今沒有釋放，可能在進(jìn)一步增加庫存，但這是我們的猜測(cè)，沒有特別多的數(shù)據(jù)支持。我們所處的整個(gè)市場(chǎng)中，專用存儲(chǔ)器產(chǎn)能被擠壓了，許多原本生產(chǎn)專用存儲(chǔ)器的IDM廠商已不再生產(chǎn)，導(dǎo)致通用和專用市場(chǎng)都供應(yīng)緊張。中芯國際（HK0981）正在建設(shè)相關(guān)產(chǎn)能。我們的特點(diǎn)在于靈活性，即開發(fā)專用存儲(chǔ)器產(chǎn)能時(shí)，約90%的設(shè)備與工藝可與現(xiàn)有的邏輯電路兼容，僅需增加約10%的專用設(shè)備（881118），即可將整條產(chǎn)線切換過來。當(dāng)前面臨的問題是，現(xiàn)有邏輯電路、MCU等產(chǎn)線本身也已滿載，無法直接切換產(chǎn)能。因此，我們只能在總產(chǎn)能擴(kuò)大的基礎(chǔ)上逐步切換一部分去做特殊存儲(chǔ)。這項(xiàng)工作正在穩(wěn)步推進(jìn)，基本上每個(gè)季度特殊存儲(chǔ)的占比都高于上一季度，但仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)。
問：公司在一季度分別成立了先進(jìn)封裝（886009）研究院和子公司“上海芯三維半導(dǎo)體（881121）”，請(qǐng)公司在先進(jìn)封裝（886009）、3D集成、2.5D集成這一塊工藝布局有哪些規(guī)劃，未來是如何考量的？
答：中芯國際（HK0981）從2015年就開始布局封裝和先進(jìn)封裝（886009）。我們?cè)?jīng)投資了國內(nèi)的封測(cè)龍頭，也專門建立了合資公司做12寸的Bumping（凸塊加工）和2.5D封裝等。但中芯國際（HK0981）的發(fā)展速度非?？欤覀兏泳劢褂谧约嚎蛻粼谇岸诵枰姆庋b技術(shù)，因此在過去十年里我們一直在進(jìn)行3D領(lǐng)域的CIS鍵合封裝，主要通過把一個(gè)CMOSImageSensor跟另外一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)邏輯ISPImageSensorProcessor通過后部處理鍵合在一起；并且我們也為先進(jìn)封裝（886009）廠提供Interposer（中介層）。現(xiàn)在基于客戶需求，我們做了一個(gè)總體的規(guī)劃，最近主要是部署了兩件事一是成立先進(jìn)封裝（886009）研究院，主要希望對(duì)前沿的技術(shù)、前端的發(fā)展趨勢(shì)能夠加深研究；第二是我們成立了芯三維，來建立一些配套產(chǎn)能，滿足中芯國際（HK0981）現(xiàn)在客戶的需求。對(duì)行業(yè)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)，公司也會(huì)密切的關(guān)注，緊密貼合中芯國際（HK0981）客戶的需求，靈活推進(jìn)相關(guān)的業(yè)務(wù)布局。
問：從工藝平臺(tái)的角度是按照怎樣一個(gè)順序，平臺(tái)之間哪些是可以互相轉(zhuǎn)換的？您前面到的ToF平臺(tái)是從什么時(shí)候開始布局的？有哪些新的技術(shù)應(yīng)用？
答：代工行業(yè)在摩爾定律驅(qū)動(dòng)下，標(biāo)準(zhǔn)邏輯電路總是最先出現(xiàn)并率先成熟，隨后每?jī)赡曜笥疫w移到下一代節(jié)點(diǎn)。如果不是領(lǐng)先進(jìn)入某個(gè)節(jié)點(diǎn)，只做標(biāo)準(zhǔn)邏輯電路，訂單和價(jià)格往往不足以支撐一個(gè)新工廠的發(fā)展，必須盡快開發(fā)衍生產(chǎn)品和嵌入式產(chǎn)品。因此通常的節(jié)奏是第一波以標(biāo)準(zhǔn)邏輯電路為主，追求速度；第二波轉(zhuǎn)向超低功耗，速度不要求最快，但功耗極低。然后加入5%–10%的模擬電路，主要用于網(wǎng)通和射頻領(lǐng)域。此后，再加入嵌入式、加入高壓做高壓驅(qū)動(dòng)、加入BCD來做功率，加入光電來做傳感，逐步豐富產(chǎn)品組合。ToF實(shí)際上就是加入光學(xué)的檢測(cè)器件。那這個(gè)部分主要是國內(nèi)涌現(xiàn)出來的需求，電動(dòng)車或者機(jī)器人的視覺部分是需要ToF技術(shù)的，也有一些用到手機(jī)上的傳感器（885946），例如你拿起手機(jī)往耳朵邊一放，它的各種功能就啟動(dòng)了。在汽車的測(cè)距部分，還有機(jī)器人的視覺應(yīng)用方面，還在啟動(dòng)階段，但我們覺得這也是很好的一個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，中芯國際（HK0981）在這個(gè)領(lǐng)域里面花了很長時(shí)間來跟客戶一起去調(diào)試器件、開發(fā)產(chǎn)品，現(xiàn)在已經(jīng)看到上量了。
問：我想請(qǐng)教公司目前是否有海外客戶為了“l(fā)ocalforlocal”的趨勢(shì)以及全球產(chǎn)能擠壓的效應(yīng)在我們這里進(jìn)行投產(chǎn)的？關(guān)于產(chǎn)能擠壓的效應(yīng)，趨勢(shì)怎么演變的，會(huì)持續(xù)多久？在當(dāng)下能夠占到我們總需求的百分之多少？
答：當(dāng)前全球產(chǎn)能緊張，主要原因是I相關(guān)需求旺盛且利潤較高，導(dǎo)致許多代工廠及IDM廠商紛紛將產(chǎn)能切換到I或HBM相關(guān)領(lǐng)域，留給標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品及既有產(chǎn)品的產(chǎn)能明顯減少。原本在海外代工的產(chǎn)品因此難以繼續(xù)生產(chǎn)；相比之下，中國國內(nèi)還是有半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)能，因此我們看到大量海外客戶將訂單轉(zhuǎn)移到中國國內(nèi)來制造。我們也看到，許多存儲(chǔ)器工廠原本也生產(chǎn)專用產(chǎn)品，但現(xiàn)在宣布退出民用市場(chǎng)或終止原有產(chǎn)品線。這使得那些使用少量多樣、專用NORFlash和NNDFlash的公司陷入恐慌。這部分需求正轉(zhuǎn)向中國國內(nèi)，并主要集中于以中芯國際（HK0981）為代表的主流生產(chǎn)廠商。目前擠壓效應(yīng)還不是最嚴(yán)重的，隨著I主芯片及邊緣應(yīng)用的需求持續(xù)擴(kuò)大，非I領(lǐng)域的產(chǎn)能可能被進(jìn)一步擠壓，這一趨勢(shì)具有長期性。至少今明兩年，大量包括手機(jī)、電腦、IoT及網(wǎng)通類等產(chǎn)品的生產(chǎn)需求將出現(xiàn)明顯流，而中國本土產(chǎn)能建設(shè)快、規(guī)模大，有能力承接大量流的訂單。
問：中芯北方的少數(shù)股權(quán)收購現(xiàn)在到了哪一步了？咱們預(yù)計(jì)什么時(shí)候會(huì)完成全額計(jì)入？時(shí)間點(diǎn)可能是在哪個(gè)季度發(fā)生？
答：中芯北方股權(quán)收購的進(jìn)展情況如下，5月11日，該事項(xiàng)已獲得上交所并購重組（885739）委審議通過，并已提交至證監(jiān)會(huì)進(jìn)行注冊(cè)，但注冊(cè)完成的具體時(shí)間尚不確定。因此，在一季度，中芯北方的利潤仍按51%的比例并入我們的歸母凈利潤。待注冊(cè)通過并完成交割后，中芯北方的利潤將全部100%計(jì)入歸母凈利潤。整體來看，北方股權(quán)的上翻對(duì)歸母凈利潤、每股收益以及凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)均為有利，屆時(shí)這些指標(biāo)將有所提升。
問：我們測(cè)算了一下，8寸在一季度的營收有6%的增長，想請(qǐng)教一下，這個(gè)是主要是因?yàn)閱蝺r(jià)升，還是說是價(jià)量方面都有表現(xiàn)？此外，我們看到上游公司例如硅片廠在8寸這塊對(duì)市場(chǎng)的展望不是特別的樂觀。所以想請(qǐng)教您怎么看8寸的后續(xù)趨勢(shì)的需求和價(jià)格趨勢(shì)？
答：公司8英寸產(chǎn)線大約自去年二季度至今一直處于滿載狀態(tài)。由于我們沒有擴(kuò)建8英寸產(chǎn)能，目前只做兩件事一是進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。針對(duì)某些模擬電路、光罩層數(shù)少，但占用瓶頸機(jī)臺(tái)較多，我們會(huì)與客戶協(xié)商，要么提高價(jià)格，要么減少產(chǎn)量，這屬于優(yōu)化產(chǎn)品組合；二是根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況以及客戶自身產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，與客戶協(xié)商提升價(jià)格。目前看到的6%增長，主要來自于價(jià)格提升。我們看到國際上8英寸產(chǎn)線的整體利用率并不高，但中芯國際（HK0981）的情況具有兩點(diǎn)特殊性。第一，我們的8英寸產(chǎn)線是后建的，設(shè)備較新，競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)。第二，我們?cè)诮ㄔO(shè)產(chǎn)能時(shí)并非針對(duì)標(biāo)準(zhǔn)邏輯電路，而是根據(jù)客戶的實(shí)際需求來布局，客戶不需要的產(chǎn)能我們沒有建設(shè)。因此，現(xiàn)有產(chǎn)能主要用于質(zhì)量要求高、性能最新的領(lǐng)域，且主要是人工智能（885728）建設(shè)過程中的直接需求。我們看到這些直接需求正隨季度持續(xù)增加。如果行業(yè)對(duì)I發(fā)展的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，即建設(shè)投資持續(xù)到2030年左右，那么未來幾年這方面的需求只會(huì)越來越大，而非減少。因此，我們有信心認(rèn)為，相關(guān)訂單的持續(xù)性較好。
問：公司一季度的折舊和攤銷的金額是環(huán)比上升的，怎么理解它與構(gòu)成銷售成本中的折舊與攤銷趨勢(shì)不同？另外關(guān)于全年的折舊是不是有一些更新？
答：中芯國際（HK0981）每一元錢的銷售額里面的折舊占比是在增長的。我們現(xiàn)在能夠維持毛利率水平或者更高，主要是產(chǎn)品優(yōu)化、保持高產(chǎn)能利用率以及價(jià)格的增長帶來的SP提升。具體從財(cái)務(wù)角度看，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建，新機(jī)臺(tái)設(shè)備陸續(xù)投入生產(chǎn)，導(dǎo)致總折舊增加。一季度收入增長，出貨量略有下降，存貨中的在產(chǎn)品和產(chǎn)成品有所上升。因此，總折舊中有一部分計(jì)入了存貨，導(dǎo)致出貨部分對(duì)應(yīng)的銷售成本中折舊相對(duì)減少。這就是一季度總體折舊和攤銷與銷售成本中的折舊和攤銷趨勢(shì)不同的原因?？傮w來說，我們預(yù)計(jì)全年折舊增加約三成，一季度增幅為26%，后續(xù)幾個(gè)季度折舊將持續(xù)增加，全年折舊指引維持不變。
中芯國際（HK0981）（688981）主營業(yè)務(wù)：主要從事基于多種技術(shù)節(jié)點(diǎn)和技術(shù)平臺(tái)的集成電路晶圓代工業(yè)務(wù),并提供設(shè)計(jì)服務(wù)與IP支持、光掩模制造等配套服務(wù)。
中芯國際（HK0981）2026年一季報(bào)顯示，一季度公司主營收入176.17億元，同比上升8.07%；歸母凈利潤13.61億元，同比上升0.36%；扣非凈利潤12.32億元，同比上升5.32%；負(fù)債率34.89%，投資收益3859.8萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2763.3萬元，毛利率21.48%。
該股最近90天內(nèi)共有8家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)6家，增持評(píng)級(jí)2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為182.0。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：
融資融券（885338）數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入3.16億，融資余額增加；融券凈流入1152.88萬，融券余額增加。
