5月18日，摩根大通（JPM）發(fā)表研究報告指，中芯國際（HK0981）（00981.HK）首季毛利率受惠于選擇性加價而略優(yōu)預(yù)期，次季收入指引更遠勝預(yù)期，達按季增長14%至16%。該行認為，雖然AI相關(guān)需求及本地化趨勢推動部分產(chǎn)品如BCD、模擬芯片、電源管理及存儲器產(chǎn)品（合共占收入約40%至50%）加價，并已在首季反映部份影響，第二季會進一步體現(xiàn)，但同時預(yù)期消費電子（881124）需求可能因上半年提前供貨及終端產(chǎn)品加價而在下半年轉(zhuǎn)弱。
雖然下半年消費（883434）需求存在風(fēng)險，但鑒于加價范圍較預(yù)期廣泛，摩通將中芯投資評級由減持上調(diào)至中性，目標價由57港元上調(diào)至67港元，對應(yīng)約2.8倍市賬率。該行認為，更明確的利潤率復(fù)蘇路徑(例如更廣泛加價足以抵銷折舊上升)才能推動股價進一步重估，而下行風(fēng)險則來自消費（883434）需求較預(yù)期疲弱壓抑定價。
