高盛（GS）發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)移動(dòng)（YUMC）(00941)今年首季營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1%至2,665億元人民幣(下同)，表現(xiàn)大致符合該行預(yù)期，主要受惠于移動(dòng)客戶增長(zhǎng)及首季計(jì)算與人工智能（885728）(AI)服務(wù)擴(kuò)張。然而，該行指出中移動(dòng)首季EBITDA同比下降5%，遜該行預(yù)期; 管理層強(qiáng)調(diào)提升效率是增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的重點(diǎn)之一?；诠乐的Ｐ蜐L動(dòng)至2027年及更新EBITDA預(yù)測(cè)，H股目標(biāo)價(jià)由88港元上調(diào)至94港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。
盡管通訊服務(wù)面臨短期壓力，高盛（GS）仍對(duì)中移動(dòng)加速推廣計(jì)算服務(wù)持正面態(tài)度，主要受智能計(jì)算服務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)及云端影片用戶群擴(kuò)展所帶動(dòng)。此外，5g（885556）基站部署維持疲弱，工信部數(shù)據(jù)顯示2026年3月新增5g（885556）基站僅4.9萬(wàn)個(gè)，低于預(yù)期，預(yù)計(jì)將對(duì)公司短期的5g（885556）用戶及ARPU擴(kuò)張?jiān)斐蓧毫Γ撔蓄A(yù)計(jì)特色服務(wù)將驅(qū)動(dòng)ARPU提升，而6G周期（883436）將支持長(zhǎng)期增長(zhǎng)。高盛（GS）將中移動(dòng)2026至2027年純利預(yù)測(cè)均上調(diào)2%，主要反映AI/計(jì)算服務(wù)收入增加、產(chǎn)品組合升級(jí)以及經(jīng)營(yíng)效率提升帶動(dòng)EBITDA利潤(rùn)率改善。
