花旗（C）發(fā)布研報(bào)稱，騰訊控股（HK0700）(00700)管理層在2026年第一季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議上，對(duì)混元3.0模型的顯著性能提升表示滿意，主要是因高token使用量以及與公司內(nèi)部關(guān)鍵產(chǎn)品的緊密整合。管理層指出，與微信的整合將逐步推進(jìn)，對(duì)未來逐步將混元3.0擴(kuò)展至更大模型充滿信心，并將依托內(nèi)部業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的實(shí)際使用案例與反饋。調(diào)整預(yù)測(cè)后，該行將目標(biāo)價(jià)下調(diào)至763港元。維持“買入”評(píng)級(jí)，并持續(xù)看好騰訊AI戰(zhàn)略逐步落地，同時(shí)核心盈利保持可持續(xù)增長(zhǎng)。
除了AI業(yè)務(wù)外，花旗（C）指，騰訊核心業(yè)務(wù)依然穩(wěn)健。國(guó)內(nèi)及國(guó)際游戲（881275）業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，常青游戲（881275）產(chǎn)品更創(chuàng)下新高。騰訊云及營(yíng)銷服務(wù)均表現(xiàn)強(qiáng)勁。雖然目前GPU主要優(yōu)先分配給內(nèi)部需求，但預(yù)計(jì)2026年下半年國(guó)內(nèi)GPU供應(yīng)逐步增加，將成為云業(yè)務(wù)的重要增長(zhǎng)催化劑。
