歷時(shí)11個(gè)月，騰訊收購(gòu)喜馬拉雅獲批。
5月12日，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布公告顯示，附加限制性條件批準(zhǔn)騰訊控股（HK0700）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“騰訊”）收購(gòu)喜馬拉雅公司（以下簡(jiǎn)稱“喜馬拉雅”）股權(quán)案。
值得注意的是，附加限制性條件包括五項(xiàng)內(nèi)容，其中明確要求不得提高在線音頻播放平臺(tái)服務(wù)價(jià)格、降低服務(wù)水平或者附加不合理交易條件，不得向汽車廠商搭售在線音頻播放平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)播放平臺(tái)，或者阻礙、限制其采購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品。
一位行業(yè)人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，監(jiān)管部門既通過(guò)批準(zhǔn)收購(gòu)滿足了企業(yè)整合資源、應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)訴求，又通過(guò)嚴(yán)格的限制性條件，為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)保留了充分的空間。對(duì)于消費(fèi)（883434）者而言，這意味著未來(lái)在聽(tīng)歌、聽(tīng)書(shū)時(shí)，選擇會(huì)更多，體驗(yàn)會(huì)更好，而不用擔(dān)心被某一家巨頭“綁架”。
不得漲價(jià)、降低服務(wù)
5月12日，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布的公告顯示，附加限制性條件批準(zhǔn)騰訊收購(gòu)喜馬拉雅股權(quán)案。
市場(chǎng)監(jiān)管總局認(rèn)為，該案對(duì)維護(hù)中國(guó)境內(nèi)在線音頻播放平臺(tái)市場(chǎng)、網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)播放平臺(tái)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序，防范平臺(tái)領(lǐng)域“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新和健康發(fā)展具有重要意義。
附加限制性條件有哪些？公告予以明確說(shuō)明。
經(jīng)審查，市場(chǎng)監(jiān)管總局認(rèn)為，該案對(duì)中國(guó)境內(nèi)在線音頻播放平臺(tái)市場(chǎng)、網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)播放平臺(tái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果。為有效減少此項(xiàng)經(jīng)營(yíng)者集中可能產(chǎn)生的不利影響，市場(chǎng)監(jiān)管總局經(jīng)過(guò)全面審查、科學(xué)論證，依法對(duì)該案作出附條件批準(zhǔn)決定，要求騰訊、喜馬拉雅和集中后實(shí)體作出五項(xiàng)限制性承諾。
五項(xiàng)限制性承諾具體包括：不得提高在線音頻播放平臺(tái)服務(wù)價(jià)格、降低服務(wù)水平或者附加不合理交易條件；不得降低在線音頻播放平臺(tái)免費(fèi)內(nèi)容及免費(fèi)熱門內(nèi)容比例；不得與在線音頻播放平臺(tái)版權(quán)方達(dá)成獨(dú)家授權(quán)，并在規(guī)定期限內(nèi)解除現(xiàn)有獨(dú)家授權(quán)約定；不得向汽車廠商搭售在線音頻播放平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)播放平臺(tái)，或者阻礙、限制其采購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)品；不得限制主播在多個(gè)在線音頻播放平臺(tái)入駐或分發(fā)其享有著作權(quán)的作品。
經(jīng)評(píng)估，市場(chǎng)監(jiān)管總局認(rèn)為，該承諾方案可有效減少本集中導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，能夠保障消費(fèi)（883434）者、版權(quán)方、主播及汽車廠商等多方主體合法權(quán)益，維護(hù)相關(guān)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序，依法于5月11日附加限制性條件批準(zhǔn)本案。
市場(chǎng)監(jiān)管總局表示，將嚴(yán)格督促交易雙方有效履行限制性承諾，充分發(fā)揮經(jīng)營(yíng)者集中審查事前預(yù)防作用，切實(shí)維護(hù)我國(guó)在線音頻播放平臺(tái)市場(chǎng)、網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)播放平臺(tái)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)秩序，保障經(jīng)營(yíng)主體、消費(fèi)（883434）者合法權(quán)益，防范平臺(tái)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)平臺(tái)企業(yè)和平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者共贏發(fā)展?。
“這是一次‘蹄疾而步穩(wěn)’的監(jiān)管操作?！币晃恍袠I(yè)人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，監(jiān)管部門既通過(guò)批準(zhǔn)收購(gòu)滿足了企業(yè)整合資源、應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)訴求，又通過(guò)嚴(yán)格的限制性條件，為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)保留了充分的空間。對(duì)于消費(fèi)（883434）者而言，這意味著未來(lái)在聽(tīng)歌、聽(tīng)書(shū)時(shí)，選擇會(huì)更多，體驗(yàn)會(huì)更好，而不用擔(dān)心被某一家巨頭“綁架”。
騰訊音樂(lè)（TME）首季營(yíng)收增7.3%
騰訊收購(gòu)喜馬拉雅的意義，早在11個(gè)月前就向外界發(fā)布。
2025年6月，騰訊音樂(lè)（TME）（01698.HK、NYSE:TME）在紐交所和港交所發(fā)布公告，宣布計(jì)劃收購(gòu)喜馬拉雅。公告顯示，騰訊音樂(lè)（TME）將以12.6億美元現(xiàn)金及不超過(guò)總股本5.5686%的A類普通股作為對(duì)價(jià)，實(shí)現(xiàn)對(duì)喜馬拉雅的收購(gòu)。
以騰訊音樂(lè)（TME）彼時(shí)股價(jià)折算，這筆收購(gòu)總計(jì)近28億美元，折合人民幣約200億元。
根據(jù)交易條款，喜馬拉雅創(chuàng)始人及核心管理團(tuán)隊(duì)將在交割后繼續(xù)留任。喜馬拉雅作為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)主體的品牌定位與戰(zhàn)略方向保持不變，確保業(yè)務(wù)連續(xù)性和用戶服務(wù)穩(wěn)定。
有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于騰訊音樂(lè)（TME）而言，此次收購(gòu)無(wú)疑是戰(zhàn)略級(jí)的升級(jí)動(dòng)作。作為中國(guó)最大的在線音樂(lè)平臺(tái)之一，騰訊音樂(lè)（TME）近年來(lái)已面臨流媒體紅利趨緩、訂閱用戶增長(zhǎng)放緩等挑戰(zhàn)。收購(gòu)喜馬拉雅將顯著補(bǔ)足其在長(zhǎng)音頻領(lǐng)域的短板，實(shí)現(xiàn)“音樂(lè)+長(zhǎng)音頻”全場(chǎng)景內(nèi)容布局。
“更重要的是，喜馬拉雅的內(nèi)容分發(fā)和付費(fèi)邏輯，與騰訊音樂(lè)（TME）的用戶體系天然互補(bǔ)。借助微信生態(tài)、QQ音樂(lè)、酷狗、酷我等平臺(tái)的渠道資源，騰訊音樂(lè)（TME）可對(duì)喜馬拉雅的長(zhǎng)音頻內(nèi)容進(jìn)行精準(zhǔn)推薦和多平臺(tái)曝光，從而推動(dòng)會(huì)員交叉增長(zhǎng)、內(nèi)容商業(yè)化深度延伸?！笔袌?chǎng)人士表示。
5月12日，騰訊音樂(lè)（TME）還發(fā)布了截至2026年3月31日的第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)表明，公司本季度實(shí)現(xiàn)總收入79.0億元，同比增長(zhǎng)7.3%；調(diào)整后凈利潤(rùn)為23.3億元，同比提升4.8%；經(jīng)調(diào)整的EBITDA達(dá)到28.3億元，同比增長(zhǎng)10.5%。
從具體業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，騰訊音樂(lè)（TME）的音樂(lè)相關(guān)服務(wù)是拉動(dòng)整體營(yíng)收的主要因素。該業(yè)務(wù)線一季度總收入為65.1億元，同比增長(zhǎng)12.2%。其中，核心的音樂(lè)相關(guān)會(huì)員服務(wù)收入為45.7億元，錄得6.6%的同比增幅。
值得注意的是，騰訊音樂(lè)（TME）一季度音樂(lè)相關(guān)非會(huì)員服務(wù)收入增勢(shì)顯著，同比大幅上漲28.0%至19.4億元，成為此次財(cái)報(bào)中的關(guān)鍵增長(zhǎng)點(diǎn)。
在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)層面，騰訊音樂(lè)（TME）介紹，目前主要圍繞內(nèi)容與平臺(tái)兩方面進(jìn)行資源配置。內(nèi)容端側(cè)重于版權(quán)曲庫(kù)的擴(kuò)充與自制內(nèi)容的開(kāi)發(fā)，同時(shí)涉足線下演出、音樂(lè)周邊及藝人合作等衍生業(yè)務(wù)以拓寬IP變現(xiàn)渠道。平臺(tái)端則將重心放在穩(wěn)固現(xiàn)有用戶規(guī)模，通過(guò)推行多層級(jí)會(huì)員服務(wù)體系來(lái)覆蓋不同消費(fèi)（883434）需求的用戶群體，以此支撐其整體的商業(yè)化運(yùn)作。
