香港交易所（HK0388）(00388)早前刊發(fā)《有關(guān)縮短香港股票現(xiàn)貨市場結(jié)算周期（883436）的咨詢文件》，建議將現(xiàn)行T+2結(jié)算周期（883436）縮短至T+1，目標于2027年第四季實施。香港股票分析師協(xié)會經(jīng)詳細審閱有關(guān)文件后，今日(5月13日)正式提交意見書，原則上支持改革方向，并就極端天氣情況下的結(jié)算安排提出一項補充建議。
協(xié)會稱，全力支持香港交易所（HK0388）推進T+1結(jié)算周期（883436）改革，認同咨詢文件所提出的各項營運模式及流程優(yōu)化方案。但建議在極端天氣(黑色暴雨或十號臺風)導致銀行暫停運作時，容許結(jié)算順延至T+2，以確保市場運作平穩(wěn)有序。
香港股票分析師協(xié)會主席鄧聲興深信，T+1結(jié)算周期（883436）改革將為香港金融市場注入新動力，而極端天氣下的彈性安排亦能體現(xiàn)市場的人性化考量，在提升效率與保障穩(wěn)定之間取得平衡。
協(xié)會已于咨詢期內(nèi)(2026年5月18日截止)正式向港交所提交書面回應，并呼吁業(yè)界積極參與此次咨詢，共同推動香港金融市場基礎設施與時并進。
相關(guān)具體建議如下：
一、原則支持改革肯定務實取態(tài)
鄧聲興表示：“全球主要資本市場已相繼或即將采用更短的結(jié)算周期（883436），香港作為國際金融中心，必須與國際最佳常規(guī)接軌。落實T+1結(jié)算周期（883436）將有助提升市場運作效率、減低交易對手風險，進一步鞏固香港金融市場的競爭力?！痹摃J同咨詢文件所提出的營運模式及相關(guān)流程調(diào)整，包括延長交收活動服務時間、優(yōu)化結(jié)算程序時間表，以及為市場參與者設立新工作流程平臺等措施。經(jīng)仔細研究后，本會同意咨詢文件中的絕大多數(shù)建議安排：
1.交易執(zhí)行維持不變，調(diào)整交易后活動流程以配合T+1結(jié)算；
2.延長交收相關(guān)活動的服務時間，增加靈活性；
3.維持現(xiàn)有貨銀對付框架及多批交收處理程序；
4.研究為機構(gòu)持份者設立新的工作流程平臺；
5.適用范圍包括二級市場交易所買賣產(chǎn)品及股票期權(quán)行使后的實物交收；
6.預計2027年第四季過渡，市場參與者應及早部署系統(tǒng)及流程升級。
二、一例外建議：極端天氣下容許結(jié)算順延至T+2
本會對咨詢文件僅有一項補充建議。鄧聲興指：“考慮到香港特殊的天氣環(huán)境，當遇到黑色暴雨警告或十號臺風信號等極端天氣情況，導致全港銀行暫停運作時，證券經(jīng)紀商將無法執(zhí)行現(xiàn)金交收，亦無法完成T+1結(jié)算所要求的資金調(diào)撥。我們建議在此情況下，允許現(xiàn)貨市場結(jié)算延遲一個交易日，即恢復至T+2結(jié)算安排?！苯ㄗh理由包括：
1.減輕業(yè)界營運壓力：極端天氣下銀行系統(tǒng)癱瘓，經(jīng)紀商即使有足夠意愿也無法完成結(jié)算所需資金調(diào)撥。強行要求T+1結(jié)算將引致大量交收失誤及違約風險。
2.符合實際操作可行性：銀行暫停營業(yè)屬不可抗力因素?，F(xiàn)行制度下，極端天氣已會導致市場休市；未來T+1實施后，若交易日當天因天氣原因銀行關(guān)閉，結(jié)算程序理應獲得適當寬限。
3.不影響整體改革步伐：此項例外安排僅適用于極端天氣的罕見情況，并不會削弱T+1結(jié)算周期（883436）在正常交易日下所帶來的效率提升。
