談?wù)撟詣玉{駛公司的商業(yè)化拐點(diǎn)，很多時候是在講一個未來的故事。但文遠(yuǎn)知行（WRD）2026年一季報(bào)里，數(shù)據(jù)已經(jīng)開始替故事說話。
營收連續(xù)破億、虧損顯著收窄、毛利率持續(xù)改善。這家公司正在脫離“燒錢換規(guī)模”的舊敘事，跑進(jìn)靠運(yùn)營效率和規(guī)模效應(yīng)驅(qū)動的新階段。
一、營收破億與虧損收窄：規(guī)模效應(yīng)和成本控制共同撐起的拐點(diǎn)
先看硬數(shù)據(jù)。
2026年第一季度，文遠(yuǎn)知行（WRD）總營收達(dá)到1.14億元，同比大漲58%，遠(yuǎn)超預(yù)期。這是公司連續(xù)第4個季度營收站上億元臺階，營收體量已經(jīng)穩(wěn)定在一個新層級。
很大程度上，這離不開Robotaxi等L4級自動駕駛車輛及相關(guān)服務(wù)的爆發(fā)，當(dāng)期該部分業(yè)務(wù)收入為9370萬元，同比大漲49%；與此同時，Robotaxi車隊(duì)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。
根據(jù)披露，文遠(yuǎn)知行（WRD）目前在全球運(yùn)營約1,300輛Robotaxi，其中中國市場車隊(duì)規(guī)模約1,000輛。隨著車隊(duì)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，用戶側(cè)需求得到有效激發(fā)，訂單表現(xiàn)顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，一季度文遠(yuǎn)知行（WRD）中國Robotaxi注冊用戶規(guī)模約為去年同期的2倍，單車日均訂單量超過17單，高峰時段可提升至28單，用戶活躍度持續(xù)增強(qiáng)。
營收增長是一方面，更重要的是利潤表的結(jié)構(gòu)性改善。一季度凈虧損為3.89億元，相比2025年第一季度的約10.4億元，收窄約63%。要知道，在自動駕駛行業(yè)，虧損收窄通常有兩種路徑：一是靠壓降研發(fā)和管理費(fèi)用，犧牲未來增長空間；二是靠營收規(guī)模放大、固定成本被攤薄，單位經(jīng)濟(jì)模型自然好轉(zhuǎn)。文遠(yuǎn)知行（WRD）走的是第二條路。
為什么這么說？兩個原因。
第一，規(guī)模效應(yīng)真正開始起作用。自動駕駛公司的成本結(jié)構(gòu)里，技術(shù)平臺的研發(fā)投入、車隊(duì)運(yùn)維的基礎(chǔ)設(shè)施、安全冗余系統(tǒng)的開發(fā)——這些都屬于前期重投入。當(dāng)營收體量、車隊(duì)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大時，每一塊錢的研發(fā)投入就可以被更多車輛和服務(wù)收入分擔(dān)。這個道理不復(fù)雜，但做到卻不容易，文遠(yuǎn)知行（WRD）過去幾個季度的收入增長速度已經(jīng)足夠有說服力。
第二，成本控制沒有掉鏈子。很多公司在營收高速增長時，管理費(fèi)用會跟著狂奔。文遠(yuǎn)知行（WRD）這一季度在管理費(fèi)用和部分研發(fā)開支上保持了明顯的紀(jì)律性。不是說不投入，而是投入變得更精準(zhǔn)、更有效率。公司不再需要僅靠融資來填虧損的窟窿，運(yùn)營自身帶來的現(xiàn)金流改善正在減輕外部輸血的壓力。
還有一個容易被忽略但很重要的指標(biāo)：毛利率。本季度文遠(yuǎn)知行（WRD）毛利率持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，這意味著每賣出一輛車、每提供一次自動駕駛服務(wù)，賺到的毛利都很可觀。毛利率改善疊加虧損收窄，說明這家公司已經(jīng)不是在“燒錢換規(guī)?！?，而是兼顧規(guī)模與效率。
二、現(xiàn)金安全墊與生態(tài)占位：不是講故事，而是鎖未來
如果說營收和虧損代表的是公司的“當(dāng)下狀態(tài)”，那么現(xiàn)金儲備和生態(tài)合作，就是決定它能走多遠(yuǎn)、走多寬的兩個底牌。
一季度末，文遠(yuǎn)知行（WRD）資金儲備約61.78億元。這個數(shù)字放在單季3.89億元的虧損規(guī)模旁邊看，結(jié)論很清晰：公司有足夠的財(cái)務(wù)縱深去應(yīng)對不確定性，也有能力主動選擇技術(shù)迭代的節(jié)奏，而不會被短期的現(xiàn)金流問題逼著走。對于一家還在商業(yè)化爬坡期的L4公司，這筆安全墊的價值怎么強(qiáng)調(diào)都不過分。
但光有錢還不夠，錢往哪兒花、跟誰一起花，才是真正決定未來三年格局的事。這份財(cái)報(bào)同步披露的一系列生態(tài)合作，比財(cái)務(wù)數(shù)字本身更具想象力。
簡單梳理一下這幾個合作：
芯擎：與國產(chǎn)高算力自動駕駛芯片的深度綁定，軟件的跨芯片架構(gòu)適配能力又上一個臺階。
聯(lián)想車計(jì)算：車規(guī)級計(jì)算平臺的規(guī)模化落地能力得到補(bǔ)充，未來5年部署20萬臺Robotaxi等L4級自動駕駛車輛。
廣汽集團(tuán)（HK2238）：埃安N60及更多車型的定點(diǎn)。這不是意向，是實(shí)打?qū)嵉那把b量產(chǎn)車上路。
奇瑞汽車（HK9973）：EX7車型上市，并獲得更多海外品牌定點(diǎn)。中國主機(jī)廠的智駕出海（885840），文遠(yuǎn)有望成為合作標(biāo)桿。
Uber：開展迪拜純無人Robotaxi運(yùn)營。這是繼在阿布扎比，文遠(yuǎn)知行（WRD）的L4技術(shù)又一次在中東核心城市和全球頂級出行平臺一起跑通商業(yè)閉環(huán)。
Grab：啟動新加坡首個Robotaxi公開運(yùn)營服務(wù)。
高通（QCOM）：為埃安N60及后續(xù)更多潛在定點(diǎn)車型提供算力底座。
加上早已與文遠(yuǎn)知行（WRD）深度綁定的英偉達(dá)（NVDA），把這些合作串起來，你會看到一條清晰的鏈條：芯擎等芯片供應(yīng)商提供算力底座，聯(lián)想車計(jì)算提供硬件平臺，廣汽和奇瑞提供前裝量產(chǎn)車型，Uber提供全球化的運(yùn)營場景和流量入口。換句話說，文遠(yuǎn)知行（WRD）正在搭建一個從“芯片”到“計(jì)算平臺”到“整車”再到“出行平臺”的全鏈生態(tài)。
這套生態(tài)的價值在于兩點(diǎn)。第一，鎖定未來3-5年的定點(diǎn)訂單。一旦進(jìn)入更多主機(jī)廠的前裝量產(chǎn)序列，收入的確定性和持續(xù)性都會大幅提升。第二，拔高海外收入的天花板。奇瑞的海外品牌定點(diǎn)、和Uber在迪拜的落地，這些都是增量市場，而且毛利空間往往更高。
更重要的是，這種生態(tài)占位會讓文遠(yuǎn)知行（WRD）的角色發(fā)生進(jìn)化。它從一家技術(shù)方案供應(yīng)商，逐步向出行生態(tài)的組織者和規(guī)則制定者轉(zhuǎn)變。這個身份的變化，對應(yīng)的是估值邏輯的根本不同。
有意思的是，這種“生態(tài)位優(yōu)勢”，在行業(yè)競爭層面也正在轉(zhuǎn)化為更高的進(jìn)入門檻。對于希望進(jìn)入這一生態(tài)體系的后來者，文遠(yuǎn)知行（WRD）創(chuàng)始人兼CEO韓旭在接受媒體采訪時直言：
“真正能入局Robotaxi比賽的公司，至少要有100輛純無人的Robotaxi，且公開安全運(yùn)營至少半年以上，才有資格和我們競爭，然后再談如何重新構(gòu)建Robotaxi市場。現(xiàn)在，我希望他們在資格賽中取得好成績?！?/p>
某種意義上，這一定義將競爭的起點(diǎn)前移——只有完成規(guī)模化車隊(duì)部署與長期安全運(yùn)營驗(yàn)證的玩家，才真正進(jìn)入同一賽道。這也與文遠(yuǎn)知行（WRD）正在構(gòu)建的出行生態(tài)體系形成呼應(yīng)：門檻不再只是技術(shù)，而是“技術(shù)×規(guī)?！吝\(yùn)營”的綜合能力。
三、結(jié)語
營收連續(xù)四個季度破億，虧損持續(xù)收窄，現(xiàn)金儲備充足，毛利率優(yōu)化，生態(tài)合作不斷落地——這些進(jìn)展疊加在一起，說明一件事：這家公司已經(jīng)不再需要靠講未來的故事來證明自己，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)本身就在說話。
展望未來，隨著車隊(duì)網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)擴(kuò)張、定點(diǎn)項(xiàng)目的陸續(xù)量產(chǎn)、以及迪拜等海外市場的落地深化，文遠(yuǎn)知行（WRD）有機(jī)會把短期財(cái)務(wù)改善逐步轉(zhuǎn)化為長期的盈利韌性。自動駕駛這個賽道的終局還很遠(yuǎn)，但能跑多久、跑多穩(wěn)，往往比誰起步快更重要。
這份季報(bào)告訴我們：文遠(yuǎn)知行（WRD）找到了屬于自己的、可持續(xù)的節(jié)奏。
