美銀證券發(fā)布研報(bào)稱，敏實(shí)集團(tuán)（HK0425）(00425)在2026年將實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利增長，其新業(yè)務(wù)包括機(jī)器人、固體氧化物燃料電池（885775）(SOFC)及液冷系統(tǒng)進(jìn)展良好。該行將敏實(shí)目標(biāo)價(jià)由52港元上調(diào)至57港元，重申“買入”評(píng)級(jí)。
管理層表示，機(jī)器人業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)在2026年為公司貢獻(xiàn)5億元人民幣(下同)銷售額，包括零部件銷售及機(jī)器人組裝。此外，公司已開始SOFC解決方案的零部件業(yè)務(wù)，并已向潛在客戶發(fā)送互連件、支撐結(jié)構(gòu)及雙極板的樣品，同時(shí)已從中國SOFC客戶獲得支撐結(jié)構(gòu)、雙極板及框架的新訂單。液冷業(yè)務(wù)方面，分流管及液冷箱已于2025年底開始付運(yùn)，液冷板及冷卻液分配裝置(CDU)等更多新產(chǎn)品將于2026年下半年開始付運(yùn)。
考慮到最新的增長及利潤率假設(shè)，美銀將敏實(shí)2026年及2027年每股盈利預(yù)測分別下調(diào)1%及上調(diào)1%，至2.7元及3.13元人民幣(下同)，并引入2028年每股盈利預(yù)測為3.52元。該行認(rèn)為，敏實(shí)估值具吸引力(相當(dāng)于2026年預(yù)測市盈率12倍)，并對其新業(yè)務(wù)持正面看法。
