5月8日，創(chuàng)想三維通過港交所聆訊，計劃5月12日啟動上市前路演，中金公司（HK3908）擔任獨家保薦人。如果順利，創(chuàng)想三維將成為“消費（883434）級3d打?。?85537）第一股”。
創(chuàng)想三維的上市之路并不平坦，起初公司曾想嘗試A股，無果后，創(chuàng)想三維選擇轉道港股，于今年3月二次遞表，如今距離上市僅有一步之遙。
根據備案通知書，創(chuàng)想三維擬發(fā)行不超過1.5億股境外上市普通股并在港交所上市。
增收不增利
2023年至2025年，創(chuàng)想三維營收從18.83億元增至31.27億元，年復合增速約28.9%。不過同期凈利潤的走向完全相反，從1.29億元降至8866萬元，2025年轉為虧損1.82億元。
公司將虧損的直接原因歸結為向股東派付約8135.7萬元現金股息，以及股權激勵支出、上市費用等一次性支出。
利潤主要消耗在兩塊。2025年銷售與營銷費用從上一年的3.8億元增至5.7億元，占總營收比重升至18.2%，主要流向電商平臺、搜索引擎和KOL。研發(fā)開支同期增至2.22億元，兩項支出同比增幅均接近49%。
目前，創(chuàng)想三維產品及服務主要包括3d打印（885537）機、3d打?。?85537）耗材、3D掃描儀、激光雕刻機、配件等，產品兼具多樣化與差異化，涵蓋從入門級到專業(yè)級的全系列產品。
創(chuàng)想三維2023年至2025年的3d打?。?85537）機收入分別約為14.04億元、14.16億元和17.85億元，年均復合增長率僅12.76%，占比從2023年的74.6%下降至2025年的57.1%。
相比之下，創(chuàng)想三維的3d打?。?85537）耗材、3D掃描儀收入等的貢獻占比則在不同程度地增長。2025年，該公司的3d打?。?85537）耗材、3D掃描儀收入分別約為4.18億元、3.66億元，占比分別為13.4%和11.7%，雙雙創(chuàng)下新高。
與之對應的是，創(chuàng)想三維3d打?。?85537）耗材、3D掃描儀的銷售數量連年增長。2023年至2025年，3d打印（885537）耗材的銷量從175.39萬件增長至542.02萬件，平均售價維持在77元至82元之間。
行業(yè)迎來爆發(fā)期
創(chuàng)想三維在消費（883434）級3d打?。?85537）領域排名第二，全球市占率僅次于拓竹科技。
按照CONTEXT報告的數據，2025年第四季度全球入門級3d打?。?85537）機出貨量同比增長47%，中國廠商貢獻超過九成。而這九成里，主要來自四家深圳公司，即拓竹科技、創(chuàng)想三維、縱維立方和智能派，這四家企業(yè)被稱為3d打印（885537）“四小龍”。
在“四小龍”等諸多3d打?。?85537）企業(yè)的努力下，行業(yè)迎來爆發(fā)期。
海關總署數據顯示，2026年一季度中國3d打印（885537）機出口額同比增長119%；國家統(tǒng)計局同期數據顯示3d打?。?85537）設備產量同比增長54%，3d打?。?85537）機正成為備受追捧的全球硬通貨。
灼識咨詢數據顯示，2024年消費（883434）級3d打?。?85537）行業(yè)規(guī)模突破40億美元，2020年至2024年復合增長率28.0%；2029年消費（883434）級3d打?。?85537）行業(yè)規(guī)模有望達到169億美元，2024年至2029年復合增長率達到33.0%。
除了市場競爭，行業(yè)還面臨共同的難題，即知識產權風險。去年10月，拓竹科技MakerWorld社區(qū)對外發(fā)布聲明，已對CrealityCloud（創(chuàng)想三維）、Nexprint（愛樂酷）、MakerOnline（縱維立方）等平臺采取法律行動，列舉的侵權情形包括搬運其獨家模型、冒充原作者賬號，以及違反“禁止商用和二次創(chuàng)作”等授權條款，將模型用于商業(yè)廣告等。
同樣的事情發(fā)生在今年2月底。泡泡瑪特（HK9992）因著作權權屬、侵權糾紛起訴拓竹科技。訴訟的源頭，是拓竹科技旗下的3D模型社區(qū)MakerWorld存在大量未經授權的泡泡瑪特（HK9992）熱門IP打印數據模型，用戶只需下載模型，就能用拓竹打印機“復刻”出LABUBU等潮玩，甚至用于盈利用途。
