里昂發(fā)布研報稱，預期騰訊控股（HK0700）(00700)將繼續(xù)實現(xiàn)穩(wěn)健的收入增長，但人工智能（885728）投資或拖累2026年利潤率。該行估計騰訊（K80700）首季總收入同比增長11%至2,000億元人民幣，經(jīng)調整EBIT同比增長10%至760億元人民幣。期內網(wǎng)上游戲（881275）收入預計同比增長12.9%，受惠于《王者榮耀》、《和平精英》及《三角洲行動》等游戲（881275）表現(xiàn)強勁；廣告收入反彈至同比增長約20%；金融科技（885456）及企業(yè)服務增長加速。維持對騰訊（K80700）的“高度確信跑贏大市”評級，目標價740港元。
該行認為，騰訊（K80700）憑借龐大的微信生態(tài)系統(tǒng)，在人工智能（885728）應用變現(xiàn)方面處于有利位置，盈利將較同業(yè)更具韌性。混元3.0預覽版已于4月開源，推理效率較混元2.0提升40%，輸入及輸出成本降低超過50%。新模型及代理型應用將有助騰訊（K80700）股價重估。
