據(jù)港交所5月7日披露，北京海光芯正科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱：海光芯正)再次向港交所主板遞交上市申請(qǐng)書，華泰國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。
公司簡(jiǎn)介
據(jù)招股書，該公司是光電互連產(chǎn)品提供商，提供光模塊、有源光纜(AOC)(其將光模塊及光纖纜線集成為單一組件以實(shí)現(xiàn)高速互連)及其他產(chǎn)品。該公司的光電互連產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于AI數(shù)據(jù)中心，以支持高速、高密度及高能效的數(shù)據(jù)傳輸。該公司憑借建立從芯片設(shè)計(jì)到光模塊制造的端到端技術(shù)能力實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，并專注于硅光子(硅光子)技術(shù)領(lǐng)域。
該公司的光模塊產(chǎn)品組合涵蓋100G、200G、400G及800G傳輸速率，兼容多種行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)外型規(guī)格。所有400G及以上規(guī)格的單模光模塊均采用硅光子技術(shù)。該公司的AOC及其他產(chǎn)品線可滿足客戶多樣化需求，在產(chǎn)品組合中產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)并創(chuàng)造交叉銷售機(jī)會(huì)。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2025年收入計(jì)，該公司在全球?qū)I(yè)光模塊提供商中排名第十二，2023年至2025年收入增長(zhǎng)在前十二大供應(yīng)商中排名第二，并于2025年占全球市場(chǎng)收入的0.8%。根據(jù)同一資料來(lái)源，該公司在全球及中國(guó)專業(yè)AI光模塊提供商中分別排名第八及第七，按2025年收入計(jì)，全球市場(chǎng)份額為1.6%。
該公司專注于下一代光電互連技術(shù)。具體而言，該公司主要開發(fā)：
1.6T、3.2T及其他下一代高速光電互連，支持AI數(shù)據(jù)中心持續(xù)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)吞吐量需求;
先進(jìn)光電互連技術(shù)，包括近封裝光學(xué)(NPO)及共封裝光學(xué)(cpo)（886033），其將光學(xué)引擎緊密或直接與電子芯片集成，以大幅減少信號(hào)損失、提高能效及支持超高頻寬密度;及
PCIeAEC及PCIeAOC產(chǎn)品，可實(shí)現(xiàn)服務(wù)器及加速卡的高速光電互連，提供更高傳輸頻寬及更低功耗。
財(cái)務(wù)資料
收入
2023年、2024年及2025年，該公司收入分別約為1.75億元、8.62億元、12.21億元人民幣。
虧損
2023年、2024年及2025年，該公司年內(nèi)虧損分別約為1.09億元、1789.5萬(wàn)元、1億元人民幣。
毛損/毛利率
2023年、2024年及2025年，該公司(毛損)/毛利率分別為(17.9%)、11.8%、9.0%。
行業(yè)概覽
在全球競(jìng)逐AI行業(yè)制高點(diǎn)的背景下，算力已成為衡量國(guó)家AI競(jìng)爭(zhēng)力的核心指標(biāo)。中國(guó)正通過(guò)不斷擴(kuò)大AI算力規(guī)模，穩(wěn)步提升在該領(lǐng)域的全球地位。于2025年，中國(guó)Al算力規(guī)模為741.3EFLOPs，預(yù)計(jì)于2030年將增至3,633.4EFLOPs，2025年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為37.4%。
在科技巨頭的大規(guī)模投資及ai應(yīng)用（886108）廣泛工業(yè)化的推動(dòng)下，自2020年至2024年，全球AI基礎(chǔ)設(shè)施投資額迅速增長(zhǎng)。由于計(jì)算需求結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)向推理及基于云的AI服務(wù)不斷擴(kuò)展，這一增長(zhǎng)勢(shì)頭預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)。于2025年，全球AI基礎(chǔ)設(shè)施投資額由2021年的人民幣2,180億元增至2025年的人民幣23,929億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為82.0%。預(yù)計(jì)到2030年，投資額將進(jìn)一步增長(zhǎng)至人民幣65,265億元，2025年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為22.2%。于2025年，中國(guó)AI基礎(chǔ)設(shè)施投資額由2021年的人民幣719億元增至2025年的人民幣6,772億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為75.2%。預(yù)計(jì)到2030年，投資額將進(jìn)一步增長(zhǎng)至人民幣20,232億元，2025年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為24.5%。
在AI計(jì)算需求爆發(fā)式增長(zhǎng)及數(shù)據(jù)中心大規(guī)模部署的推動(dòng)下，自2021年至2025年，光電互連銷售額實(shí)現(xiàn)快速攀升。未來(lái)，隨著技術(shù)不斷向1.6T/3.2T發(fā)展及新興CPO/NPO解決方案的商業(yè)化應(yīng)用，這一增長(zhǎng)勢(shì)頭預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)。
于2025年，全球光電互連銷售額由2021年的人民幣74億元增至人民幣801億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為81.2%。預(yù)計(jì)到2030年，銷售額將進(jìn)一步增加至人民幣5,674億元，2025年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為47.9%。
在大語(yǔ)言模型的訓(xùn)練、推理及商業(yè)化應(yīng)用快速發(fā)展的驅(qū)動(dòng)下，全球云服務(wù)提供商及大型互聯(lián)網(wǎng)公司已大規(guī)模投入建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心。作為實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)中心內(nèi)部高速互連的關(guān)鍵「數(shù)據(jù)動(dòng)脈」，AI光模塊需求相應(yīng)激增。全球AI光模塊市場(chǎng)由2021年的人民幣70億元增長(zhǎng)至2025年的人民幣718億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為79.0%。展望未來(lái)，隨著下一代高速產(chǎn)品(如1.6T及3.2T)持續(xù)迭代以及新型低功耗架構(gòu)逐步商業(yè)化滲透，全球AI光模塊市場(chǎng)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)張。預(yù)計(jì)至2030年，全球AI光模塊市場(chǎng)將達(dá)到人民幣3,475億元，2025年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為37.1%。
中國(guó)是全球增長(zhǎng)最快的光模塊市場(chǎng)，2021年至2025年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)79.6%，預(yù)計(jì)2025年至2030年將保持42.8%的高速年復(fù)合增長(zhǎng)率，持續(xù)保持全球最高增速。這一增長(zhǎng)動(dòng)能來(lái)源于國(guó)家「東數(shù)西算」工程、及中國(guó)大型云服務(wù)廠商對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)加大投入等本土化舉措，這些舉措正持續(xù)推動(dòng)大規(guī)模數(shù)據(jù)中心建設(shè)，尤其是AI數(shù)據(jù)中心，進(jìn)而激發(fā)對(duì)于AI光模塊的持續(xù)需求。
董事會(huì)資料
于編纂后，董事會(huì)將由九名董事組成，包括五名執(zhí)行董事、一名非執(zhí)行董事及三名獨(dú)立非執(zhí)行董事。董事任期三年，并須于退任時(shí)重選連任。董事會(huì)負(fù)責(zé)該公司業(yè)務(wù)的管理及營(yíng)運(yùn)并擁有一般權(quán)力，包括厘定該公司的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略及投資計(jì)劃、執(zhí)行股東大會(huì)通過(guò)的決議案及行使組織章程細(xì)則賦予的其他權(quán)力、職能及職責(zé)。董事會(huì)亦負(fù)責(zé)制定及檢討公司有關(guān)企業(yè)管治、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制以及遵守法律及監(jiān)管規(guī)定的政策及常規(guī)。
股權(quán)架構(gòu)
截至最后實(shí)際可行日期(2026年4月27日)，胡博士、蘇州海怡及蘇州海旭共同于公司已發(fā)行股份總數(shù)中擁有21.11%的權(quán)益。
中介團(tuán)隊(duì)
獨(dú)家保薦人：華泰金融控股(香港)有限公司;
法律顧問(wèn)：普衡律師事務(wù)所(香港)有限法律責(zé)任合伙、國(guó)浩律師(南京)事務(wù)所;
獨(dú)家保薦人及編纂的法律顧問(wèn)：瑞生國(guó)際律師事務(wù)所有限法律責(zé)任合伙、競(jìng)天公誠(chéng)律師事務(wù)所;
申報(bào)會(huì)計(jì)師及獨(dú)立核數(shù)師：安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所;
行業(yè)顧問(wèn)：弗若斯特沙利文(北京)咨詢有限公司上海分公司;
合規(guī)顧問(wèn)：嘉林資本有限公司。
