經(jīng)歷2024年與2025年連續(xù)兩年的業(yè)績(jī)低迷后，百威亞太（HK1876）在2026年第一季度迎來轉(zhuǎn)機(jī)。5月5日發(fā)布的一季報(bào)顯示，該公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)收入14.93億美元，同比增長(zhǎng)2.2%；剔除匯率等海外業(yè)務(wù)換算因素影響后，內(nèi)生增長(zhǎng)同比微降0.7%。凈利潤(rùn)為2.26億美元，同比減少3.4%。在這之中，中國市場(chǎng)依舊處于承壓態(tài)勢(shì)。
近兩年，中國啤酒（884189）市場(chǎng)呈現(xiàn)兩大趨勢(shì)，一是非現(xiàn)飲渠道快速崛起，同時(shí)8-10元價(jià)格帶仍穩(wěn)居行業(yè)主流。為應(yīng)對(duì)這一變局，百威亞太（HK1876）正將資源向處于該價(jià)格帶的哈爾濱啤酒（884189）傾斜，并持續(xù)加碼非現(xiàn)飲渠道。然而，這一轉(zhuǎn)型伴隨著投資增加，短期內(nèi)對(duì)利潤(rùn)形成拖累。同時(shí)面對(duì)燕京、華潤(rùn)等本土品牌的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，百威亞太（HK1876）的后發(fā)策略能否在激烈中端市場(chǎng)中突圍，仍是市場(chǎng)關(guān)注的核心焦點(diǎn)。
中國市場(chǎng)依舊承壓
2026年，百威亞太（HK1876）終于看到業(yè)績(jī)回暖的曙光，除了營(yíng)收內(nèi)生增長(zhǎng)降幅收窄，該公司啤酒（884189）總銷量?jī)?nèi)生也恢復(fù)增長(zhǎng)，2024年、2025年，百威亞太（HK1876）總銷量?jī)?nèi)生增長(zhǎng)同比減幅皆在6%以上，2026年第一季度同比增長(zhǎng)0.1%。
與此同時(shí)，那兩年百威亞太（HK1876）業(yè)績(jī)也在持續(xù)遭遇重創(chuàng)，收入凈利潤(rùn)均在下滑。以2025年為例，該公司全年實(shí)現(xiàn)收入57.64億美元，內(nèi)生增速同比下滑6.1%；凈利潤(rùn)為4.89億美元，同比大幅下降32.6%。
業(yè)績(jī)深陷泥潭，主要受累于中國市場(chǎng)的嚴(yán)重拖累。2024年與2025年，百威亞太（HK1876）在中國市場(chǎng)的銷量分別下滑11.8%和8.6%，收入內(nèi)生增長(zhǎng)分別減少13%與11.3%。近兩年，8至10元價(jià)格帶已成為中國啤酒（884189）市場(chǎng)的主流消費(fèi)（883434）區(qū)間，而長(zhǎng)期堅(jiān)持高端路線的百威亞太（HK1876）由此遭遇重創(chuàng)。
隨著百威亞太（HK1876）2026年一季度銷量恢復(fù)內(nèi)生增長(zhǎng)，該公司表示，主要得益于印度的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及中國行業(yè)狀況的改善。該報(bào)告期，百威亞太（HK1876）中國市場(chǎng)銷量同比下降1.5%，收入內(nèi)生增長(zhǎng)同比下降4%，正常化除息稅折舊攤銷前盈利內(nèi)生增長(zhǎng)同比下降10.9%，同時(shí)特別強(qiáng)調(diào)到自2025年下半年以來，其中國市場(chǎng)銷量環(huán)比降幅持續(xù)收窄。
對(duì)此，5月6日，百威亞太（HK1876）方面回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，“中國市場(chǎng)銷量降幅環(huán)比進(jìn)一步收窄，反映出公司執(zhí)行力的提升，以及在各渠道和產(chǎn)品組合上的投入增加已逐步顯現(xiàn)成效?！?/p>
對(duì)于百威亞太（HK1876）中國一季度市場(chǎng)表現(xiàn)，酒類分析師蔡學(xué)飛對(duì)本報(bào)記者分析認(rèn)為，“真實(shí)反映了當(dāng)前中國啤酒（884189）市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，國際品牌面臨的普遍挑戰(zhàn)。百威亞太（HK1876）一季度在中國市場(chǎng)銷量、收入和盈利的同步下滑，表面看是業(yè)績(jī)壓力，實(shí)質(zhì)是行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值深耕過程中的必然陣痛。特別是隨著中國啤酒（884189）消費(fèi)（883434）場(chǎng)景從傳統(tǒng)的餐飲即飲加速向家庭、電商等非即飲渠道遷移，這對(duì)依賴傳統(tǒng)渠道優(yōu)勢(shì)的國際品牌構(gòu)成沖擊?！?/p>
中國啤酒（884189）行業(yè)分銷渠道主要分為現(xiàn)飲渠道與非現(xiàn)飲渠道，現(xiàn)飲渠道指（DJI）包括在酒吧、餐廳和夜場(chǎng)等場(chǎng)所供顧客現(xiàn)場(chǎng)立即消費(fèi)（883434）啤酒（884189）的渠道；非現(xiàn)飲渠道指（DJI）的是商超/便利店、雜貨店、電商和新零售(如社區(qū)折扣店、即時(shí)零售等)等渠道。
根據(jù)勤策消費(fèi)（883434）研究發(fā)布的《2026年中國啤酒（884189）行業(yè)報(bào)告》，當(dāng)前中國啤酒（884189）市場(chǎng)仍以現(xiàn)飲渠道為主，但非現(xiàn)飲渠道在加速滲透，2024年中國啤酒（884189）非現(xiàn)飲渠道市場(chǎng)規(guī)模占比整體零售額的36.6%，相比2019年的32.4%已顯著提升，預(yù)計(jì)該占比將在未來進(jìn)一步擴(kuò)大，至2029年將達(dá)到41.2%。
對(duì)渠道和產(chǎn)品組合增加投資
百威亞太（HK1876）渠道主要依賴現(xiàn)飲渠道，面對(duì)近兩年的市場(chǎng)行情，百威亞太（HK1876）一方面加碼非現(xiàn)飲渠道，2025年推出1L罐裝的百威黑金，進(jìn)一步拓展消費(fèi)（883434）者覆蓋面，并提升在非現(xiàn)飲市場(chǎng)的滲透率；同時(shí)對(duì)旗下科羅娜啤酒（884189）推出全開蓋罐裝設(shè)計(jì)，并將該設(shè)計(jì)拓展至線上及實(shí)體零售渠道，進(jìn)一步拓展該品牌在非即飲渠道的覆蓋。
“百威亞太（HK1876）的渠道擴(kuò)張策略持續(xù)取得進(jìn)展，重點(diǎn)推動(dòng)非即飲渠道的高端化，并擴(kuò)大線上線下(O2O)渠道的滲透。在2026年第一季度，非即飲渠道和O2O渠道對(duì)總銷量及總收入的貢獻(xiàn)均有所提升。”百威亞太（HK1876）方面對(duì)記者表示。
除了加碼非現(xiàn)飲渠道，產(chǎn)品策略上，百威亞太（HK1876）也做出相關(guān)調(diào)整。當(dāng)下，8-10元依舊具備巨大增長(zhǎng)空間?！?-10元價(jià)格帶已從最暢銷升級(jí)為行業(yè)增長(zhǎng)的主引擎和結(jié)構(gòu)性競(jìng)爭(zhēng)的核心戰(zhàn)場(chǎng)，該價(jià)格帶既承接了6-8元大眾消費(fèi)（883434）的升級(jí)需求，又避開了12元以上高端產(chǎn)品因消費(fèi)（883434）理性化而放緩的增速壓力，呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)。增量空間巨大，隨著全民性的‘質(zhì)價(jià)比’追求，這是高端化進(jìn)程中最確定的增量區(qū)間。因此，各大本土品牌正全力在此卡位，而百威的‘缺位’恰恰是其近期在華業(yè)績(jī)承壓的關(guān)鍵結(jié)構(gòu)性原因之一。”蔡學(xué)飛對(duì)記者分析認(rèn)為。
這種背景下，百威亞太（HK1876）正持續(xù)加大對(duì)8到10元人民幣產(chǎn)品的資源傾斜，在這之中，哈爾濱啤酒（884189）是百威亞太（HK1876）8-10元價(jià)格帶的主要產(chǎn)品。2025年，哈爾濱啤酒（884189）開展了一項(xiàng)新的全面覆蓋活動(dòng)，推動(dòng)零糖哈爾濱冰極純生與美國職業(yè)籃球聯(lián)賽(NBA)合作。百威亞太（HK1876）表示，透過NBA籃球與頂尖嘻哈平臺(tái)的文化影響力，大幅提升該品牌與新一代消費(fèi)（883434）者的共鳴與情感認(rèn)同。
2026年一季度，哈爾濱啤酒（884189）又推出哈爾濱1900，同樣定位8-10元價(jià)格帶。“‘核心++’這一品類一直是百威亞太（HK1876）策略中不可或缺的一部分。在過去幾年中，公司見證了顯著的市場(chǎng)變化，‘核心++’，即8到10元人民幣這一行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)持續(xù)加速發(fā)展，哈爾濱1900的推出鞏固了哈爾濱在推動(dòng)‘核心++’品類產(chǎn)品高端化及品質(zhì)差異化方面的地位?！?span>百威亞太（HK1876）方面告訴記者。
百威亞太（HK1876）也在一季報(bào)中直言，“由于在渠道和產(chǎn)品組合上的投資增加，給我們的凈利潤(rùn)帶來了暫時(shí)性壓力?！?/p>
后起優(yōu)勢(shì)如何？
但必須明確的一點(diǎn)是，在8-10元價(jià)格帶的市場(chǎng)攻占上，百威亞太（HK1876）并不具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，甚至略顯滯后。在2025年2月舉辦的四季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，百威亞太（HK1876）才表示，“對(duì)于中國市場(chǎng)，其正在將資源從超級(jí)高端領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到核心++，以適應(yīng)當(dāng)前消費(fèi)（883434）趨勢(shì)，自2025年開始，將重點(diǎn)明確投放于百威及哈爾濱啤酒（884189）。”
然而，在這個(gè)價(jià)格帶上，燕京啤酒（000729）早已憑借燕京U8在行業(yè)整體承壓的背景下吃盡紅利，華潤(rùn)啤酒（HK0291）也早已于2024年就明確表示重點(diǎn)布局該價(jià)格帶產(chǎn)品?！?-10元依然是競(jìng)爭(zhēng)最激烈、增長(zhǎng)最快的主流價(jià)格帶，消費(fèi)（883434）分化下，承接了降級(jí)與升級(jí)的雙重需求，仍有增量空間。”營(yíng)銷專家方剛對(duì)記者表示。戰(zhàn)略重心布局稍晚的百威亞太（HK1876）能否在這波行業(yè)調(diào)整中吃到紅利，還是個(gè)未知數(shù)。
除了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，現(xiàn)制茶飲巨頭蜜雪冰城背書的現(xiàn)打鮮啤品牌“鮮啤福鹿家”正憑借平價(jià)策略快速擴(kuò)張，為啤酒（884189）行業(yè)的發(fā)展增添了新的不確定性。據(jù)該品牌4月4日發(fā)布的公眾號(hào)文章顯示，其全國門店已突破2400家。
對(duì)于未來發(fā)展策略，百威亞太（HK1876）方面對(duì)記者表示，“未來將持續(xù)聚焦三大核心戰(zhàn)略，一是重塑增長(zhǎng)，公司的核心目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)銷量增長(zhǎng)，其中關(guān)鍵在于穩(wěn)定中國市場(chǎng)的銷量。二是提升執(zhí)行力，推動(dòng)并優(yōu)化營(yíng)銷途徑，以支持業(yè)務(wù)向非即飲渠道轉(zhuǎn)型；同時(shí)聚焦價(jià)值創(chuàng)造，公司正系統(tǒng)性審視內(nèi)部投資決策，持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率并強(qiáng)化成本管控。
