交銀國際（HK3329）發(fā)布研報(bào)稱，維持百威亞太（HK1876）(01876)目標(biāo)價(jià)8.9港元以及“買入”評(píng)級(jí)。
該行表示，第一季業(yè)績(jī)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，銷量重回正增長(zhǎng)。收入同比降0.7%(內(nèi)生成長(zhǎng)，下同)至14.93億美元，公司整體銷量同比增0.1%，為多個(gè)季度以來首次恢復(fù)正增長(zhǎng)，主要得益于印度市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁的雙位數(shù)增長(zhǎng)與中國市場(chǎng)銷售降幅的進(jìn)一步收窄；正常化EBITDA同比下滑8.1%至4.63億美元，利潤(rùn)壓力主要來自公司渠道及品牌端的投入。
展望2026年，管理層明確將穩(wěn)定中國區(qū)銷售視為首要任務(wù)，渠道拓展及產(chǎn)品創(chuàng)新策略已初見成效，疊加世界杯等運(yùn)動(dòng)賽事營銷，雖然短期投入或影響利潤(rùn)，但為長(zhǎng)期成長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
