港交所官網(wǎng)5月4日披露，來自江西吉安的江西生物制品（881142）研究所股份有限公司（下稱“江西生物”）向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，由中金公司（HK3908）、招商證券（HK6099）國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
記者注意到，這已經(jīng)是這家全球人用破傷風(fēng)抗毒素（下稱“人用TAT”）行業(yè)龍頭（883917），繼2025年4月、10月兩次遞表失效后，第三次向港股發(fā)起沖擊。
江西生物的歷史可追溯至1969年成立的衛(wèi)生部上海生物制品（881142）研究所江西分所，是國(guó)內(nèi)較早布局抗毒素與免疫血清賽道的生物醫(yī)藥企業(yè)之一。歷經(jīng)體制變革與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，如今公司已從地方國(guó)企轉(zhuǎn)型成為一家現(xiàn)代化股份制企業(yè)。
作為國(guó)內(nèi)抗血清賽道的“隱形冠軍”，江西生物的護(hù)城河來自其在人用TAT領(lǐng)域的龍頭地位。
招股書援引弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2024年銷量計(jì)算，江西生物是中國(guó)及全球最大的人用TAT提供商，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)65.8%，全球市場(chǎng)份額高達(dá)36.6%。按收入口徑計(jì)算，2024年其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額更是達(dá)到66.8%，且連續(xù)18年保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額50%以上，長(zhǎng)期占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位。
2025年，江西生物的人用TAT總銷量達(dá)2990萬支，其中海外出口量1640萬支。公司人用TAT產(chǎn)品已出口至亞洲、非洲的逾30個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中在菲律賓、埃及兩大海外市場(chǎng)，2024年市占率達(dá)約90%。
相較于前兩次遞表，此次江西生物更新了2025年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與海外業(yè)務(wù)進(jìn)展，進(jìn)一步明確了IPO募資投向，將主要用于候選產(chǎn)品研發(fā)、新基地及生產(chǎn)線建設(shè)、技術(shù)流程升級(jí)、銷售營(yíng)銷能力強(qiáng)化以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金與一般企業(yè)用途。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023-2025年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.98億元、2.21億元和2.35億元；同期分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5548萬元、7514萬元和9479.4萬元，盈利規(guī)模持續(xù)提升。
與此同時(shí)，公司單一產(chǎn)品依賴問題也受到市場(chǎng)關(guān)注。招股書顯示，2023-2025年，公司人用TAT產(chǎn)品收入占總營(yíng)收的比例分別為93.0%、93.3%、96.4%，公司絕大部分營(yíng)收和利潤(rùn)均來自這一款核心產(chǎn)品。
股權(quán)方面，公司董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人為“90后”敬玥，通過持股平臺(tái)海南至正及其全資子公司前海天正合計(jì)控制公司約76.64%的表決權(quán)。此外，公司高管層中還出現(xiàn)了一名“00后”的身影。25歲的敬瑞華擔(dān)任執(zhí)行董事，其為董事長(zhǎng)敬玥的妹妹。
據(jù)證監(jiān)會(huì)境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”備案通知書，江西生物此次擬發(fā)行不超過1.04億股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。公司47名股東擬將所持合計(jì)2.7億股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市股份，并在香港聯(lián)合交易所上市流通。
