高盛（GS）發(fā)布研報稱，中國中免（HK1880）(01880)在去年低基數(shù)下，首季凈利潤同比增長21%至23.5億元人民幣，達(dá)該行全年預(yù)測的44%，進(jìn)度略低于2023至2025年同期50%以上的歷史季節(jié)性水平;一般首季及第四季為全年旺季。目標(biāo)價由67港元降至64港元，評級“中性”。
報告中稱，公司期內(nèi)EBIT同比增長9%至27億元人民幣，意味著利潤率同比擴(kuò)張1.2個百分點(diǎn)至15.9%，主要得益于銷售及行政開支(SG&A)同比下降7%，以及毛利率由去年首季的33%升至33.6%，相當(dāng)是因?yàn)槿嗣駧艃睹涝皻W元升值，有利于進(jìn)口產(chǎn)品表現(xiàn)。考慮到機(jī)場免稅店（885898）銷售額下降，以及完成向LVMH配售股份的影響，該行將2026至2028年每股盈利預(yù)測下調(diào)5%至6%。
