交銀國(guó)際（HK3329）發(fā)布研報(bào)稱，首次覆蓋愛(ài)芯元智（HK0600）(00600)，給予“買入”評(píng)級(jí)，基于2026年收入預(yù)測(cè)給予22倍市銷率估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)36港元。
公司是AI推理系統(tǒng)芯片(SoC)行業(yè)龍頭（883917），終端及邊緣AI產(chǎn)品在視覺(jué)AI推理、智能駕駛（885736）等應(yīng)用場(chǎng)景具備廣闊落地潛力。平臺(tái)化技術(shù)架構(gòu)構(gòu)筑技術(shù)壁壘。根據(jù)灼識(shí)諮詢統(tǒng)計(jì)，2024年公司位列全球視覺(jué)端側(cè)AI推理芯片市場(chǎng)第五名，在中國(guó)內(nèi)地智能駕駛（885736）系統(tǒng)級(jí)芯片、邊緣AI推理芯片市場(chǎng)分別位列第二、三名。
報(bào)告指出，隨著全新智能駕駛（885736）產(chǎn)品M57步入量產(chǎn)，公司2026年有望迎來(lái)強(qiáng)勁增長(zhǎng);高端旗艦級(jí)智能駕駛（885736）產(chǎn)品M97亦將為其成長(zhǎng)提供動(dòng)能，M97已于2026年2月成功點(diǎn)亮，預(yù)計(jì)2027年首季實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。受益于ai智能體（886099）熱潮，該行預(yù)計(jì)公司邊緣AI推理業(yè)務(wù)在2026及2027年同比增速將分別達(dá)226%及180%。
交銀國(guó)際（HK3329）預(yù)測(cè)公司2026及2027年總收入分別為8.52億元及16.83億元人民幣，整體毛利率由2025年的21.6%穩(wěn)步提升至2026年、2027年及2028年的34.2%、38.9%及42.7%，預(yù)計(jì)2027年實(shí)現(xiàn)EBITDA轉(zhuǎn)正，2028年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。
