21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 劉婧汐
港交所4月28日披露，來自廣東深圳福田區(qū)的阿麥斯食品(集團(tuán))股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，美銀證券、招商證券（HK6099）國際、摩根大通（JPM）為聯(lián)席保薦人。
阿麥斯食品，前身為深圳市金多多食品有限公司，成立于2004年，旗下?lián)碛袆?chuàng)意糖果品牌阿麥斯及營養(yǎng)糖果品牌貝歐寶，銷售覆蓋中國、美國、澳大利亞等全球80多個國家和地區(qū)。
這是一位糖果行業(yè)的“隱形冠軍”。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2025年按零售額計(jì)，阿麥斯食品為中國最大的糖果公司及全球第五大軟糖公司；于2025年按海外收入計(jì)，阿麥斯食品在所有中國糖果公司中擁有最大的海外市場份額。
值得注意的是，依據(jù)弗若斯特沙利文的口徑，這里“中國最大的糖果公司”前有兩個限定詞——按2025年“中國糖果公司”的“全球糖果零售額”計(jì)算。
如此一來，除了糖果業(yè)務(wù)外還有多元化零食業(yè)務(wù)的旺旺、絕大部分銷售份額來自中國市場的徐福記，均被排除在外。阿麥斯的這個“最大”，在這里更多是指作為一家專注于做糖果業(yè)務(wù)的中國公司，在國際市場中取得的成績。
其投資方黑蟻資本表示：“2025年，我們?nèi)ッ绹{(diào)研了20余家主要零售商和糖果品牌。糖果是美國消費(fèi)（162415）最普適的品類之一，但在隨處可見的糖果貨架上，阿麥斯是唯一出現(xiàn)的中國品牌?！?/p>
從代工廠，到中國最大糖果公司
2023年至今，阿麥斯食品的營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了高速增長。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，公司營收分別為10.70億元、15.71億元、27.82億元，復(fù)合年增長率達(dá)61.2%；同期凈利潤分別為1.37億元、1.98億元、6.00億元，復(fù)合年增長率高達(dá)109.3%，凈利潤率從12.8%提升至21.6%，盈利能力顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。
背后是，做代工起家的阿麥斯，逐步實(shí)現(xiàn)了從代工企業(yè)向品牌企業(yè)的轉(zhuǎn)型。
在2004年成立之初，公司的核心業(yè)務(wù)是糖果外貿(mào)代工，即純貼牌生產(chǎn)（OEM），主打中東、非洲等新興市場糖果出口，無自主產(chǎn)品，依賴成本優(yōu)勢接單。
直到2010年左右，公司注冊AMOS阿麥斯自有商標(biāo)，同步布局貝歐寶等子品牌，從“幫別人做”轉(zhuǎn)向?yàn)樽约鹤?，并逐步進(jìn)入沃爾瑪（WMT）等主流零售體系，成為較早打入北美商超的中國糖果品牌。
此后，公司以自有品牌業(yè)務(wù)為主導(dǎo)，代工業(yè)務(wù)逐漸收縮。截至2025年，公司自有品牌收入占比提升至77.9%，第三方ODM業(yè)務(wù)占比則降至22.1%。
公司毛利率也從2023年的42.1%穩(wěn)步提升至2025年的49.6%，主要得益于高毛利自有品牌收入占比的持續(xù)提升。
直至此次向港交所遞交招股書，阿麥斯以“全球創(chuàng)意糖果龍頭”定位登陸資本市場，徹底告別了代工廠身份。
從廣東江門走向全球市場
在海外市場上，阿麥斯的表現(xiàn)很突出，這也是投資方們最欣賞的一點(diǎn)。
于往績記錄期間，公司自海外市場（如北美、歐洲、大洋洲及其他地區(qū)）產(chǎn)生大部分收入，分別占2023年、2024年及2025年的總收入的52.8%、68.0%及77.1%，在所有中國糖果企業(yè)中擁有最大的海外市場份額。
其中，北美市場為公司核心海外市場，其產(chǎn)品已進(jìn)入沃爾瑪（WMT）、Costco、塔吉特（TGT）等主流零售終端，是美國市場貨架上唯一的中國糖果品牌。
要知道，美國糖果市場是一個“超成熟市場”。
長期以來，美國糖果市場的主要份額都被一些歷史悠久的大型企業(yè)占據(jù)，如費(fèi)列羅、瑪氏箭牌、好時、億滋國際（MDLZ）等。這也導(dǎo)致，中國糖果品牌在進(jìn)入美國市場時面臨著極高的競爭壁壘。
在這樣一個格局穩(wěn)定、護(hù)城河深厚的成熟市場中實(shí)現(xiàn)突圍并不容易。
而阿麥斯的核心競爭力主要體現(xiàn)于產(chǎn)品創(chuàng)新與全球化布局兩大方面。
產(chǎn)品端，目前阿麥斯旗下?lián)碛袃纱蠛诵漠a(chǎn)品線——創(chuàng)意糖果品牌“阿麥斯”，主打快樂和趣味；功能性糖果品牌“貝歐寶”，主打營養(yǎng)和健康。
比如，阿麥斯的Peelerz皮樂士，創(chuàng)新推出可剝皮4D立體軟糖，通過擬真的剝皮動作，將傳統(tǒng)食用過程轉(zhuǎn)化為可互動、可分享的體驗(yàn)。這種交互設(shè)計(jì)契合了增量場景下的社交需求，被美國渠道視為新細(xì)分品類而非普通糖果，也使得這款產(chǎn)品在海外社交媒體上廣受歡迎。
全球化布局上，阿麥斯非常重視“本土化運(yùn)營”，在北美、歐洲、東南亞等市場組建本土化團(tuán)隊(duì)，設(shè)子公司、建本地倉，以本地供應(yīng)商身份向本地大型商超供貨；
與此同時，公司推進(jìn)供應(yīng)鏈全球化，其位于廣東江門的生產(chǎn)基地是全國最大的糖果生產(chǎn)工廠，該基地建筑面積超過 11 萬平方米，總投資數(shù)億元，同時引進(jìn)了世界最尖端的糖果生產(chǎn)線設(shè)備。
這種全球化的布局模式，形成了一個中國研發(fā)、中國制造、全球銷售的穩(wěn)定模型。
阿麥斯能打進(jìn)美國主流市場，靠的也不是低價，而是品類創(chuàng)新、爆款能力與本土化渠道深耕。這在投資人眼中，無疑是一家中國消費(fèi)（883434）企業(yè)具備全球化作戰(zhàn)能力的體現(xiàn)。
正因如此，股東陣容方面，阿麥斯獲得多家知名機(jī)構(gòu)加持，包括復(fù)星國際（HK0656）、同創(chuàng)偉業(yè)、黑蟻資本、印紀(jì)光大等，機(jī)構(gòu)的背書進(jìn)一步提升了其資本市場認(rèn)可度。復(fù)星全球合伙人叢永罡曾表示，金多多（阿麥斯）是中國食品（HK0506）行業(yè)為數(shù)不多的、在全球有良好口碑，又在產(chǎn)品方面不斷迭代創(chuàng)新，讓消費(fèi)（883434）者可以用健康的方式擁抱口感上快樂的食品企業(yè)。
據(jù)招股書，此次赴港IPO募集資金將主要用于六大方向，其中35%用于優(yōu)化全球生產(chǎn)布局，25%用于擴(kuò)大國際化渠道網(wǎng)絡(luò)，15%用于加強(qiáng)全球品牌建設(shè)，10%用于加大研發(fā)投入，8%用于推動數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型，剩余7%用于潛在投資并購及補(bǔ)充營運(yùn)資金。
值得注意的是，盡管阿麥斯近年來增長迅猛，但仍面臨多重挑戰(zhàn)。比如，與國際百年糖果品牌相比，阿麥斯無論是在中國還是在海外市場的品牌認(rèn)知度及消費(fèi)（883434）者忠誠度仍有大幅提升空間。
