在經(jīng)歷年初以來的持續(xù)調(diào)整后，近期港股市場迎來了一輪較為明顯的反彈行情，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生科技指數(shù)僅4月以來便反彈逾6%，市場風(fēng)險偏好明顯回升。在業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看來，當(dāng)下港股或迎來重要配置窗口。
對于前期壓制港股表現(xiàn)的特有不利因素，國泰海通（HK2611）證券認(rèn)為當(dāng)下正逐步改善：一方面，在國內(nèi)環(huán)境穩(wěn)定、香港資本市場優(yōu)勢日益受到認(rèn)可的背景下，2026年外資持續(xù)回流港股市場的趨勢有望延續(xù)；另一方面，年初以來，國產(chǎn)AI大模型憑借出色的效能在全球脫穎而出，“Token出海（885840）”成為港股基本面反轉(zhuǎn)的重要引線。
中國銀河（HK6881）證券判斷，當(dāng)前美伊沖突進(jìn)一步惡化的預(yù)期已被打破，若美伊談判順利推進(jìn)，港股科技板塊仍有反彈空間。此外，近期美元指數(shù)回落也為港股提供了有利的外部流動性環(huán)境，疊加地緣風(fēng)險緩和、市場情緒修復(fù)，港股正處于有利的時間窗口。
對于港股后市走勢及配置，華泰證券（HK6886）認(rèn)為，其或從情緒驅(qū)動過渡至業(yè)績驅(qū)動階段，投資者應(yīng)更關(guān)注產(chǎn)業(yè)與景氣線索，重點在盈利預(yù)期有筑底跡象的互聯(lián)網(wǎng)板塊和盈利預(yù)期上修趨勢較強(qiáng)的有色金屬（1B0819）板塊中找α；另一方面，紅利資產(chǎn)建議繼續(xù)持有，煤炭（850105）龍頭等部分高性價比品種可適度吸籌。中期視角，繼續(xù)持有低波紅利資產(chǎn)以及受益于香港本地經(jīng)濟(jì)修復(fù)的香港本地股，超配半導(dǎo)體（881121）、AI大模型和云服務(wù)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)龍頭，并增配籌碼逐步出清、經(jīng)營周期（883436）處于拐點附近的部分必需消費（883434）品，如乳品（884125）、調(diào)味品等。
