港股IPO基石投資已成為各路資本爭(zhēng)相布局的重要領(lǐng)域。
同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，已上市的24只新股累計(jì)引入264家基石投資者，認(rèn)購(gòu)規(guī)模約400億港元。有15只新股引入的基石投資者數(shù)量在10家以上。其中，上海壁仞科技（HK6082）股份有限公司、上海天數(shù)智芯（HK9903）半導(dǎo)體（881121）股份有限公司分別引入25家、19家。
從這些基石投資者的行業(yè)偏好看，半導(dǎo)體（881121）、AI、高端制造等合計(jì)占比超70%，反映出各路資本對(duì)硬科技的持續(xù)傾斜。例如，AI芯片企業(yè)愛芯元智（HK0600）半導(dǎo)體（881121）股份有限公司的基石投資者中包含青島觀瀾投資管理有限公司等，反映產(chǎn)業(yè)資本對(duì)國(guó)產(chǎn)AI芯片生態(tài)的深度布局。
從基石投資者背景來看，既有來自歐美、中東的國(guó)際長(zhǎng)線資金，也有境內(nèi)股權(quán)投資基金。其中，具有地方國(guó)資背景的股權(quán)投資基金主要支持本地企業(yè)或戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如無錫金籌投資管理有限公司參與無錫先導(dǎo)智能（HK0470）裝備股份有限公司的基石投資。民營(yíng)股權(quán)投資基金多聚焦高成長(zhǎng)項(xiàng)目，同時(shí)資產(chǎn)配置多元化，頻繁參與港股IPO基石認(rèn)購(gòu)。例如，上海景林資產(chǎn)管理有限公司作為基石投資者參與兆易創(chuàng)新（HK3986）科技集團(tuán)股份有限公司的認(rèn)購(gòu)；上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）參與北京智譜（HK2513）華章科技（HK1673）股份有限公司的認(rèn)購(gòu)，印證頭部私募持續(xù)布局中國(guó)新經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)。
接受記者采訪的一位華中私募基金的投資經(jīng)理表示，境內(nèi)股權(quán)投資基金積極參與港股IPO基石投資，主要受港股新經(jīng)濟(jì)賽道高成長(zhǎng)性、港股市場(chǎng)估值修復(fù)、長(zhǎng)線資金配置需求及產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)等多重因素吸引。另一位PE投資人認(rèn)為，國(guó)有股權(quán)投資基金側(cè)重戰(zhàn)略引導(dǎo)與產(chǎn)業(yè)協(xié)同，民營(yíng)股權(quán)投資基金聚焦市場(chǎng)化收益與資產(chǎn)多元化。
對(duì)境內(nèi)股權(quán)投資基金來說，港股基石投資拓展了基金退出的渠道。通力律師事務(wù)所合伙人張征軼對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，基石投資者可直接在鎖定期屆滿后，于二級(jí)市場(chǎng)以競(jìng)價(jià)交易、大宗交易等方式“主動(dòng)”退出，或者在觸發(fā)要約收購(gòu)、私有化等商業(yè)行為時(shí)“被動(dòng)”退出。目前，二級(jí)市場(chǎng)減持仍然是主流退出方式，但需遵守香港聯(lián)交所減持規(guī)則的細(xì)節(jié)要求。
相較一級(jí)市場(chǎng)5年至7年的退出周期（883436），港股基石股份鎖定期通常為6個(gè)月，顯著提升流動(dòng)性。從去年的基石投資者解禁來看，基石投資的平均收益相當(dāng)亮眼。據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年有65家港股上市公司發(fā)生了基石投資者股份解禁事件，涉及304家基石投資者。按年末收盤價(jià)計(jì)，涉及股份貨值高達(dá)1058億港元。按發(fā)行價(jià)計(jì)，基石投資金額約為678億港元，基石投資的平均收益率約為56.2%。
