關注創(chuàng)業(yè)板合約上市與IF的結構性機會
來源：
南華期貨
作者：高翔
摘 要
4月9日證監(jiān)會發(fā)布《關于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務新質生產力發(fā)展的意見》，我們認為有以下幾點值得關注：
1）《意見》在突出板塊功能定位、提供融資便利與制度優(yōu)化等多個方面給出具體改革指示，例如新增第四套上市標準改善融資環(huán)境，適時推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨等豐富了投資工具，投資端與融資端協(xié)調發(fā)展。
2）本次《意見》提出適時推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，可能意味著正式進入了立項流程。參考此前2015年IH、IC以及2022年IM上市歷程，從對外提出“適時推出”到最終上市大約在15個月左右。考慮到兩年以前證監(jiān)會已經公開提出了積極推進科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板股指期貨和期權研發(fā)上市。綜合評估下，我們認為在2027年前后創(chuàng)業(yè)板股指期貨有望登錄市場，而這個時間點最晚或不會超過27年二季度末。
3）關注創(chuàng)業(yè)板帶來的指數(shù)機會。以往經驗表明，指數(shù)期貨的官方立項表態(tài)在短期內具備一定信號作用，帶動風險偏好改善。
其次，考慮到國內低利率環(huán)境以及PPI轉正后企業(yè)盈利預期的改善潛力，以及海外流動性邊際上的收斂，IF相對優(yōu)勢明顯。而目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與滬深300相關性較高，或進一步推動IF走出結構性行情。
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