深化創(chuàng)業(yè)板改革近日落地。作為資本市場服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要平臺，創(chuàng)業(yè)板在本次深化改革中增設(shè)第四套上市標準，精準對接新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的直接融資需求。

　　受訪資本市場人士普遍表示，增設(shè)第四套上市標準是此次創(chuàng)業(yè)板深化改革的核心舉措，通過引入成長性與創(chuàng)新性指標，進一步將資本市場的“指揮棒”指向新質(zhì)生產(chǎn)力，這將助力新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板集聚并發(fā)展壯大。

　　創(chuàng)業(yè)板上市標準再完善

　　“創(chuàng)業(yè)板增設(shè)第四套上市標準，是制度包容性與適配性躍升的重要體現(xiàn)。第四套上市標準兩項指標的設(shè)置，拓展了創(chuàng)業(yè)板上市標準覆蓋范圍，擴大了資本市場服務實體經(jīng)濟的覆蓋面�！北本┐髮W光華管理學院院長、博雅特聘教授田軒表示。

　　在上一輪改革中，對于無表決權(quán)差異安排的一般境內(nèi)企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板設(shè)置三套差異化的上市標準，支持不同類型、不同階段的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市融資。其中，第一、第二套上市標準針對盈利企業(yè)，第三套上市標準不要求盈利，但要求市值不低于50億元、最近一年營收不低于3億元，適配體量較大的未盈利企業(yè)。

　　此次深化改革增設(shè)第四套上市標準，引入收入復合增長率、研發(fā)投入等體現(xiàn)成長性與創(chuàng)新性的指標，并將其與市值、收入指標組合，“靶向”支持新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市。

　　具體來看，共有兩類指標：一是“預計市值不低于30億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年營收復合增長率不低于30%”，主要突出成長性；二是“預計市值不低于40億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年累計研發(fā)投入不低于1億元且占最近三年累計營收比例不低于15%”，主要突出創(chuàng)新性。新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)均可使用這兩類指標申報創(chuàng)業(yè)板。

　　創(chuàng)業(yè)板第四套和第三套上市標準雖然都不要求盈利，但第四套的市值要求、營業(yè)收入門檻均相對較低。

　　中金公司（601995）副董事長、總裁王曙光認為，本次增設(shè)的第四套上市標準，是“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)”這一頂層設(shè)計在資本市場落地的關(guān)鍵制度載體。其核心亮點在于，將收入增速和研發(fā)投入強度納入創(chuàng)業(yè)板上市標準核心指標，使那些處于技術(shù)突破前夜的成長型、創(chuàng)新型企業(yè)，獲得了與自身發(fā)展階段精準“咬合”、與創(chuàng)新規(guī)律深度適配的上市通道。對于新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)而言，這不僅是“鞋子更合腳”的便利，更是創(chuàng)新價值被市場發(fā)現(xiàn)、成長潛力被資本賦能的制度性突破。

　　券商將積極推動符合條件企業(yè)申報

　　受訪市場人士普遍預期，最快在4月底，創(chuàng)業(yè)板就將迎來按照第四套上市標準申報的企業(yè)。

　　哪些類型的企業(yè)有望率先受益？

　　中信證券經(jīng)營管理委員會執(zhí)行委員、全球投資銀行管理委員會主任孫毅認為，生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)等行業(yè)企業(yè)，具有“高研發(fā)投入、高成長潛力、暫未盈利”的特點，已有的上市標準難以充分適配其發(fā)展階段，第四套上市標準的推出，讓他們能夠更早借助資本市場實現(xiàn)規(guī)范化發(fā)展。中信證券將嚴格對照第四套上市標準的兩項具體指標，重點從生物醫(yī)藥、高端制造、新一代信息技術(shù)等領(lǐng)域，篩選研發(fā)投入高、核心技術(shù)突出、市場前景廣闊的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，建立專項儲備庫，實現(xiàn)精準對接。

　　啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平則看好人工智能應用。他表示，人工智能技術(shù)經(jīng)過一段時間的發(fā)展已愈發(fā)成熟好用，一大批依托人工智能技術(shù)形成的新業(yè)態(tài)將逐步涌現(xiàn)，這些應用場景的落地，將進一步推動人工智能關(guān)鍵技術(shù)的迭代升級。新推出的第四套上市標準，將對創(chuàng)投機構(gòu)積極投資人工智能應用企業(yè)起到促進作用。

　　王曙光表示，作為保薦機構(gòu)，中金公司將切實履行好“篩選者”與“賦能者”的雙重職責：一方面，精準把握政策導向，強化引導，對于收入規(guī)模不大但成長性突出、創(chuàng)新屬性鮮明的企業(yè)，主動做好政策解讀與引導，幫助其吃透、用足新的上市標準；另一方面，從嚴落實輔導核查與規(guī)范要求，在板塊定位、財務真實性、未來發(fā)展前景等方面做好核查把關(guān)，加快推動符合第四套上市標準的優(yōu)質(zhì)企業(yè)啟動申報工作。