北京時間5月21日，中國MRO(工業(yè)用品)采購服務(wù)平臺震坤行（ZKH）(NYSE：ZKH)在美股盤前發(fā)布2026年第一季度業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，該公司今年一季度GMV(商品交易總額)達(dá)到24.5億元，同比增長12.9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤同比大幅增長103.4%，首次實現(xiàn)一季度經(jīng)調(diào)整后盈利。
MRO行業(yè)通常呈現(xiàn)季節(jié)性波動，一季度受春節(jié)假期和冬季停工影響，往往是全年低點。震坤行（ZKH）在淡季經(jīng)調(diào)整凈利潤轉(zhuǎn)正，意味著其全年盈利的確定性大幅增強。從財務(wù)模型角度看，該公司已跨越了“規(guī)模優(yōu)先”的投入期，進(jìn)入“規(guī)模與盈利并重”的良性循環(huán)。
海外業(yè)務(wù)增長超6倍
震坤行（ZKH）業(yè)務(wù)增長得益于客戶基礎(chǔ)持續(xù)擴大。今年一季度，該公司成交客戶數(shù)同比增長11%至6.6萬家。
細(xì)分市場看，震坤行（ZKH）各類客群均增長強勁。其中，平臺中小客戶GMV同比增速超20%；此前承壓的央企客戶GMV也重回雙位數(shù)增長區(qū)間；行業(yè)大客戶方面，電氣制造、通訊電子、新能源（850101）、鋼鐵（850106）有色四大核心賽道GMV均實現(xiàn)超20%的同比增長。同時，震坤行（ZKH）持續(xù)布局半導(dǎo)體（881121）、儲能（885921）、光模塊、機器人等新興熱門產(chǎn)業(yè)，頭部客戶覆蓋率持續(xù)提升，而震坤行（ZKH）旗下工邦邦平臺GMV同比增長也超30%。
值得一提的是，海外業(yè)務(wù)成為震坤行（ZKH）今年一季度最大亮點之一。該季度，震坤行（ZKH）海外收入同比增長超6倍。該公司管理層在電話會上指出，目前，公司正同步推進(jìn)“服務(wù)中國制造出海（885840）”與“美國本土業(yè)務(wù)布局”雙線戰(zhàn)略，2026年海外業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)拓展同時更注重投入效率，目標(biāo)直指全年盈虧平衡。
截至2026年3月31日，震坤行（ZKH）平臺SKU數(shù)量從2300萬增至2700萬，這意味著，意平臺能夠覆蓋絕大部分工業(yè)企業(yè)的長尾采購需求；自有品牌產(chǎn)品GMV實現(xiàn)超過20%的增長，占比提升至約9.7%，一季度上線超400個新品，覆蓋個人防護、工具、清潔、辦公等場景，產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善。
2026年有望實現(xiàn)全年盈利
制造業(yè)復(fù)蘇、線上采購滲透率提升、AI與供應(yīng)鏈數(shù)字化共同構(gòu)成MRO產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的長期紅利。震坤行（ZKH）在淡季實現(xiàn)雙位數(shù)增長和盈利、客戶與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、AI從技術(shù)投入進(jìn)入收益期，標(biāo)志公司從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向“規(guī)模+效率+盈利”的高質(zhì)量發(fā)展新階段。
業(yè)內(nèi)人士指出，震坤行（ZKH）今年全年業(yè)績確定性持續(xù)增強，有望成為MRO賽道率先實現(xiàn)高質(zhì)量盈利的龍頭企業(yè)。
2026年，震坤行（ZKH）還明確提出“打造工業(yè)用品行業(yè)全棧式AI能力”目標(biāo)，推進(jìn)AI在工業(yè)用品場景的體系化落地。在數(shù)據(jù)底座層面，震坤行（ZKH）計劃推出行業(yè)首個覆蓋億級工業(yè)用品行業(yè)知識圖譜；大模型層面，震坤行（ZKH）自研“行家玲瓏”MRO垂直大模型并持續(xù)迭代，升級多模態(tài)能力，上線業(yè)內(nèi)首個工業(yè)用品智能視覺搜索引擎“行家慧眼”；工具與應(yīng)用層面，建設(shè)工業(yè)（002265）用品AI開發(fā)者平臺，推行“AI數(shù)字化全員計劃”。
今年一季度，震坤行（ZKH）上線超60個ai智能體（886099）與RPA機器人，月度釋放人力超2000工時。同時，2026年，公司的目標(biāo)是將AI代碼生成率從目前的30%提升至80%。
目前，震坤行（ZKH）已全面構(gòu)建覆蓋商品、銷售、運營、客服等核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的一體化ai應(yīng)用（886108）體系，形成了包括AI詢報價、AI物料管家、AI推品大腦等在內(nèi)的ai智能體（886099）矩陣，商業(yè)價值持續(xù)釋放。
