智能騎行賽道龍頭企業(yè)邁入IPO關(guān)鍵節(jié)點。
近日，青島邁金智能科技股份有限公司（下稱“邁金科技”）在歷經(jīng)四年半、十八期的超長輔導(dǎo)周期（883436）后，公司正式進(jìn)入IPO輔導(dǎo)驗收階段，即將向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖刺。
作為國內(nèi)首個闖關(guān)A股的智能騎行企業(yè)，其罕見的長跑式IPO背后，既有對行業(yè)新賽道資本化的探索，也暗藏智能體育企業(yè)從細(xì)分市場走向公眾視野的蛻變之問。
青島上市企業(yè)觀察第689期
從創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊到智能騎行“龍頭”
成立于2015年12月的青島邁金科技，其定位為專注智能騎行運(yùn)動設(shè)備軟硬件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高科技企業(yè)。
公司創(chuàng)始人、董事長兼總經(jīng)理于鋒為實際控制人，直接持有公司29.34%股權(quán)，并通過青島盈余豐管理咨詢、青島樂金三順、青島樂金六順等持股平臺間接持有30.39%股權(quán)，合計持股59.73%。
此外，公司獲得青島財通集團(tuán)、海創(chuàng)匯、勁邦資本、哈勃投資、鄧亞萍體育產(chǎn)業(yè)（885615）投資基金等多家知名機(jī)構(gòu)投資。
十年來，邁金科技逐步形成覆蓋專業(yè)競技與大眾健身的完整產(chǎn)品矩陣，構(gòu)建起“硬件+軟件+服務(wù)”的全鏈條生態(tài)，獲評國家級高新技術(shù)企業(yè)、山東省瞪羚企業(yè)、國家級專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)等榮譽(yù)，是國內(nèi)智能騎行賽道兼具技術(shù)實力與市場規(guī)模的“頭部玩家”。
截至當(dāng)下，公司累計擁有380項專利、33項軟件著作權(quán)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷100多個國家和地區(qū)，全球軟硬件用戶累積突破1000萬，國內(nèi)功率體驗店達(dá)到650家。
歷時四年半的規(guī)范之路
2021年11月，是獨屬于邁金科技的IPO征途起點。
公司與華興證券有限公司（下稱“華興證券”）簽署輔導(dǎo)協(xié)議，明確了創(chuàng)業(yè)板上市目標(biāo)。同年11月8日，其輔導(dǎo)申請獲青島證監(jiān)局受理，正式啟動上市進(jìn)程。
與多數(shù)企業(yè)只有1—2年的輔導(dǎo)周期（883436）不同，邁金科技的上市輔導(dǎo)歷時整整4年半，期間共完成18期輔導(dǎo)工作，創(chuàng)下近年創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)輔導(dǎo)時長的罕見紀(jì)錄。
值得關(guān)注的是，輔導(dǎo)期內(nèi)，公司圍繞上市規(guī)范要求完成了多維度的體系化升級。
為適配2024年7月施行的新《中華人民共和國公司法》，邁金科技取消監(jiān)事會，由董事會審計委員會行使監(jiān)事會職權(quán)，進(jìn)一步完善了各項內(nèi)控制度。
輔導(dǎo)初期，公司募投項目尚未最終確定。經(jīng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)協(xié)助，并結(jié)合行業(yè)趨勢、業(yè)務(wù)規(guī)劃及財務(wù)狀況進(jìn)行充分論證，邁金科技現(xiàn)已完成全部項目的投資備案工作。
同時，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)圍繞歷史沿革、業(yè)務(wù)技術(shù)、財務(wù)會計、內(nèi)部控制等方面開展了全面調(diào)查，通過訪談走訪、集中培訓(xùn)等方式推動公司管理層及核心人員全面掌握發(fā)行上市、規(guī)范運(yùn)作等法律法規(guī)要求。
2026年5月18日，華興證券出具輔導(dǎo)完成報告，青島證監(jiān)局公示其輔導(dǎo)狀態(tài)變更為“輔導(dǎo)驗收”，標(biāo)志著邁金科技已正式完成上市前的規(guī)范化準(zhǔn)備，站到了創(chuàng)業(yè)板的申報門口。
賽道紅利背后的經(jīng)營挑戰(zhàn)
作為國內(nèi)智能騎行賽道首個沖刺A股創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，邁金科技的IPO進(jìn)程兼具行業(yè)樣本意義與個體發(fā)展特殊性。
事實上，邁金科技之所以擁有踏足IPO征途的優(yōu)勢資本，一方面是其錨定的創(chuàng)業(yè)板對成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)具有支持導(dǎo)向，而邁金科技的企業(yè)定位與此高度契合，擁有天然的屬性優(yōu)勢；另一方面則是因為公司發(fā)展踩中了雙重行業(yè)紅利。
一是在體育消費（883434）升級變革下，室內(nèi)健身、虛擬騎行等場景快速興起，智能騎行設(shè)備從專業(yè)競技向大眾健身滲透的市場空間持續(xù)打開。更重要的是，公司突破了傳統(tǒng)硬件企業(yè)的單一銷售邏輯，通過軟硬件結(jié)合的生態(tài)模式，將單次硬件銷售轉(zhuǎn)化為長期用戶連接，具備更高的用戶粘性與持續(xù)性價值挖掘潛力。
二是在中國智能硬件供應(yīng)鏈優(yōu)勢支撐下，國產(chǎn)品牌在全球?qū)I(yè)運(yùn)動消費（883434）市場的競爭力逐步提升。譬如今年5月，公司以UCI世巡賽車隊官方合作伙伴身份亮相中國國際自行車展覽會——作為國產(chǎn)智能騎行品牌進(jìn)入國際職業(yè)賽事體系，其產(chǎn)品能力顯然已獲得國際職業(yè)賽事體系認(rèn)可。
但從另一方面來看，邁金科技仍存在許多亟待解決的經(jīng)營隱憂，需及時回應(yīng)資本市場的核心關(guān)切。
首先，智能騎行目前仍是相對細(xì)分的市場，從專業(yè)人群向大眾市場滲透的速度、用戶復(fù)購率的穩(wěn)定性仍需長期驗證。
其次，全球化競爭壓力只增不減，海外Wahoo、Elite等成熟品牌占據(jù)穩(wěn)定的市場份額，同時又有新進(jìn)者源源不斷地加碼布局，邁金科技需持續(xù)優(yōu)化研發(fā)投入與產(chǎn)品迭代速度，才能在保持現(xiàn)有市場地位的基礎(chǔ)上謀求更進(jìn)一步。
此外，隨著公司從千人員工規(guī)模向公眾公司發(fā)展，如何在研發(fā)、渠道、品牌投入與利潤釋放之間找到平衡點，將直接影響其上市后的估值表現(xiàn)。
