【大河財(cái)立方記者夏晨翔】5月21日，天佑德酒（002646）召開2025年度暨2026年第一季度業(yè)績說明會(huì)，回應(yīng)市場關(guān)切。
報(bào)告期內(nèi)，天佑德酒（002646）營收、凈利雙雙下滑，海外業(yè)務(wù)持續(xù)虧損，疊加年初管理層變動(dòng)，經(jīng)營戰(zhàn)略是否會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，這些都備受投資者關(guān)注。
“經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定期，我們還是要堅(jiān)持深挖青藏根據(jù)地市場，逐步擴(kuò)大和建立新的根據(jù)地，提高企業(yè)的競爭力，不斷提高盈利能力來回報(bào)股東?！睒I(yè)績說明會(huì)上，天佑德酒（002646）董事長、總經(jīng)理李銀會(huì)表示。
業(yè)績持續(xù)承壓，管理層直言需全方位提升競爭能力
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年度，天佑德酒（002646）實(shí)現(xiàn)營收11.01億元，同比下降12.24%，歸母凈利潤429.81萬元，同比下降89.8%，盈利水平大幅下滑。
進(jìn)入2026年，其業(yè)績頹勢仍未得到明顯扭轉(zhuǎn)。今年一季度，天佑德酒（002646）實(shí)現(xiàn)營收4.06億元，同比下降5.87%，歸母凈利潤4847.89萬元，同比下降28.18%。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，天佑德酒（002646）各價(jià)位段產(chǎn)品均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。
其中，100元(含)500ml以上產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收4.89億元，同比下降14.7%，100元/500ml以下產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收4.42億元，同比下降10.77%。
針對(duì)業(yè)績下滑與增長乏力的問題，在業(yè)績說明會(huì)上，有投資者提問，公司在行業(yè)上升周期（883436）時(shí)都沒有做大做強(qiáng)，說明企業(yè)團(tuán)隊(duì)能力有限。現(xiàn)(面對(duì))經(jīng)濟(jì)困境，如何扭轉(zhuǎn)頹勢？
對(duì)此，李銀會(huì)坦言，公司在行業(yè)快速成長期沒有抓住機(jī)會(huì)走出去，確實(shí)(是)我們的營銷能力有限。結(jié)合過去的經(jīng)營管理(經(jīng)驗(yàn))，一個(gè)企業(yè)的長期穩(wěn)定成長與各方面關(guān)系都很大，不僅僅是產(chǎn)品的特色，(還)包括隊(duì)伍素質(zhì)的持續(xù)提高、根據(jù)地市場的深度挖掘和擴(kuò)大。我們目前認(rèn)為不是通過讓出第一大股東和引進(jìn)幾個(gè)優(yōu)秀人才能夠解決的，(而是)基于長期主義，需要全方位提升競爭能力。
此外，還有投資者提問，對(duì)比行業(yè)同行，天佑德近年整體發(fā)展不及預(yù)期。請(qǐng)問管理層如何看待當(dāng)前經(jīng)營現(xiàn)狀？造成增長乏力的主要原因是什么？接下來會(huì)通過哪些方式提振業(yè)績、提升盈利水平？
對(duì)此，天佑德酒（002646）董事、副總經(jīng)理范文丁表示，公司正視當(dāng)前經(jīng)營現(xiàn)狀，主要受行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)周期（883436）較長，以及省外拓展仍處于打磨樣板市場的培育階段，尚未進(jìn)入放量增長期等因素影響。下一步將聚焦家之德等核心單品，深化BC聯(lián)動(dòng)與C化運(yùn)營，加快數(shù)字化及AI營銷創(chuàng)新，在鞏固青海大本營同時(shí)有序推進(jìn)省外試點(diǎn)，力爭提升業(yè)績與盈利水平。
經(jīng)銷商布局與營收貢獻(xiàn)錯(cuò)配，“省外經(jīng)銷商不穩(wěn)定”
事實(shí)上，作為國內(nèi)唯一一家以青稞酒為核心產(chǎn)品的上市公司，天佑德酒（002646）的省外市場拓展情況一直備受關(guān)注。
但區(qū)域銷售數(shù)據(jù)，折射出了其全國化布局面臨的現(xiàn)實(shí)困境。
2025年年報(bào)顯示，天佑德酒（002646）在青海省內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收7.12億元，同比下降10.64%，占營收比重64.64%；省外實(shí)現(xiàn)營收3.59億元，同比下降16.03%，占營收比重32.61%。
而從經(jīng)銷商數(shù)據(jù)來看，截至報(bào)告期末，天佑德酒（002646）在青海地區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量為74家，年內(nèi)凈減少3家，其他地區(qū)數(shù)量為525家，年內(nèi)凈增加3家。
換言之，其省外經(jīng)銷商數(shù)量雖是省內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量的七倍，但營收占比僅約三成，且營收降幅顯著高于省內(nèi)市場。
在業(yè)績說明會(huì)上，大河財(cái)立方記者以投資者身份提問，天佑德酒（002646）對(duì)當(dāng)前的全國化策略有什么復(fù)盤和調(diào)整思路？2026年在省外市場的打法與2025年相比是否會(huì)有重大變化？具體的區(qū)域和經(jīng)銷商管理上有無更務(wù)實(shí)的推進(jìn)路徑？
對(duì)此，李銀會(huì)表示，天佑德相對(duì)品牌力不足，公司省外經(jīng)銷商相當(dāng)一部分都是團(tuán)購型，甚至是業(yè)外資本和人士，銷售依賴人脈關(guān)系，規(guī)模較小，而且不穩(wěn)定，從2024年，天佑德酒（002646）就提出“縣域化、終端化”，也就是要加大投入培育有渠道資源的經(jīng)銷商。結(jié)合縣域的經(jīng)濟(jì)社會(huì)特點(diǎn)，有銷售能力的終端店才是核心，公司要結(jié)合終端店的特點(diǎn)和資源全力挖掘消費(fèi)（883434）者，提高動(dòng)銷和開瓶，實(shí)現(xiàn)共贏。
值得注意的是，近年來，天佑德酒（002646）還通過在美國設(shè)立全資子公司OG，以期拓寬海外市場。
但2025年年報(bào)顯示，OG實(shí)現(xiàn)營收969.84萬元，同比下降32.32%，凈利潤虧損2803.88萬元，同比下降33.12%。由于虧損，其截至期末凈資產(chǎn)-7350.14萬元，較期初同比下降31.39%。
有投資者提問，目前天佑德酒（002646）海外業(yè)務(wù)距離盈虧平衡還有多遠(yuǎn)？未來是否會(huì)考慮收縮海外投資以集中資源應(yīng)對(duì)國內(nèi)壓力？
李銀會(huì)表示，天佑德青稞酒具有全球化的基因，消費(fèi)（883434）者對(duì)公司產(chǎn)品和文化認(rèn)同度較高，我們認(rèn)為應(yīng)該堅(jiān)持，不能半途而廢。而且近年來，公司一直在腳踏實(shí)地推進(jìn)開源節(jié)流，力爭實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流平衡。同時(shí)也在考慮引進(jìn)合作伙伴投資者共同經(jīng)營發(fā)展在美國業(yè)務(wù)。
高管密集變動(dòng)，“四化”戰(zhàn)略仍將堅(jiān)持
在業(yè)績低迷的同時(shí)，天佑德酒（002646）的管理層也出現(xiàn)了密集變動(dòng)，為公司的經(jīng)營戰(zhàn)略走向增添變數(shù)。
今年2月，天佑德酒（002646）發(fā)布公告稱，因個(gè)人原因，萬國棟申請(qǐng)辭去公司董事、總經(jīng)理、董事會(huì)戰(zhàn)略與決策委員會(huì)委員職務(wù)，辭職后不再在公司及其子公司擔(dān)任任何職務(wù)。
信息顯示，2022年12月，天佑德酒（002646）時(shí)任總經(jīng)理魯水龍因個(gè)人原因辭去總經(jīng)理職務(wù)，時(shí)年51歲、在酒水行業(yè)深耕多年的萬國棟接過“帥印”。
加入天佑德酒（002646）前，萬國棟曾擔(dān)任廣西天龍泉酒業(yè)有限公司總經(jīng)理、勁牌有限公司外部酒業(yè)管理中心總經(jīng)理、勁牌有限公司副總裁、青海華實(shí)科技投資管理集團(tuán)總裁。
上任后，萬國棟從品牌、產(chǎn)品、渠道等維度入手，推動(dòng)天佑德酒（002646）深度調(diào)整，并提出“四化”戰(zhàn)略——縣域化、終端化、年輕化、國際化。
值得一提的是，2025年8月，經(jīng)萬國棟提名，魯水龍?jiān)俅位氐?span>天佑德酒（002646）擔(dān)任副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)除西北五省(不包含陜西)、西藏、內(nèi)蒙古以外國內(nèi)市場的戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)拓展。
但這次回歸只持續(xù)了四個(gè)月，當(dāng)年12月，他便再度辭職，自此不再擔(dān)任任何職務(wù)。
直至今年3月17日，天佑德酒（002646）發(fā)布公告稱，公司實(shí)控人、董事長李銀會(huì)將兼任總經(jīng)理職務(wù)。
在業(yè)績說明會(huì)上，大河財(cái)立方記者以投資者身份提問，這一系列的人事變動(dòng)之后，公司的經(jīng)營戰(zhàn)略和業(yè)績目標(biāo)是否會(huì)做出方向性調(diào)整？“四化”戰(zhàn)略是否會(huì)延續(xù)，還是會(huì)重新聚焦回青海大本營市場？
對(duì)此，李銀會(huì)表示，“四化”戰(zhàn)略必須堅(jiān)持，其實(shí)行業(yè)都是在做基本相近的事情。青海市場是天佑德酒（002646）的“根”，但是人口基數(shù)少，經(jīng)濟(jì)總量小，制約著消費(fèi)（883434）能力。前幾年，天佑德酒（002646）一直努力能夠在人口多的地方開拓出新的根據(jù)地，也基本找到了自己的線路和邏輯，(但)還是需要不斷打磨成熟。結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀，天佑德酒（002646）要聚焦青藏，在有競爭優(yōu)勢的地方下功夫，保證企業(yè)在生存中求發(fā)展。
責(zé)編:王鑫|審校:李金雨|審核:李震|監(jiān)審:古箏
