5月21日，A股券商板塊迎來(lái)久違的震蕩走高行情。
當(dāng)日開(kāi)盤(pán)后板塊快速拉升，領(lǐng)漲個(gè)股表現(xiàn)突出，但尾盤(pán)回落。其中，華安證券（600909）（600909.SH）強(qiáng)勢(shì)拉升，一小時(shí)內(nèi)封死漲停，成交量放大，午盤(pán)開(kāi)板后仍多次漲停；國(guó)元證券（000728）（000728.SZ）、招商證券（600999）（600999.SH）等個(gè)股漲幅居前，盤(pán)中均漲超6%。
市場(chǎng)情緒的快速升溫，背后直指國(guó)產(chǎn)DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)芯片（886042））龍頭長(zhǎng)鑫科技科創(chuàng)板IPO進(jìn)程的加速推進(jìn)。
5月20日晚間，上交所正式公告，定于5月27日召開(kāi)上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，審核長(zhǎng)鑫科技首發(fā)事項(xiàng)，而其最新披露的招股說(shuō)明書(shū)中，7家主流券商的間接持股身影同步浮出水面。
7家券商持股曝光
從早盤(pán)表現(xiàn)來(lái)看，持股比例較高的華安證券（600909）、招商證券（600999）成為板塊領(lǐng)漲主力。其中，華安證券（600909）早盤(pán)開(kāi)盤(pán)后迅速拉升，短短一個(gè)小時(shí)內(nèi)封死漲停，成交量明顯放大，午盤(pán)開(kāi)板后仍多次漲停，最終收漲7.55%；招商證券（600999）盤(pán)中一度漲超6%，最終收漲2.23%；國(guó)元證券（000728）開(kāi)盤(pán)后快速走高，早盤(pán)沖高近9%，隨后股價(jià)回落，最終收漲3.85%。
有不愿具名的市場(chǎng)分析人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，券商板塊的短期異動(dòng)，一定程度反映出資金對(duì)長(zhǎng)鑫科技IPO潛在收益的提前兌現(xiàn)預(yù)期。作為國(guó)內(nèi)稀缺的DRAM全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，長(zhǎng)鑫科技的上市有望為其間接持股券商帶來(lái)豐厚的股權(quán)增值收益，尤其是持股比例較高的券商，業(yè)績(jī)彈性預(yù)期顯著。
消息面上，長(zhǎng)鑫科技IPO進(jìn)程迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。5月20日，上交所披露，長(zhǎng)鑫科技科創(chuàng)板首發(fā)事項(xiàng)將于5月27日上會(huì)審議。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這一明確的上會(huì)信號(hào)，疊加公司最新招股書(shū)中披露的券商持股細(xì)節(jié)，共同引爆了券商板塊的上漲行情。
招股書(shū)顯示，包括華安證券（600909）、招商證券（600999）、中信建投（601066）（601066.SH）、中金公司（601995）（601995.SH）、方正證券（601901）（601901.SH）、國(guó)泰海通（601211）（601211.SH）、國(guó)元證券（000728）等在內(nèi)的7家券商，通過(guò)多層股權(quán)嵌套的方式間接持有該公司股份，持股規(guī)模與比例各有差異。
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理，招商證券（600999）在天使輪便參與長(zhǎng)鑫科技投資，且為間接持股規(guī)模最大的券商，其通過(guò)全資子公司招證投資間接持股，并透過(guò)中安招商基金、安徽交控招商產(chǎn)業(yè)投資基金等路徑，合計(jì)間接持有長(zhǎng)鑫科技約5.05億股，持股比例約0.84%；華安證券（600909）緊隨其后，通過(guò)安徽安華創(chuàng)新五期風(fēng)投基金、安徽皖投安華現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)投資基金等路徑，間接持股比例約0.44%，對(duì)應(yīng)股份約2.64億股；中信建投（601066）、中金公司（601995）、方正證券（601901）也通過(guò)旗下投資平臺(tái)或參與基金的方式，間接布局了這家國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)龍頭企業(yè)。
值得注意的是，除上述5家券商外，國(guó)泰海通（601211）、國(guó)元證券（000728）也于近日通過(guò)投資者互動(dòng)平臺(tái)披露了間接持股長(zhǎng)鑫科技的情況。其中，國(guó)泰海通（601211）表示，子公司旗下管理基金持有長(zhǎng)鑫科技2.86億股股份，持股比例為0.47%，而子公司持有該基金20%的份額；國(guó)元證券（000728）則表示，通過(guò)旗下主體間接參與投資，持股比例較小。
長(zhǎng)鑫科技業(yè)績(jī)爆發(fā)
券商板塊走高，或與長(zhǎng)鑫科技強(qiáng)勁的基本面與明確的上會(huì)預(yù)期相關(guān)。作為科創(chuàng)板首單“預(yù)先審閱”項(xiàng)目，長(zhǎng)鑫科技IPO自2025年12月30日受理后穩(wěn)步推進(jìn)，雖曾因財(cái)務(wù)資料過(guò)期于2026年3月終止審核，但5月17日更新招股書(shū)后，僅兩個(gè)工作日便確定上會(huì)審議日期，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)其順利上市的信心。
招股書(shū)顯示，長(zhǎng)鑫科技已實(shí)現(xiàn)從巨額虧損到大額盈利的跨越。2022-2024年，公司歸母凈利潤(rùn)虧損分別為83.28億元、163.40億元、71.45億元，累計(jì)虧損超318億元，2025年扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)為18.75億元；2026年一季度業(yè)績(jī)爆發(fā)，營(yíng)業(yè)收入為508億元，歸母凈利潤(rùn)為247.62億元，分別同比增長(zhǎng)719.13%、1688.30%，單季度盈利已經(jīng)抹平近三年虧損。
此外，公司預(yù)計(jì)2026年上半年的營(yíng)業(yè)收入為1100億～1200億元，歸母凈利潤(rùn)為500億～570億元，同比增幅超2000%，高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埾驎r(shí)代財(cái)經(jīng)指出，以往存儲(chǔ)是高度周期（883436）性行業(yè)，但AI大模型的訓(xùn)練與推理對(duì)單臺(tái)AI服務(wù)器的存儲(chǔ)需求相比普通服務(wù)器大幅提升，徹底打破了原有供需平衡。存儲(chǔ)長(zhǎng)期協(xié)議訂單的出現(xiàn)標(biāo)志著存儲(chǔ)行業(yè)正從高周期（883436）波動(dòng)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期穩(wěn)定、可預(yù)測(cè)的健康結(jié)構(gòu)。在供給端，由于存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)周期（883436）延長(zhǎng)，消費(fèi)電子（881124）端產(chǎn)能偏緊，存儲(chǔ)價(jià)格暴漲，助推存儲(chǔ)公司業(yè)績(jī)與股價(jià)雙雙提升。
值得一提的是，長(zhǎng)鑫科技股東陣營(yíng)涵蓋兆易創(chuàng)新（HK3986）（603986.SH）等A股公司，以及騰訊投資、美的投資、保險(xiǎn)資金等多家機(jī)構(gòu)，形成產(chǎn)業(yè)與金融資本協(xié)同布局。其IPO保薦機(jī)構(gòu)為中金公司（601995）、中信建投（601066），二者均為間接持股股東。
楊德龍向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，芯片半導(dǎo)體（881121）是其看好的賽道中的第一個(gè)重要賽道。作為AI時(shí)代最重要的部件，芯片半導(dǎo)體（881121）是未來(lái)需求量最大的領(lǐng)域，將帶來(lái)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的大發(fā)展，在資本市場(chǎng)也引起了各路資金的關(guān)注。
估值方面，據(jù)市場(chǎng)人士分析，參考國(guó)際巨頭三星電子、SK海力士等16～19倍市盈率及A股稀缺性溢價(jià)，長(zhǎng)鑫科技上市后市值有望沖擊2萬(wàn)億～3萬(wàn)億元。據(jù)此測(cè)算，招商證券（600999）、華安證券（600909）間接持股賬面價(jià)值分別約192.49億元、100.62億元，相當(dāng)于兩家券商2025年凈利潤(rùn)數(shù)倍，上會(huì)節(jié)點(diǎn)臨近進(jìn)一步明晰收益預(yù)期，成為資金追捧核心邏輯。
若順利過(guò)會(huì)，長(zhǎng)鑫科技預(yù)計(jì)6月下旬至7月初可正式上市。
