東方證券（HK3958）發(fā)布研報稱，近日，ADA2026大會標(biāo)題公布，超20家國內(nèi)企業(yè)的50余項研究將披露數(shù)據(jù)，其中20項研究入選重磅匯報。國產(chǎn)管線已逐漸展現(xiàn)國際競爭力，尤其在小核酸、口服藥物和超長效制劑等前沿領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢，未來有望從對MNC扎堆的快速跟隨轉(zhuǎn)向立足未滿足臨床需求的引領(lǐng)式研發(fā)。
東方證券（HK3958）主要觀點如下：
事件
ADA(美國糖尿病協(xié)會)大會是全球糖尿病和減重領(lǐng)域最重要、最前沿的國際大會之一，近日ADA2026大會公布標(biāo)題，摘要將于5月29日發(fā)布，正式會議于6月5日至8日在美國新奧爾良市召開。
國產(chǎn)管線：口服藥物為焦點，前沿領(lǐng)域優(yōu)勢顯著
據(jù)不完全統(tǒng)計，本次大會將有超20家國內(nèi)企業(yè)的50余項研究披露數(shù)據(jù)，其中20項研究入選重磅匯報(口頭匯報和最新突破壁報)。從藥物形式上看，入選重磅匯報的研究多為口服藥物;此外，本次大會亦有小核酸藥物、口服AMYR藥物及每周一次口服藥物等全球稀缺管線將披露臨床前研究數(shù)據(jù)。該行認為，國產(chǎn)管線已逐漸展現(xiàn)國際競爭力，尤其在小核酸、口服藥物和超長效制劑等前沿領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢，未來有望從對MNC扎堆的快速跟隨轉(zhuǎn)向立足未滿足臨床需求的引領(lǐng)式研發(fā)。
MNC：多項重磅研究將亮相，角逐進入關(guān)鍵階段
全球GLP-1藥物市場由司美格魯肽和替爾泊肽主導(dǎo)，禮來（LLY）、諾和諾德（NVO）兩大巨頭及其他跨國藥企均在布局下一代具備競爭力的潛在重磅產(chǎn)品，涵蓋多靶點分子、口服小分子、超長效制劑等。本次ADA大會上，MNC將公布多款未來有望參與市場競爭的重要產(chǎn)品關(guān)鍵研究的詳細數(shù)據(jù)，包括：瑞他魯肽、Orforglipron、CagriSema、AZD5004、MET-097i、CT-388及Petrelintide等。MNC之間的競爭已進入關(guān)鍵階段：禮來（LLY）與諾和諾德（NVO）能否憑借瑞他魯肽、CagriSema等新產(chǎn)品維持領(lǐng)先地位，其他MNC管線是否具備足夠競爭力以搶占市場份額，ADA2026大會將揭曉部分答案。
相關(guān)標(biāo)的
歌禮制藥-B（HK1672）(01672，買入)、恒瑞醫(yī)藥（HK1276）(600276.SH，買入)、信達生物（HK1801）(01801，未評級)、華東醫(yī)藥（000963）(000963.SZ，未評級)、博瑞醫(yī)藥（688166）(688166.SH，買入)、眾生藥業(yè)（002317）(002317.SZ，買入)、甘李藥業(yè)（603087）(603087.SH，買入)、銀諾醫(yī)藥-B（HK2591）(02591，未評級)、通化東寶（600867）(600867.SH，買入)等。
風(fēng)險提示
創(chuàng)新藥（886015）研發(fā)失敗的風(fēng)險;市場競爭加劇的風(fēng)險;創(chuàng)新藥（886015）商業(yè)化的風(fēng)險等。
