近日，長江商學(xué)院發(fā)布2026年一季度《投資者情緒調(diào)查報告》（以下簡稱《報告》）顯示，與去年12月調(diào)查相比，投資者對A股預(yù)期整體保持平穩(wěn)，并略有上調(diào)。
今年以來，A股市場回穩(wěn)向好、交投活躍，1至4月，上證指數(shù)（1A0001）累計上漲3.6%，深證成指（399001）累計上漲 12%。投資者情緒與市場走勢基本一致。本次調(diào)查中，投資者對股票市場的預(yù)期整體保持平穩(wěn)，認(rèn)為A股會上漲的受訪者占比約63.8%，較上期提高1.4個百分點。尤其是金融業(yè)表現(xiàn)得更為樂觀，看漲占比約67%，比上期提高7.2個百分點。
投資者對于股市的預(yù)期回報率也同步走高?！秷蟾妗凤@示，本次調(diào)查中，受訪者的整體預(yù)期回報率小幅升至1.1%，較上期提高0.2個百分點。其中，金融業(yè)預(yù)期回報率約1.7%，比上期提高1.3個百分點。
多數(shù)受訪者認(rèn)為，目前A股價格相對于基本面基本合理，這一占比約為54.6%。此外，認(rèn)為股價偏低的受訪者占23.1%，認(rèn)為股價偏高的占19.4%。其中，金融業(yè)認(rèn)為股價偏低的占比較上期提高3.5個百分點，同時下調(diào)了認(rèn)為股價合理和偏高的比例。
在問及股票投資的意愿時，受訪者投資意愿大幅提升?！秷蟾妗凤@示，愿意投資股票的凈增加人數(shù)占比約為18%，較上期顯著提升了4.1個百分點；金融業(yè)愿意投資股票的凈增加人數(shù)占比約為18.3%，較上期顯著提升14.3個百分點。
近期，A股上市公司2025年年報及2026年一季度報披露收官，整體經(jīng)營韌性持續(xù)彰顯，盈利穩(wěn)健修復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，A股上市公司實現(xiàn)營收17.68萬億元，同比增長4.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.59萬億元，同比增長6.59%?！秷蟾妗穼ι鲜泄镜幕久嬲归_了分析，認(rèn)為當(dāng)前股市回報主要由估值提升驅(qū)動，在上市公司整體業(yè)績回暖的背后，民營企業(yè)業(yè)績顯著好轉(zhuǎn)，新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)高歌猛進(jìn)。
投資者對上市公司的增長預(yù)期也隨之好轉(zhuǎn)?！秷蟾妗凤@示，約有50.6%的受訪者認(rèn)為未來上市公司凈利潤增速能超過10%，較上期提高2.3個百分點。對上市公司凈利潤的預(yù)期增長率約為11.3%，較上期提高0.6個百分點。
近年來，貴金屬（881169）投資備受市場關(guān)注。2025年，國際金價經(jīng)歷了一輪史詩級的上漲。但今年2月轉(zhuǎn)為單邊下跌，目前金價已跌至4500美元/盎司左右?！秷蟾妗氛J(rèn)為，“黃金失靈”的背后，是市場避險邏輯的階段性切換。
“在美債收益率因高利率預(yù)期而大幅走高時，資金會涌向能產(chǎn)生較高利息的美元和美債，從而拋售黃金?！遍L江商學(xué)院會計與金融學(xué)教授、投資研究部主任劉勁表示，同時，前期黃金價格持續(xù)飆漲，積累了大量獲利盤，高位獲利了結(jié)也是本輪金價回調(diào)的重要推手之一。此外，國際油價暴漲提升了油氣等能源（850101）相關(guān)投資品的盈利預(yù)期，吸引資金從黃金流出，轉(zhuǎn)投這些短期回報更高的資產(chǎn)，也進(jìn)一步加劇了金價的下跌。
受金價回調(diào)影響，本期受訪者相應(yīng)下調(diào)了對黃金的預(yù)期。《報告》顯示，愿意投資黃金的凈增加人數(shù)占比約12.6%，比上期下降1.6個百分點。（經(jīng)濟(jì)日報記者 李華林）
