[導(dǎo)語]5月上旬，廣西2025/2026榨季結(jié)束，廣西糖廠全部收榨。華南市場乙醇需求表現(xiàn)平緩，廣西和廣東乙醇生產(chǎn)企業(yè)開機不多，但有其他貨源補充，市場供應(yīng)競爭不減。榨季結(jié)束后廣西糖蜜價格波動不大，5月以來華南乙醇市場價格弱勢明顯，糖蜜乙醇價格跌幅也大，生產(chǎn)企業(yè)盈利下降。糖蜜乙醇雖保持成本優(yōu)勢，但部分開機積極性也下降。
5月華南乙醇價格跌幅擴大，糖蜜乙醇盈利收窄
五月華南乙醇市場開啟一輪下跌，國內(nèi)乙醇主產(chǎn)區(qū)東北及河南等地價格弱勢，供大于需影響生產(chǎn)企業(yè)庫存積累承壓，雖然木薯乙醇存在成本支撐，但市場整體供應(yīng)競爭不減，廣西生產(chǎn)企業(yè)整體出貨意向增加，糖蜜乙醇成本存在優(yōu)勢，價格跌幅大于木薯乙醇。截至5月19日廣西糖蜜乙醇5750-6200元/噸，市場低端價格較4月末下跌250元/噸，跌幅約4%，行業(yè)利潤快速壓縮。糖蜜乙醇市場低端價格較木薯乙醇低50元/噸，但因部分貨源報價持堅，糖蜜乙醇市場中間價較高。
往年廣西糖蜜價格大多會在榨季結(jié)束后有明顯上行，不過今年糖蜜供應(yīng)充足，5月糖蜜價格較4月波動有限。截至5月來看，2025/2026榨季糖蜜月均價最低出現(xiàn)在2月的750元/噸，價格在3-4月小幅上漲后趨穩(wěn)，5月廣西糖蜜到廠價格仍參考在880元/噸附近。隨著糖蜜乙醇市場價格的下跌，糖蜜乙醇生產(chǎn)理論盈利下降。截至5月19日，廣西糖蜜乙醇低端價格5750元/噸，理論生產(chǎn)盈利在310元/噸，較3月下旬的高值下降660元/噸。雖然生產(chǎn)企業(yè)保持盈利，但生產(chǎn)企業(yè)開工積極性下降。副產(chǎn)濃縮液銷售欠佳，影響糖蜜乙醇生產(chǎn)企業(yè)該方面的收入。而乙醇市場缺乏需求提振，合成乙醇、木薯乙醇及其他區(qū)域玉米（885811）乙醇船貨的競爭均存，也影響部分企業(yè)對后市預(yù)判。
5-6月糖蜜乙醇開工負(fù)荷預(yù)計下降
5-6月國內(nèi)糖蜜乙醇月度開機負(fù)荷預(yù)計整體下降，云南1家企業(yè)計劃6月停機，廣西5月及6月各有1家工廠計劃停機。其中云南耿馬華臨和廣西貴港甘化為自有原料，將隨原料消耗結(jié)束后停機。廣西皖維階段停機后觀望華南后續(xù)市場價格變化。近期華南市場價格持續(xù)弱勢影響生產(chǎn)企業(yè)開工積極性。不過2025/2026榨季糖蜜乙醇生產(chǎn)企業(yè)整體開機盈利情況可觀，也尚存少數(shù)糖蜜乙醇企業(yè)保持延長生產(chǎn)的意向，另外據(jù)悉后續(xù)暫有1家廣西木薯乙醇企業(yè)有意向更換原料生產(chǎn)糖蜜乙醇。
