2025 年年報(bào)集中披露收官后，A 股一批此前被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司迎來身份 “轉(zhuǎn)正”，*ST、ST 企業(yè)集中啟動(dòng)摘星脫帽流程，成為近期市場(chǎng)一大熱點(diǎn)。
按照交易所規(guī)則，ST 代表退市風(fēng)險(xiǎn)警示，ST 代表其他風(fēng)險(xiǎn)警示，只有公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況等指標(biāo)達(dá)標(biāo)，才可申請(qǐng)撤銷對(duì)應(yīng)警示。
從本次年報(bào)結(jié)果來看，分化特征十分明顯：部分前期經(jīng)營(yíng)承壓的ST、ST 企業(yè)憑借業(yè)績(jī)改善、風(fēng)險(xiǎn)化解，成功實(shí)現(xiàn)摘星脫帽，徹底擺脫風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)簽；另有部分 * ST 公司僅滿足撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示條件，完成摘星，但仍存在其他經(jīng)營(yíng)或合規(guī)問題，暫未實(shí)現(xiàn)脫帽，后續(xù)仍需持續(xù)整改。
近期，ST 德豪、*ST 海源、*ST 傳智、*ST 新研等多家公司已相繼披露撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示的相關(guān)進(jìn)展公告，進(jìn)入交易所審核流程。
這類企業(yè)的摘星脫帽，大多依托 2025 年主營(yíng)業(yè)務(wù)回暖、凈利潤(rùn)扭虧為盈、凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正、債務(wù)危機(jī)化解、違規(guī)事項(xiàng)整改完畢等核心條件。
對(duì)上市公司而言，摘掉風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)簽，不僅能改善企業(yè)市場(chǎng)形象、降低融資難度，也能緩解經(jīng)營(yíng)壓力；對(duì)二級(jí)市場(chǎng)來說，摘帽（885742）預(yù)期往往帶動(dòng)股價(jià)估值修復(fù)，吸引資金關(guān)注。
不過業(yè)內(nèi)也提醒，部分企業(yè)僅實(shí)現(xiàn)摘星未脫帽，或短期業(yè)績(jī)扭虧（883936），基本面穩(wěn)定性仍待驗(yàn)證，投資者需警惕業(yè)績(jī)一次性改善、經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性不足帶來的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，理性看待摘帽（885742）行情。
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