太平洋（601099）證券股份有限公司孫遠峰,劉強,張世杰,鐘欣材,羅平近期對豪鵬科技（001283）進行研究并發(fā)布了研究報告《營收穩(wěn)健增長，儲能（885921）業(yè)務(wù)快速發(fā)展》，給予豪鵬科技（001283）買入評級。
事件：公司發(fā)布2025年報及2026年一季報，2025年公司實現(xiàn)營收58.67億元，同比增長15%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.03億元，同比增長123%。
公司2026Q1實現(xiàn)營收13.53億元，同比增長10%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.40億元，同比增長26%。
營收穩(wěn)健增長，儲能（885921）業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司持續(xù)踐行戰(zhàn)略大客戶的策略，憑借產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢，通過拓展更多品牌客戶和提升份額，整體出貨量保持良好的增長勢頭，營業(yè)收入保持穩(wěn)健增長。分產(chǎn)品來看，2025年公司消費（883434）類應(yīng)用場景新能源（850101）解決方案產(chǎn)品實現(xiàn)營收50.64億元，同比增長4.06%；儲能（885921）類應(yīng)用場景新能源（850101）解決方案產(chǎn)品實現(xiàn)營收6.50億元，同比增長251.63%。公司儲能（885921）產(chǎn)品不斷獲得市場認可，收入規(guī)模擴大，經(jīng)營效益得到顯著改善。
期間費用把控得當(dāng)，運營效率有所提升。2025年，公司發(fā)生銷售費用1.43億元，銷售費率2.43%，同比降低0.02pcts；發(fā)生管理費用3.12億元，管理費率5.32%，同比降低1.02pcts；發(fā)生研發(fā)費用3.23億元，研發(fā)費率5.5%，同比降低0.39pcts；發(fā)生財務(wù)費用0.94億元，主要系匯率波動較大，導(dǎo)致匯兌損益金額變動所致。
卡位新興賽道，布局全球交付能力。公司在持續(xù)鞏固并深耕消費電子（881124）與智能終端電源解決方案這一核心基本盤的同時，基于公司在全球頭部品牌客戶積累的優(yōu)勢，精準(zhǔn)把握頭部客戶產(chǎn)品AI滲透率提升的機遇，集中優(yōu)勢資源突破AI端側(cè)硬件、機器人、低空經(jīng)濟（886067）等前沿賽道。通過“產(chǎn)品聯(lián)合定義”模式，與客戶共同推動硅負極、固態(tài)電池（886032）等先進技術(shù)在這些場景的商業(yè)化落地，搶占未來市場制高點，優(yōu)化公司盈利結(jié)構(gòu)與增長質(zhì)量。公司已完成潼湖產(chǎn)學(xué)研基地的戰(zhàn)略性功能建設(shè)，形成覆蓋“技術(shù)孵化—中試驗證—規(guī)模量產(chǎn)”全鏈條的一體化智能制造中心。該體系有力支撐了公司在ai pc（886071）、AI耳機、ai眼鏡（886085）及機器人等多樣化AI端側(cè)應(yīng)用領(lǐng)域的快速響應(yīng)與批量交付能力。同時，公司越南生產(chǎn)基地已深度嵌入國際頭部客戶的全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，能靈活滿足其全球化訂單需求。
盈利預(yù)測
我們預(yù)計公司2026-2028年實現(xiàn)營收71.86、86.54、103.76億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3.69、5.15、7.17億元，對應(yīng)PE19.99、14.34、10.29x，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)景氣度波動風(fēng)險；其他風(fēng)險。
最新盈利預(yù)測明細如下：
該股最近90天內(nèi)共有2家機構(gòu)給出評級，買入評級2家。
