近日，牧原食品股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“牧原股份（002714）”，002714.SZ)正式發(fā)布的2025年年度報(bào)告顯示，該公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)提質(zhì)、成本優(yōu)化與全球化布局的多重突破。5月13日，牧原股份（002714）召開2025年度股東會(huì)，公司核心管理團(tuán)隊(duì)與參會(huì)投資者就公司經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)規(guī)劃、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)布局等核心問題進(jìn)行調(diào)研。會(huì)議審議通過利潤(rùn)分配方案、增發(fā)股份、回購(gòu)H股等9項(xiàng)議案，全面釋放公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)新升級(jí)、責(zé)任引領(lǐng)的發(fā)展信號(hào)，為新階段發(fā)展明確核心方向。
財(cái)務(wù)基本面穩(wěn)健筑底
2025年，國(guó)內(nèi)生豬行業(yè)面臨豬價(jià)下行、產(chǎn)能調(diào)控的雙重壓力，行業(yè)整體盈利空間收窄。牧原股份（002714）憑借規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)與精細(xì)化管理，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平穩(wěn)運(yùn)行，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，現(xiàn)金流安全墊持續(xù)增厚，股東回報(bào)機(jī)制日趨完善。
2025年，公司營(yíng)收規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1441.45億元，較上年增長(zhǎng)4.49%。其中，屠宰肉食業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入452.28億元，較上年大增86.32%，2025年首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，全年產(chǎn)能利用率達(dá)98.8%；全年銷售商品豬7798.1萬(wàn)頭，屠宰生豬2866.3萬(wàn)頭，較上年增長(zhǎng)128.9%。銷售鮮、凍品等豬肉（885573）產(chǎn)品323萬(wàn)噸，養(yǎng)殖主業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固，市占率穩(wěn)步提升。但受到生豬價(jià)格較上年下滑影響，公司全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)158.12億元，較上年下降16.45%。
此外，年報(bào)顯示，公司負(fù)債管控成效顯著，2025年完成了此前制定的降負(fù)債目標(biāo)，2025年年末資產(chǎn)負(fù)債率降至54.15%，較2025年年初下降4.53個(gè)百分點(diǎn)，負(fù)債總額較2025年年初減少171億元，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所降低。據(jù)牧原股份（002714）披露，公司短期內(nèi)在保證運(yùn)營(yíng)所需現(xiàn)金流安全穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)策略下，2026年上半年暫不急于推進(jìn)降負(fù)債，但長(zhǎng)期目標(biāo)則希望將資產(chǎn)負(fù)債率逐步降至50%以下，持續(xù)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
資本開支方面，公司嚴(yán)控投資節(jié)奏，2026年資本開支計(jì)劃控制在100億元以內(nèi)。截至2025年年末，公司固定資產(chǎn)賬面原值1650億元，凈值1006億元。長(zhǎng)期來(lái)看，不考慮新增項(xiàng)目的情況下，每年固定資產(chǎn)維修改造、設(shè)備更新等剛性資本開支預(yù)計(jì)為60億元至70億元。
同時(shí)，牧原股份（002714）現(xiàn)金流創(chuàng)造能力強(qiáng)勁，高分紅兌現(xiàn)股東長(zhǎng)期價(jià)值。2025年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為300.56億元，即便在行業(yè)周期（883436）底部仍保持充足現(xiàn)金流，為降負(fù)債、擴(kuò)產(chǎn)能、搞研發(fā)提供充足資金保障。股東回報(bào)層面，公司2025年半年度分紅50.02億元(含稅)。根據(jù)公司2025年度利潤(rùn)分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.27元(含稅)，若該預(yù)案審議通過，則2025年全年公司現(xiàn)金分紅總額將達(dá)74.38億元(含稅)，占全年歸母凈利潤(rùn)的比例超48.03%。公司表示，將結(jié)合發(fā)展階段特點(diǎn)、資本開支需求、現(xiàn)金流狀況制定未來(lái)三年分紅規(guī)劃，持續(xù)構(gòu)建長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)的股東回報(bào)機(jī)制。
2026年1月7日，牧原股份（002714）控股股東牧原實(shí)業(yè)集團(tuán)完成全部股權(quán)質(zhì)押解除手續(xù)，秦英林家族旗下合計(jì)持有55.11%的公司股份正式進(jìn)入零質(zhì)押狀態(tài)。本次解除質(zhì)押股份數(shù)量為4750萬(wàn)股，占牧原實(shí)業(yè)集團(tuán)持股總量的5.6%。該股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不僅強(qiáng)化了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，更向市場(chǎng)傳遞出公司治理持續(xù)完善的積極信號(hào)，為企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)筑牢基礎(chǔ)。
深挖降本潛力全鏈縱深推進(jìn)
養(yǎng)殖成本與技術(shù)壁壘是生豬企業(yè)穿越周期（883436）的核心競(jìng)爭(zhēng)力。2025年，牧原股份（002714）以數(shù)智化轉(zhuǎn)型、育種創(chuàng)新、疫病防控、綠色低碳為核心抓手，持續(xù)深挖降本空間；同時(shí)，推動(dòng)屠宰肉食業(yè)務(wù)提質(zhì)升級(jí)，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)護(hù)城河，為長(zhǎng)期盈利奠定基礎(chǔ)。
2025年，公司生豬養(yǎng)殖（884275）完全成本呈現(xiàn)逐季下降態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2025年，公司生豬養(yǎng)殖（884275）完全成本降至12元/kg，較上年下降2元/kg；優(yōu)秀場(chǎng)線成本已控制在11元/kg以下，表明公司成本下降業(yè)務(wù)路徑可行。
同時(shí)，牧原股份（002714）的數(shù)智化轉(zhuǎn)型邁入AI新階段。據(jù)了解，公司數(shù)智化發(fā)展歷經(jīng)三大階段：2008年至2009年完成業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化；2019年后全面推進(jìn)豬舍智能化升級(jí)，研發(fā)智能環(huán)控、智能飼喂、智能巡檢等核心裝備；近兩年來(lái)，公司聚焦養(yǎng)豬大模型建設(shè)，依托AI技術(shù)為豬場(chǎng)、批次生成診斷報(bào)告，為區(qū)域場(chǎng)線輸出經(jīng)營(yíng)分析建議，將多年養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)方案植入模型，有效提升了管理效率、縮小了內(nèi)部離散度。
目前，公司自主研發(fā)五大類30余種智能裝備，在全國(guó)應(yīng)用330萬(wàn)套，搭建覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)字平臺(tái)，每日產(chǎn)生22億條數(shù)據(jù)，智能化豬舍實(shí)現(xiàn)恒溫、凈化空氣、精準(zhǔn)飼喂，為豬群健康高效生長(zhǎng)提供保障。
此外，公司踐行“環(huán)保先行”理念，構(gòu)建種養(yǎng)循環(huán)模式，實(shí)現(xiàn)豬糞尿100%資源化利用，2025年服務(wù)農(nóng)田492萬(wàn)畝，改良鹽堿地31.82萬(wàn)畝、沙漠治理9.2萬(wàn)畝；公司創(chuàng)新智能空氣過濾豬舍，通過降氨除臭技術(shù)實(shí)現(xiàn)舍外無(wú)臭氣，排放空氣達(dá)到優(yōu)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。低碳發(fā)展方面，2025年，公司通過低豆日糧、無(wú)供熱豬舍、種養(yǎng)循環(huán)及新能源（850101）等技術(shù)實(shí)現(xiàn)碳減排。
統(tǒng)籌布局賦能行業(yè)新生態(tài)
作為生豬行業(yè)龍頭（883917）企業(yè)，牧原股份（002714）積極響應(yīng)國(guó)家產(chǎn)能調(diào)控政策，同時(shí)推進(jìn)全球化布局，從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。
2025年以來(lái)，公司嚴(yán)格落實(shí)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部減母豬、降體重、禁二育等調(diào)控要求。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月底，公司能繁母豬存欄330萬(wàn)頭，提前三個(gè)月完成調(diào)減目標(biāo)；截至2026年3月底，能繁母豬存欄減少至312.9萬(wàn)頭，較2025年年初減少49.2萬(wàn)頭，降幅為13.6%。2025年5月至8月，商品豬出欄均重從129千克降至120千克以下，2025年6月起禁止向二次育肥客戶銷售商品豬；公司停建124個(gè)在建豬場(chǎng)，涉及1200萬(wàn)頭養(yǎng)殖規(guī)模，港股發(fā)行募集資金不用于國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能，主動(dòng)控制擴(kuò)張節(jié)奏，助力行業(yè)供需平衡。
在深耕國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的同時(shí)，牧原股份（002714）積極關(guān)注并開拓海外市場(chǎng)。牧原股份（002714）表示，當(dāng)前，全球生豬養(yǎng)殖（884275）行業(yè)仍有較大發(fā)展空間，公司希望利用多年來(lái)在行業(yè)內(nèi)積累的各項(xiàng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、成本管控和環(huán)保治理經(jīng)驗(yàn)等，充分把握海外市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，通過裝備與技術(shù)出海（885840），賦能生豬養(yǎng)殖（884275）行業(yè)，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。
目前，牧原股份（002714）已設(shè)立越南牧原有限公司，與越南BAF公司簽署合作協(xié)議，積極探索海外市場(chǎng)。同時(shí)，公司于2026年2月完成港交所上市，推動(dòng)全球化布局落地。牧原股份（002714）表示，公司將借助本次港股上市契機(jī)，重新梳理投資價(jià)值，引入更多國(guó)際投資者、長(zhǎng)期投資者，進(jìn)一步優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，提升公司治理水平。
